孙宏斌的亮面与暗面

来源：财经无忌君

文 | 叶子

1940年春天，英国首相丘吉尔不得不面对一个大问题。

德国在西欧攻城略地，英国岌岌可危。内阁中主张“和谈”的声音不断冒出。

外部强敌环伺；内部对这位新首相的差评层出不穷。

他此前的政治生涯一败涂，且脾气暴躁。最要命的是他是一个从白天喝道晚上的酒鬼，动不动就问候别人全家。虎扑步行街的直男在丘吉尔面前都温柔如小姑娘。

但历史记住的更多不是一个人的缺陷，而是在大是大非面前的抉择。丘吉尔在向纳粹宣战与和谈之间选择了宣战。

因为这个选择，今天人们记住了这个开着英国沉船开向历史新篇章的伟人。

同时，人们记住了这个直男最知名的语录：“我们的目标是什么？我用一个词来答复：胜利。没有胜利，就无法生存。我们决不投降。”

数百年后，一个遥远东方的直男用自己人生充分诠释了丘吉尔的格言。

他的名字叫孙宏斌。

2019年地产界最大的新闻不是吴京拯救地球，而是孙宏斌拯救李嘉诚。

10月10日，李嘉诚旗下长实集团以超过40亿人民币的代价向孙宏斌的融创中国出让大连西岗山黑嘴子项目。

结合此前化身白衣骑士拯救乐视却败走麦城的情节，不禁让人猜想：孙宏斌是不是赌红了眼睛，想梭哈挽回之前在乐视丢掉的颜面。

而这已经是孙买买的第四次“梭哈”了。

回顾前三次，草蛇灰线般的商业逻辑一直贯穿始终。孙宏斌的选择，贯穿着中国商业的光和影，昂扬和不甘，得意与追悔。

01

时光回到1990年，海淀公安局新来了一个年轻犯人。清华大学水利硕士孙宏斌，将在监狱里迎来自己的27岁生日。他的前途原本辉煌：进联想只花两个月时间建起13个独资分公司，迅速升至联想集团企业发展部经理，一手掌管18家分公司。如今，却只能在监狱中度日。

坊间的一种说法是：孙宏斌拥兵自重，过多表露“另立山头”的倾向，让柳感到威胁。可是入境的境遇，却确实与他的选择有关。绝望的孙宏斌甚至拒绝与刚出生的孩子见面，不想让他看到自己狼狈的样子。

这是他的第一个错误选择。

镜头拉回1994年3月，在一个饭店，柳传志和孙宏斌又见面了。4年的时光没有让这份憎恨变得浓烈：孙宏斌坦诚地做出了道歉，换来柳传志一句“什么时候你都可以对别人说，柳传志是你的朋友”，以及联想的背书和资金支持。

凭借着人脉，孙宏斌敲开了房地产的大门。

回想当年的惨痛教训，孙宏斌淡淡点上一根烟：

“我那时年轻气盛，这件事本身，就是带着一群年轻人，想干事，也没想干什么坏事，结果过激了。有些人太不负责任了，乱写乱说乱演绎，对柳总很不公平。”

电影《肖申克的救赎》借一个老黑人之口说：人在监狱里呆久了就会体制化，喜欢上监狱。人心即是监狱。

而孙宏斌走出来了。刚刚走出黑暗，光明不会那么快到来。

02

2003年9月份，石家庄009号地块拍卖，河北最大开发商卓达集团老总杨卓舒亲自坐镇，报价4.25亿，被程咬金顺驰以5.97亿击溃；同年12月，顺驰以9亿“天价”夺标大兴黄村地块，完成了北京“第一拍”。在这大规模扩张的背后，据说顺驰当时的自有资金还不超过10个亿。

孙宏斌因为自己高调的作风，被同行diss了。王石斥之“害群之马”，杨卓舒批评其“制造泡沫、坏了市场”

《三体》当中为了拯救人类不惜屡次暗杀主角，甚至叫板世界政府的维德，最喜欢说：“前进，不择手段地前进。”

——大概是为了追回此前牢狱中的青春，孙宏斌东山再起后激进作风不减反增，更加疯狂。

顺驰扩张时，孙宏斌创造了“现金－现金”的房地产开发模式，将地产业开发周期由18个月缩短至7个月。

如今，房地产开发却把高周转奉为圭臬。买买买的行为模式，一如他刚进联想时刚上任两月，建起了13个独资分公司狂售1000万元产品的狠劲和果敢。在2003年的一个会议上，野心初现的他甚至挑战业界大佬王石：“我们的中长期战略是要做全国第一，也就是要超过在座诸位，包括万科。”

柳传志口中的“小孙”似乎再一次得意忘形了。只要没有离开赛场，永远不知道接下来是不是比之前更加黯淡。挑下万科的战书没有下多久，随着2004年以后的房地产宏观调控，顺驰于2006年资金链断裂。又因为当初在业界嚣张跋扈，导致没有人愿意救，最终顺驰以白菜价卖给了路劲基建。

