4个月翻倍，20年上涨40倍：法拉电子，行业内的隐形冠军

 

最近一段时间的A股，那些左手新能源汽车、右手光伏、头顶风电、脚踩军工的股票是投资者梦寐以求的股。

纵观当下A股4000多只股票里面，还真有这样的股。关键是这样的公司不是靠蹭热点，而是实实在在凭自己生产的产品满足锂电池、光伏、风电、军工等行业的市场需求，这种产品一定是最基础的产品，但哪里又都需要它。

这样的公司就是生产薄膜电容元件的法拉电子（600563.sh），由于是真真实实靠满足市场需求、靠业绩驱动，公司股价不仅最近表现强势，自上市以来表现也相当不错，最新市值401亿！

（法拉电子股价走势截图）

自2月底低位以来，法拉电子股价已经涨超108%。自上市以来前复权股价累计最大涨幅更是超过40倍。

短期这么大的涨幅自然已经不适合再追高买入，但长期来看这无疑是一家好公司、一只好股票。

全球第三的薄膜电容厂商

法拉电子主要从事的业务是薄膜电容的研发、生产及销售，产品涵盖全系列薄膜电容器。

据公司财报显示，公司是国内专业从事国内薄膜电容器研发生产的企业之一，连续33届进入中国电子元件百强，薄膜电容器规模位列中国第一、全球第三。

2019年公司以16.45亿营收位列2020年（第33届）中国电子元件百强榜第28位。2020年公司营收达18.91亿，较2019年增长12.51%。产销方面，公司2020年生产薄膜电容27.50亿只、销售26.88亿只，产销率高达97.75%。

全球来看，目前生产薄膜电容的主要有日本的松下、TDK以及中国的法拉电子等知名企业。以销售量口径计算，中国的法拉电子市占率排名全球第三。

(2007年全球薄膜电容器市场份额情况)

实在没找到最新的全球薄膜电容市场份额情况，只找到了一份2007年的份额数据表，情况基本和现在差不多。全球市场份额最大的还是松下，只不过第二换成了日本的TDK（东京电化学），第三还是法拉电子，而Kemet（基美电子）已经跌出前三！

基美也是一家很厉害的电子公司，1919年创办于美国卡罗纳州，其钽电容销量位居全球第一，在无源电子技术领域占据全球主导地位。

实际上，中国的法拉电子也是一家很有历史的电子公司，成立于1955年，1967年进入薄膜电容领域，至今在薄膜电容领域已经积累了几十年的经验。

薄膜电容前景广阔

电容作为一种基础的被动元器件几乎在所有的电子电路都需要用到，按分类，电容主要分为陶瓷电容、铝电解电容、钽电容、薄膜电容和超级电容。

各种电容因为性能和优势各异，所应用领域也各不相同。陶瓷电容以MLCC（多层陶瓷电容）为主，应用于军用电子、医疗电子等领域；铝解电容应用于电视、电脑、手机、汽车电子等；薄膜电容应用于家电、通讯、电力、电气化、混合动力汽车、风电、光伏等；钽电容主要应用于雷达、导弹、超音速飞机等领域。

不过，按市场规模计算，目前陶瓷电容市场规模最大，其次是铝解电容，薄膜电容规模最小，但薄膜电容的应用范围却相当广泛。

（资料来源：东吴证券研报）

得益于近年来新能源产业的景气度持续保持高位，新能源汽车、风电、光伏产业的快速发展给薄膜电容领域带来新的增长动能。

光伏、风电领域，逆变器是变电的核心，而逆变器的主要原材料就是电子元器件，包括功率半导体、集成电路、电感、PCB板、电容、连接器等。目前法拉电子在光伏、风电领域的主要客户涵盖华为、阳光电源、固德威等。

新能源汽车领域，由于薄膜电容相较铝电解电容容量更大、价格更低，已成为中高端车的首选。除整车整车应用外，配套充电桩中也要用到薄膜电容。这方面，公司国内客户已覆盖比亚迪、联电、汇川等，国外客户有博世、麦格纳、BBA、大众、捷豹等。

随着新能源产业的不断发展，广泛应用于新能源产业中的薄膜电容也将持续受益，这也是近期法拉电子股价跟随新能源、锂电池、光伏板块持续上涨的一大原因。

据公司介绍，公司目前销售情况总体呈现为，家电、照明等传统市场收入占比下降，风电、光伏、工控及新能源汽车等新兴领域收入占比快速增长。

财务稳健，现金流充足

法拉电子成立至今已有近70年的历史，上市时间只有不到20年，但相对成立才31年的中国A股来说，上市时间也不短。上市不到20年股价上涨超40倍，相当不错，其业绩也是相当稳健的。

2002年12月10日公司正式登陆上交所主板市场，上市当年公司营收只有2.46亿、净利润也只有4434.30万，到2020年营收达到18.91亿、净利润达到5.56亿，营收年复合增速12%，净利润年复合增速15.1%。

（数据来源：同花顺网站）

之所以净利润增速高于营收增速，是因为公司毛利率始终维持在30%以上且多数时候是高于40%的，近5年毛利率就一直维持在40%以上，2020年达到44.1%。净利率多数时间维持在15%以上，近5年始终维持在17%以上。

7月14日公司发布业绩预告，预计今年上半年实现归母净利润3.45亿-3.8亿，同比增长50%-65%。

稳定的盈利能力保证了公司充足的现金流入，上市近20年来公司经营现金流一直为正。

（数据来源：同花顺网站）

偿债能力方面，公司始终坚持稳健的经营风格，上市以来的资产负债率从未超过20%。2020年，公司总资产36.5亿、总负债7.09亿，对应资产负债率仅为18.33%。而公司手上现金超过13亿，其中货币资金7.53亿、交易性金融资产6.16亿，流动比率为4.54，具有很强的偿债能力。

别看它每年的业绩增长并不惊人，但每年15%的复合增长还是挺不错的。这样一家历史悠久、经营稳健的公司在A股确实少见，并且它每年的分红率都超过50%，也是一家难得的好公司！

不过，正如巴菲特老爷子说的，好公司、好价格。对于投资来说，锐眼哥认为，法拉电子确实是一家好公司，但目前并不是一个好价格，最近几天它的大股东连连减持，说明这个位置也确实比较贵了。