大傻瓜做价值投资牛股系列（一三四）---法拉电子傻瓜都知道是机会的时候买进去等待你看不懂的时候卖出

 

营收增长6倍

利润增长7.5倍

市值增长15倍

投资者回报10倍

募资4亿分红27亿

数据总结

• 营收增长6倍

• 利润增长7.5倍

• 市值增长15倍

• 投资者回报10倍

• 募资4亿，分红27亿，光看这个数据也能证明这是一家好公司。 不需要太多的资本投入，所以募资很少，然后却可以源源不断的产生利润，并且是现金利润。这种公司基本上不可能不是牛股。这让我们想起来明星牛股茅台，茅台募资20亿，分红了1000亿，也是不需要太多的资本投入，但是可以不断赚大钱的公司。

先看看公司到底干嘛的？

再看看他到底靠什么赚钱

这个公司相当专注--只玩电容

• 薄膜电容；各种电容；专业搞电容，其他都不玩。

• 我是不是每天都需要一颗电容？

• 答案似乎是肯定的，照明、通讯、家电、工业控制、新能源汽车，各行各业都需要电容，即使某个行业减少了订单，别的行业也可以增加订单，所以，他的周期不会特别明显，甚至于他变成了消费股，只不过他不是人吃的，而是给机器吃的，大大小小的电子产品，都需要电容。

• 看到这里，你即使不看利润，ROE，PB，就单纯从他募资分红数据靓丽，加上他的专注和细分领域的龙头，你已经可以做出投资决策了，本来以为是科技股，实际上变成了消费股。

毛利净利水平相当高

ROE既稳定又漂亮

我们来计算一下他的价值

• 既然他是消费股，毛利净利又那么高，这种公司往往很容易在市场溢价。

• 20%的ROE，按照6个点1倍，得出的结果是3.3倍PB就是值得出手的傻瓜时机了。

• 甚至我可以接受稍微多一点溢价，比如4倍PB，我都可以闭眼买入投资。

• 所以，我们的结论就是： 3.3-4倍的PB区间，就是一个大傻瓜买入机会。

4倍PB的买入机会有8次之多

现在显然已经不是好机会

低估的时候你干嘛去了？

标记利润计算估值

最低2次都是15倍估值

股灾贸易战都是20倍见底

看到现在我们可以结论了

• 公司到底价值多少钱？

• 我们看下来，20倍就可以理解为公司的底线价值，如果你能买到这个价格，那你就具备安全边际，且是立于不败之地而求战了，属于你投资的参考价格。

• 根据2021年一季度的报告，利润增长80%，而且是实打实的靠业务赚的钱，而且他4个季度的利润基本上都很平均，按照1季度几乎可以推 断出全年的利润情况，所以，我们可以得出，他2021年有希望挑战 10亿利润的水平，再给他一个20倍估值保底，你就可以知道他现在值 200亿。再除以 2.25亿的股本，等于88元每股的股价。所以，88元几 乎是傻瓜送你钱的价格，距离88元越近，越有买入价值。越远越是泡沫不值得买入投资。

现在你就知道为啥88元要涨

现在的价格还会继续上涨么？

• 这个130是历史新高；看起来很贵！

• 其实也很便宜，为何？如果说今年利润增长可以上涨1倍的话，那么意味着，需求旺盛阶段来临，同时还面临着涨价，这样对他业绩提升会很快，在过去的10年时间里面， 他的营收基本上没有变化，但是光依靠毛利和净利提升，也让利润增长了2倍多，说明这个公司内功一直在增强。

• 今年预期假设10亿利润，那么明年呢？能不能15亿？后年呢？20亿？

• 这么猛烈的增长幅度，难道估值还给20倍？是不是应该30倍？40倍？

• 如果市场乐观起来，给他一个15亿的利润预期，30倍的估值水平，加起来就是450亿的市值，距离现在还有不少上涨空间。那么，到底这公司的利润可以到多少？到底增长多少？这是一个没人回答得了的问题，即使连公司董事长也不知道公司明年到底可以赚多少。

价格的涨跌都是预期在发酵

• 88-100：大伙说，电容有增长，于是股价涨了10%。

• 100-88：好像没有那么太大增长，于是股价又掉了10%。

• 88-110：新能源产业订单旺盛，支持高增长，股价涨20%。

• 110-88：今年即使利润翻倍，也就值88元呀！于是跌到了88.

• 88-130：今年利润值88元，明年利润再增长就值130元了！于是又涨 回去了130.

抓住你能把握的机会就够了

• 守住自己的能力圈；这个圈的意思就是，除了这个范围以外，别的你都不碰！

• 88元你觉得能不能看懂？能！

• 那么 88元你就可以买入。

• 130元你觉得能不能看懂？不能！那么130元你就不要参与。

• 4倍PB你能不能看懂？傻瓜都能！10倍PB能不能看懂？看不懂！

• 2014-2019年，那么多4倍PB，都是属于你的机会。而今天，你已经浮盈超过600%了， 难道你赚了600%不可以现在兑现离场么？6年时间6倍回报率，你难道不是顶级投资业绩么？10倍看不懂那就放弃，不要为一件无解的问题而焦虑。

投资者的人性漏洞

• 人性的漏洞在于：我们总是会使劲关注那些我们得不到的东西，但是却很容易忽略那些我们拥有的东西 。

• 你看：20倍估值的法拉电子，你懂不懂？4倍PB溢价的法拉电子，你懂不懂？是不是投资机会？你不需要思考也知道答案。傻瓜都看懂的机会，我们往往都没兴趣投资。

• 300亿市值的法拉电子，你是不是不太懂？10倍溢价的未来走势是不是也很难把握？公司今年业绩增长无疑但是未来业绩到底增长到什么程度你有把握算出来么？给你10个脑袋让你绞尽脑汁你也思考不出来答案，在那每天逼自己干嘛呢 ？

• 人性就是喜欢为难自己；放下自我，保持空性，你或许能得到一份从容。

退一步海阔天空

• 老盯着眼前那么巴掌大的路，你或许找不到出路，不妨抬起头，或许猛然间觉得海阔天空。

• 很多投资的疑惑，如果你解不开，那就放弃他们索性不要去解开，既然是疑惑，说明不会那么容易解开，如果那么容易解开，也就不是疑惑了。

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作者：哈利兄弟价值投资

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