美银美林：当今金融市场不可不知的20个真相

 

摘要：

美银美林首席投资官Michael Hartnett 的最新报告共有42大总结，本文精选了其中全球市场最关注的20个金融真相。

美银美林首席投资官Michael Hartnett 在名为《投资界指南》（The Hitchhiker’s Guide to the Investment Universe）的报告中，对全球金融市场的风险、年初至今资产表现、债券与股票估值等做了全面的阐述，为机构投资者和散户提供投资参考。

一、全球债券和股票市值总和达到前所未有的180万亿美元，占全球GDP的226%。

1990年，全球债券和股票市值总和只有23万亿美元，2000年是64万亿美元，2010年是139万亿美元。

二、2017年底，全球所有的股票市值总和是81万亿美元；2018年1月18日，全球股票市值达到90万亿美元；作为对比，2009年3月，全球股票市值只有30万亿美元。

三、在2008年金融危机之后，美国企业发行了14万亿美元的债券，花了5万亿美元回购股票。比起机构投资者，美国公司更能主宰股票的涨跌。

四、2000年在纽交所上市的股票是3572只，2018年一季度，纽交所上市股票只有3062只。纽交所上市公司数量减少，股市估值却大大提升。

五、美国国债市场是全球最大的债券市场，共有17.6万亿美元的有价证券，约占全球政府债券市场的37%。同时，美国股市也是全球最大的股票市场，总市值达到24.9万亿美元，在MSCI指数的权重占53%，占全球股市总市值的比例也接近53%。

六、全球主要市场的科技股市值：美国，6.6万亿美元；中国，0.7万亿美元；欧洲，0.5万亿美元；日本，0.5万亿美元。

七、2018年全球市值最大的5家公司：苹果、亚马逊、谷歌、微软、脸书（FAAMG）。

八、2008年全球市值最大的5家公司：埃克森美孚、通用电气、中国移动、微软、俄罗斯天然气工业股份公司。微软十年之后还在这个名单中！

九、年初至今投资回报：大宗商品为2002年以来最好，不动产是2011年以来最差，美国可投资债券为1974年以来最差。

十、2008年金融危机之后高收益率债券（HY）：收益率从23.1%到5.0%；现值为5.9%。

十一、2008年金融危机之后，新兴市场主权债券收益率表现：从10.8到3.6%，现值为5.0%。

十二、主权债券收益率大于7%的国家：土耳其、巴西、南非、印度、墨西哥、印度尼西亚。

十三、股息率大于5%：奥地利、巴西、法国、意大利的银行股；美国的电信股；英国的能源股。

十四、主要股市现在指数点位，与历史最高点之间差距的百分比：美国为3%，日本19%，欧洲为27%、中国为31%。

十五、全球债券信用评级：德国债券信用最好（信用违约交换利差为11），委内瑞拉债券最差（信用违约交换利差为11507）。

十六、2011年之后的“尾部风险”：欧债危机、美国“政府赤字悬崖”、量化紧缩、贸易冲突、民族主义等。

十七、2013年后“最拥挤的交易”：做空日元、做多美元、做多绩优股、做多纳斯达克、做多比特币、做多FAANG+BAT……

十八、市净率>3：美国、印度、科技股、医疗股、食品股。

十九、市净率<3：俄罗斯、意大利、韩国、西班牙、日本、金融股。

二十、中国科技股的市净率为8，金融股为1。