孙宏斌在同一个“坑里”跌倒了两次

 

曾对外宣称“除了我们以外都有可能暴雷”的融创中国，如今也暴雷了。

5月12日，因为4月份陆续到期的4笔美元债利息无法在相关的宽限期内偿还，还在停牌中的融创中国对外发布了公告，向债权人致歉，并主动官宣“债务爆雷”。

作为曾经仅次于恒大的“地产老二”，在恒大“债务暴雷”之后，融创中国便一直都是投资者关注的焦点。可惜的是，虽然去年已经经历了多次的甩卖资产，老板孙宏斌也屡次自掏腰包，为融创融资做担保，但最终融创中国还是未能躲过“债务暴雷”的结局。

从目前来看，无力偿还的7亿美元债利息不过是融创中国债务的冰山一角，在高达9971亿的总债务压力下，融创中国的债务危机恐怕才刚刚开始；而地产大佬孙宏斌，在经历过顺驰的危机之后，如今又倒在了同一个“坑”下，只不过当时的孙宏斌还藏着融创中国这个“备胎”，而如今的孙宏斌想要东山再起，恐怕就没有那么多的机会了。

第一个“地产坑”

实际上，对于孙宏斌而言，“债务暴雷”这个词恐怕并不陌生。

早在2007年的时候，孙宏斌就曾经因为债务问题，不得不低价转让了自己辛苦打拼下来的地产帝国，不过那个时候这个地产帝国的名字不叫融创中国，而叫“顺驰”。

关于孙宏斌和“顺驰”的经历，最早还要追溯到28年前的1994年。当时，刚刚从监狱提前出狱的孙宏斌找到了老领导柳传志借钱创业，在获得了柳传志借来的50万元启动资金之后，孙宏斌火急火燎地成立了“顺驰中介”，开始了自己的第一段房地产之旅。

作为从清华大学毕业的高材生，孙宏斌具有极高的商业天赋，凭借着曾经的联想背景，孙宏斌的第一次地产创业之旅走得格外顺利，在公司刚刚成立的第二年，顺驰便与联想一起投资开发了香榭里小区，而孙宏斌也成功获得了第一桶金。

在那个房企都偏保守的时代，孙宏斌的顺驰却一直都以激进著称。为了能早日做出成绩，孙宏斌的顺驰开启了“快周转模式”，不但激进拿地，还将拿地到销售的工期从18个月缩短到7个月，凭借着这一模式，顺驰很快就从行业中脱颖而出。

到2003年的时候，快速成长中的顺驰在天津累计开发了30个项目，建筑面积达数百万平方米，占到天津全市房产开发总量的20%；值得一提的是，随着顺驰在行业中的名气越来越大，当年的孙宏斌在中房网的一次论坛上还公开挑战王石：“我们的中长期战略是要做全国第一，也就是要超过在座的诸位，包括王总。”

不过，凭借着激进式扩张快速获得成功的顺驰，自然而然地也倒在了激进式扩张当中。

2004年，伴随着一系列严厉的调控措施出台，地产行业突然就来到了寒冬，而当时的顺驰因为追求快速扩张已经是负债累累，到了3年后的2007年，顺驰资金链断裂。

最终在2007年的1月26日，孙宏斌不得不含泪将顺驰以12.8亿卖给了香港路劲，而这位地产大佬的第一段房地产经历，也就此画上了句号。

孙宏斌二次“踩坑”

虽然顺驰遭到“贱卖”，但孙宏斌的地产故事，并未随着顺驰的失败而结束。

据媒体描述，在察觉顺驰资金链紧张的时候，孙宏斌便偷偷成立了融创中国，而正是这个“二手准备”，让孙宏斌再一次走上了巅峰，却也在15年后再踩了一次顺驰的“坑”。

2010年，在顺驰被卖掉的第三年，孙宏斌的融创中国便成功在港股上市，这一成绩是当时的顺驰都没能达到的，也是从那一年开始，孙宏斌开始“触底反弹”，融创中国也开始从一家寂寂无闻的地方房企，慢慢成为仅次于恒大的“房企老二”。

2011年，在融创中国上市的第二年，国内地产行业再度经历严厉的调控，不过此前经历过顺驰失败的孙宏斌，已经提前做好了准备。

当时，孙宏斌严格控制了融创的体量和拿地规模，土地储备仅有590万平方米，主要做的是一二线城市的高品质住房，全年销售额不过83.3亿，正是这个“风险意识”，让融创中国顺利度过了2011年的地产行业寒冬，并在之后获得了逆势发展的机会。

不过，伴随着融创的逐渐壮大，孙宏斌却慢慢“好了伤疤忘了痛”，将曾经在顺驰上踩的坑抛到了脑后，又开始了激进扩张，并较之前更加的激进。

据统计，自2016年之后，融创中国开始了疯狂的对外投资和并购，如44亿收购莱蒙国际7个项目公司股权、140亿收购联想旗下融科智地42个物业项目权益、40亿入股金科、36.6亿接盘嘉凯城青岛项目等等，当然还包括2018年10月备受瞩目的以62.81亿元的价格，收购万达原文旅集团和13个文旅项目。

在疯狂扩张下，融创中国的营收快速增加，根据财报数据显示，在2016年的时候，融创中国的总营收不过只有353.43亿，而到了4年后的2020年，融创中国的营收就达到了2305.87亿，直接晋升一线龙头房企。

不过，伴随着营收的快速提升，融创中国的负债也在大幅提升。具体数据方面，融创中国在2016年的总负债为2577.72亿，而到了4年后的2020年，融创中国的负债总额就飙升到了9303.75亿，负债大幅提升。

后面的故事，相信大家也了解了。伴随着2020年地产寒冬的到来，背负巨额债务的融创中国开始面临资金链紧张的问题，虽然最近两年不断抛售业务，但最终融创中国还是未能躲过暴雷的命运，而孙宏斌也再次倒在了激进扩张这一个“大坑”之中。

巨额债务压顶

多次跌倒又多次站起来，孙宏斌确实是一个传奇人物。

不过，面对如今融创中国债务暴雷的局面，孙宏斌想要再次创造奇迹，难度非常大。

目前，融创中国还在停牌之中，但在停牌之前，融创中国的股价却已经跌到了4.58港元/股，总市值也仅为250亿港元，和2019年的最高点46.21港元/股相比，融创中国的股价已经大跌超过了90%，市值更是蒸发了2268.835亿港元。

很显然，在还没有出现债务暴雷之前，投资者就已经开始用脚投票了。

当下，融创中国的负债压力十分庞大。截至2021年的上半年，融创中国的总负债高达9971.22亿，其中短期借款为909.62亿，应付账款及票据为2482.82亿，两项合计就已经超过了3000亿，而其当时的账上资金为1010.99亿，资金缺口较大。

在巨额债务的压力下，5月12日的7亿美元债利息很可能只是融创中国债务的冰山一角，融创中国的债务危机，恐怕才刚刚开始。

而对于当下的融创中国和孙宏斌来说，引入战略投资者，可能是融创中国为数不多化险为夷的机会。据媒体报道，5月10日，融创中国在和几名潜在买家洽谈出售位于深圳的冰雪文旅城项目51%股权的事项，在潜在的买家名单中，深圳地铁集团正和融创方面接触，洽谈接手股权一事，目前融创出售股权一事仍在洽谈中，并未最终确定接手方和签署合同。

不过，即便是成功转手了手中的项目，对于融创中国而言，也不过只是缓解了暂时的危机，在近万亿的负债面前，孙宏斌想要再次创造奇迹，恐怕并没有那么简单。