当外界以为孙宏斌再也嚣张不起来的时候，他却微笑着对接盘侠路劲基建说：“你们捡便宜买了个好东西。”

而顺驰百分之九十的优质地产，已经被孙宏斌以其他手段转移。这为之后的融创埋下伏笔。孙宏斌在谷底等待着一次更高的反弹。

03

2008年，地产行业风声鹤唳，大小房企闻声蛰伏，恒大四处找钱，万科降价甩卖，地产大佬们纷纷想法子御寒。

这时，孙宏斌成立的融创掏出20亿，拿下北京海淀区西北旺新村“地王”项目。同时138亿元接盘联想控股地产，还斥资超60亿元争夺金科股份控股权、26亿元入股链家。

这让业界回想起了2003年，孙宏斌曾以9亿拿下北京大兴地块，荣膺当年地王，支配业界的恐惧：

10年时间内，顺驰从一家天津的地产二手中介，变成了手握700万平米土地储量的全国地产商黑马的情景犹在眼前。这一次，新成立的融创仍旧以“地王”的身份归来，似乎又要预示着一场腥风血雨。

然而重新归来的孙宏斌更加成熟，格局也更加开阔，更多以“白衣骑士”的形象示人。

2014年，绿城遭遇资金链危机，融创以62.98亿港元的价格收购绿城24.313%的股权；

2015年，佳兆业陷入禁售风波，游走在破产边缘，孙宏斌试图收购佳兆业股权，同年拟入局雨润；

2016年9月，融创以137.88亿元收购联想旗下42个物业项目。17年1月13日以150亿投资乐视。大手笔并购的背后，是行业变迁和孙宏斌越发敏锐的商业嗅觉。

2018年，房地产行业出现“去地产更名潮”，除主营业务之外，各家房企在物业，物流，教育等小众领域都有发力。

恒大许家印，格力董小姐纷纷布局新能源汽车。而孙宏斌不甘后尘，提出未来五到十年，房地产销售规模将保持在约11万亿量级，排名前10的地产公司会占有40%的市场份额，地产是融创的绝对主业，但同时也要为今后十年、三十年做准备，多元化的投资不可避免。

他给出的投资路线图是：房地产存量市场、金融平台、资源性行业、大娱乐、大健康。

乐视的生态正在孙宏斌长线之中，虽然外界嘲笑孙宏斌对贾跃亭的失算，但孙宏斌真的失算了吗?毕竟，收购公司等同于收购了里面的地产。

150亿投资乐视，条款注明“融创将作为乐视及/或其所控制的乐视系公司在房地产业务领域的唯一合作方”。

乐视土地储备约20920亩，也就是1395万平，对应楼面价0.11万/平，这还没算乐视跟地方上达成战略合作，获得的大量土地。这两笔并购（或投资）已经物超所值。

至于正经的万达文旅项目，乐视TV、体育等互联网业务，就是附赠的梦想——孙宏斌经常提的大娱乐、大健康、体育、文化、电视、电影等。谁能够不择手段地抢先布局，占领鳌头。谁到时候就能站上时代浪尖。

03

回到篇首我们所探讨的问题——历史记住的更多不是一个人的缺陷，而是在大是大非面前的抉择。孙宏斌面对抉择时似乎做出的并不都是最优解，却为后来的再次起势做了铺垫。

如果不是宁肯丢弃联想前途，在柳传志面前力保下属，后来再创业，老部下就不会死心塌地跟着。如果不是对将自己送进监狱的人低头求和，就不会有东山再起的基础。如果不是顺驰不择手段的光速扩张，就不会有后来融创借鉴的并购模式。

普通人一次挫折可能就爬不起来，但孙宏斌能够商海浮沉数十载而不倒，从前面的事件中可以看出他几项特质：

一是大度，不管是与柳传志的恩怨，还是并购绿城和佳兆业失败却依然大度不计较，都使得孙宏斌在狂妄之余依然受到他人的尊敬。

二是人脉，良好的人品获得泰山会柳传志、卢志强等多个大佬支持，是东山再起的基础。

三是执行力，“拼命三郎”亲自带队尽调，在听得见炮火声的第一线快速决策，这往往是被并购方所急需的。孙宏斌曾说过：“王健林想卖万达文旅，需要找一个决策快、说话算数的，不扯淡的，又能拿出几百亿的，市场上挑挑，也就只有我了。”

市场道路充满曲折，孙宏斌几次赌对让自己迈上行业巅峰，几次赌输又几乎让前面的心血付之东流。

与丘吉尔一样，他们不得不面对相近的场景和几乎同样艰难的抉择：如果不选择和谈，英国战败了将连有生力量都难以保存；倘若在经济下行中，房地产行业再度经历严厉政策的雨打风吹，倘若在疯狂规模行进中，融创一如顺驰一样，因为规模奔跑过快而不慎再度遭遇资金链断裂，孙宏斌将万劫不复。

不背负骂名，不背负重大的牺牲也许可以获得片刻安宁。但是到底选择在至暗时刻悄无声息，还是做其中最亮的一束光？

显然，这个问题，最终只有孙宏斌自己知道。