45亿元库存商品压顶！森马业绩持续疲软，二代接棒待出招

 

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 黄兴利 见习记者 周梦婷 北京报道

刚刚就任董事长的二代邱坚强，面临的就是森马服饰的“一地鸡毛”。4月20日下午，森马服饰召开了业绩发布会，对于45亿元库存问题，森马服饰董事兼总经理徐波在发布会上做出了回答，“未来，公司将通过各种渠道积极探索和推动品牌价值的传播，运用会员+社群+直播等新零售工具提高店铺运营和库存周转效率，控制保持合理的存货规模。”

2022年，森马服饰迎来了上市以来的最差利润成绩单，净利润仅为6.37亿元，几乎达不到上市首年2011年的一半。整体来看，近些年来，森马服饰业绩整体处于下滑状态，且发展较不稳定。

在美邦服饰、太平鸟等企业业绩相继快速下滑的情况下，森马的处境显得更有危机感，在此“危机”时刻，森马服饰创始人邱光和选择了“退休”，将大权全部交给了儿子邱坚强，邱坚强能否将森马服饰再次带入“荣光”，也成为大众关心的问题。

存货周转难题

成立于2002年，曾与美特斯邦威、361度等一起火遍中国大街小巷的森马服饰，在走过20多个年头后，业绩却持续疲软。

森马服饰日前发布的财报显示，2022年森马服饰营业收入为133.31亿元，同比减少13.54%；实现净利润6.37亿元，同比减少57.15%。不仅营收净利润双双下滑，且6.37亿的净利润创造了其上市以来的最低记录，较2011年上市首年12.23亿元净利润少了近一半。

对于此次业绩变动，森马服饰表示，是受疫情影响，公司销售收入同比下滑，进而导致存货增加，存货跌价损失相应增加；同时受供应链原材料价格上涨导致其采购成本上升，使得毛利率下降。

森马服饰当前旗下主要品牌主要包括以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。其中儿童服饰已成为森马服饰的主要营收来源，2022年，该企业儿童服饰营收同比减少13.04%至89.33亿元，占营收比重的67.01%；休闲服饰营收为42.82亿元，同比下滑14.83%，占比为32.12%。两大核心业务皆呈现疲软的状态。

曾在多家服饰企业担任高管的良栖品牌创始人程伟雄向《华夏时报》记者表示，2022年对于消费类鞋服企业而言大多增收不增利，这是现实的市场现状导致的。

2022年，受多种因素影响，中国服装行业及国内零售行业面临压力和挑战。据国家统计局数据，2022年我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额累计为13003亿元，同比下降6.50%，服装类商品零售额累计为9222.6亿元，同比下降7.7%。受大环境影响，2022年，森马服饰销售量为1.81亿件，差不多比上年同期少卖了3700万件。

产品销量下滑引发存货增加，进而导致存货跌价损失相应增加。财报数据显示，截至2022年末，森马服饰库存商品账面余额为45.42亿元，存货跌价准备余额为6.95亿元，较期初增加了2.42亿元；同时，森马服饰年报披露，其服饰存货周转天数达到了185天，根据国盛证券研报，服饰企业加盟/直营模式的报表存货周转天数理想状况下为60-90天/120-150天。

森马服饰在财报中解释，“目前公司的存货是正常经营过程形成的，符合公司经营的实际情况和行业惯例。但若产品销售市场发生异常变化导致存货跌价或存货变现困难，将给公司经营业绩带来不利影响。”

业绩下滑

回看森马服饰近五年的业绩表现，不稳定成了主要特征。2018年至2022年，森马服饰净利润分别为16.94亿元、15.49亿元、8.06亿元、14.86亿元、6.37亿元，分别同比增长48.83%、-8.52%、-48%、84.5%、-57.15%，整体处于下滑状态。

曾几何时，美邦、森马、以纯、太平鸟等国货品牌布满中国的大街小巷，是“国货之光”的存在，如今时过境迁，美邦服饰、太平鸟等品牌日子也步入了“危机”，美邦服饰当前仍陷入亏损，太平鸟2022年业绩同样下滑了逾七成。

