天风·新兴产业 | 3月份汽车产销复苏延续，上海车展有望加速Q2车市回暖！

 

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短期视角看，我们认为受4月份上海车展影响，需求端Q1存在部分消费者持币观望，供给端加速近期新车型上市，有望在Q2双轮驱动车市进一步回暖；中长期视角看，电动智能化轮番开启汽车革命，看好汽车零部件、智能座舱、自动驾驶增量机会。

1. 上海国际车展火热进行，或从供给端加速车市回暖

2023第二十届上海国际汽车工业展览会于4月18日至27日在上海举行，共吸引来自20个国家和地区的约1000家整车及零部件公司参展。

零部件：约300家汽车科技及供应链企业参展，包括阿尔特、舍弗勒、采埃孚等。阿尔特在本次展会中展示了200kW电驱动四合一总成D1M50A、单档两级减速器、DHT动力传动、牙嵌式电磁离合器、新一代3.0T V6发动机等核心产品。阿尔特成立于2007年，是亚洲最大的独立汽车设计公司，也是中国首家上市的独立汽车设计公司；

整车：根据盖世汽车研究院统计，本届参展新车型为93款，其中新能源新车69款，参展占比高达74.2%，较2021年上海车展 +30.6 pct。受上海车展驱动，4月份上市的重点新车型达11款；其中常规燃油车型6款，新能源车型5款，分别为岚图追光、魏牌蓝山、别克ElectraE5、极氪X、比亚迪海鸥。

2. 3月份汽车产销复苏延续，新能源车增长势头强劲

2023年3月，国内汽车产销量分别为258.4/ 245.1万辆，同比+15.3%/+9.7%，环比+27.2%/ +24.0%；1-3月份汽车累计产销量分别为621.0/ 607.6万辆。细分市场类型看：

乘用车：3月份产销量分别为214.9/ 201.7万辆，同比+14.3%/ +8.2%，环比+25.3%/ +22.0%；1-3月累计产销量分别为526.2/513.8万辆。

商用车：3月份产销量均为43.4万辆，同比+20.4%/ +17.4%，环比+37.1%/ +34.2%；1-3月累计产销量分别为94.8/ 93.8万辆。

新能源汽车：3月份产销量分别为67.4/ 65.3万辆，同比+44.8%/ +34.8%，环比+22.0%/ +24.4%；1-3月累计产销量分别为165.0/158.6万辆，同比+27.7%/ +26.2%，市场占有率达26.1%。

出口方面，2023年3月中国汽车企业实现出口36.4万辆，同比增长1.1倍；其中，新能源汽车实现出口7.8万辆，同比增长3.9倍，维持强劲表现。

投资建议：短期视角看，我们认为受4月份上海车展影响，需求端Q1存在部分消费者持币观望，供给端加速近期新车型上市，有望在Q2双轮驱动车市进一步回暖；中长期视角看，电动智能化轮番开启汽车革命，看好汽车零部件、智能座舱、自动驾驶增量机会。

建议关注：阿尔特（中国独立汽车设计领军品牌，零部件业务放量可期）、双环传动（齿轮行业重塑者，新能源时代全球供应商龙头）【与汽车组联合覆盖】、蓝黛科技（动力传动、触控显示双主业协同，困境反转在即）、万里扬（变速器业务困境反转在即，储能新业务放量可期）【与汽车&电新组联合覆盖】、奥比中光（国内3D视觉感知龙头，布局纯固态激光雷达有望后发先至）【与电子组联合覆盖】。

风险提示： 宏观经济波动/行业政策变化/市场竞争加剧等风险。