当前国内休闲服饰市场竞争相当激烈，除了国内运动品牌李宁、安踏、361度、以纯等，还包括海外品牌阿迪、耐克、lululemon，与此同时，整个休闲服饰市场还受到ZARA、优衣库等快时尚品牌的蚕食。

程伟雄表示，“当前休闲类品牌市场在国内式微是大势所趋，由于流行趋势变化以及产品同质化，休闲类服饰极易被快时尚品牌在款式、上新速度、价格等方面替代，再辅之近年以来的直播风口更是对休闲品牌企业以毁灭性的打击。”

在上市之初，休闲服饰是森马服饰的主要收入来源，然而，之后的十余年，该公司的休闲服饰板块发展一直较平，反而童装业务迅猛发展，直至2017年，儿童服饰超过休闲服饰成为其第一大收入来源。

然而，近3年来，森马服饰的儿童业务颇有些停滞不前乃至倒退的意味，2020年至2022年，该公司儿童服饰营收分别为101.32亿元、102.72亿元、89.33亿元。

当前森马服饰旗下巴拉巴拉品牌在童装市场占有绝对优势。邱坚强在业绩发布会上表示，经过多年的努力，巴拉巴拉品牌在品牌知名度、市场占有率、渠道规模等多项指标遥遥领先其他品牌，在国内童装市场位居第一，行业地位突出，先发优势明显。

CBME发布的《2022中国童装童鞋未来消费新趋势报告》显示，2021年我国童装行业市场规模为2869亿元，预计2025年市场规模将达到4738亿元。童装市场良好的发展前景，也成为众多品牌发力的方向。安踏体育2015年推出了FILA KIDS童装服饰品牌，太平鸟打造了童装品牌Mini Peace等，在童装领域，森马服饰面临众多竞争对手。

“虽然当前巴拉巴拉在儿童类市场占比较大，但尚未形成绝对领导地位，在市场层面被安踏儿童、骆驼儿童等运动类童装品牌跟随非常紧密。”程伟雄对记者表示。

新舵手的难题

“森马服饰主品牌森马下滑严重，单凭童装巴拉巴拉也是势单力薄。”程伟雄建议，巴拉巴拉除了要继续发挥自身渠道布局的先发优势外，还需在品牌矩阵的推动上快速做好高中低的多维度规划，以及在产品研发和渠道模式突破上需要持续创新，不然在未来本土儿童市场竞争格局进一步加剧的情况下，巴拉巴拉处境会比较艰难。

在当前森马服饰陷入低谷之时，71岁的森马服饰创始人邱光和选择卸下重担，将权杖全部交给了48岁的儿子邱坚强。今年1月17日，森马服饰发布公告称，选举邱坚强为公司第六届董事会董事长的议案获得通过，同时还将担任该公司法定代表人等要职。资料显示，在森马发展期间，邱坚强曾长期担任重要职位。

对于森马服饰近年来业绩不佳原因，以及在当前森马服饰陷入低谷之际，新董事长上任之后，将有哪些战略变化等问题，《华夏时报》向森马服饰发了邮件，但截至发稿时间，森马服饰并没有给予回答。

国内业绩陷入低迷，森马便将目光转向了海外，开启了非洲拓展之路。2022年底，森马服饰首次召开了主题为“发展非洲、深耕亚洲”的海外业务招商发布会，表示在未来的5-10年中，公司要在发展亚洲市场的基础上，进一步将品牌的产品优势、设计优势及成熟的供应链体系创新运用于非洲市场，建立国内和海外市场的双循环。截止2022年底森马和巴拉巴拉品牌在海外13个国家与地区共开设了60多家门店。

森马服饰能否在非洲市场寻找到自己的机遇，是邱坚强上任后面临的重要课题，也是投资者对森马服饰给予的厚望。

而对于森马服饰如何避免成为下一个美邦，程伟雄认为，森马服饰的主品牌必然需要加大转型力度，在产品研发上结合中国用户需求，在全渠道模式理应更有作为，尤其在低迷的市场需求面前，对于大众化休闲鞋服的配搭穿着是普罗大众的刚需，需要主动进攻。