法拉电子2022年财报分析

1、公司基本业务

公司主要从事薄膜电容器的生产，这种电子元器件广泛应用于家电、通讯、电网、轨道交通、工业控制、照明和新能源。它的作用是，

以逆变器为例，逆变器将电池的直流电通过转换器转换成变动较小的电压，再通过IGBT开关元件转换成近似于交流电的矩形波，由此产生的浪涌电压很大，需要用薄膜电容来平滑、抑制和去除浪涌电压。

2、企业亮点

2022年，法拉电子销量下滑，原材料成本大幅攀升，但是，该公司靠产品提价，使得营收和利润增长较为可观。

经营费用控制依然良好，销售+管理费用率为5.7%（去年为6.8%）。

3、营业收入分析

2022 年主营业务收入 37.46 亿元，整体营收增长36%。其中内销收入 28.22 亿元，占比75%，同比增长 44.28%；出口收入 9.24 亿元，占比25%，同比增长 19.15%。

虽然营收大幅增长，但是毛利率下降3.8个百分点，从去年的毛利率42.1%，下降到38.3%，通过成本分析，主要是原材料价格的大幅增长，导致营业成本同比增长45.5%。

那么，营收增长是因为整体行业行情较好，还是企业有一定的优势？

财报中，这个地方的表述具有很大的误导性，即营业收入的增长主要源于行业增长，营业成本的增加主要源于收入的增加。其实，从财报后文中，我们经过简单的计算发现，产品的销量居然是下滑的！

从销量表来看，今年销售的产品30.4亿只，而去年是33.5亿只。所以，营业收入的增长是由企业产品提价导致的，而不是销量增加。销售单价，由去年的0.83元/只，提价到今年的1.25元/只，涨价50.6%。

2022年销量表

4、营业成本分析

营业成本，同比增长45.5%。其中，原材料成本增长52%，分摊到单只产品上，单只原材料成本，由去年的0.48元/只，增加到今年的0.78元/只，涨价60%。售价提升没有成本提升快，导致毛利下降。

2022年成本分析表

剔出原材料成本，其他成本，由去年的5.8，增加到今年的7.8亿，同比增长34.4%，为什么人工费用、制造费用等非原材料成本反而增加这么多呢？我认为主要是摊销、折旧和生产人员增加导致，具体分析如下。

制造费用

制造费用比去年增加1个亿。其中，根据现金流量表补充材料计算，折旧、摊销费用，同比去年增加1.3-0.9=4000万。

2022年

注：制造费用是指企业为生产产品和提供劳务而发生的各项间接费用。制造费用是一种间接生产成本，包括企业生产部门（如生产车间）管理人员的职工薪酬、折旧费、办公费、水电费、机物料消耗、劳动保护费、季节性和修理期间的停工损失等。

人工费用

人工费用比去年增加1个亿。根据员工情况表所示，2022年增加生产人员691人。按2021年厦门平均工资11万测算，人员成本大约增加7700万。但是，为什么销量减少，却扩招了这么多的生产工人呢？

2021年员工情况

2022年员工情况

5、销售费用和管理费用

这两项费用，今年占比5.7%，比去年下降1.1个百分点，该企业强大的经营能力和成本弹性。

6、新项目投资

最后说说企业新投资项目的情况。刚看到这个公告时，非常疑惑，2022年财报显示，固定资产总共11亿，但是新项目一下投资26个亿，不会搞错了吧？这是要再造一个法拉电子吗，如果是真的，那市值岂不是轻轻松松就翻倍了，买它买它买它！不过，我还是控制住激动的小心脏，想着咱去看看同行做新能源薄膜电容的公司，是不是也这么大的生产线，然后去看了下江海股份，固定资产也就17亿嘛。那这26个亿到底打算怎么花呢，没有能说服自己的理由和逻辑。

今天看财报这一部分时，感觉这26个亿数目也没那么惹眼了，原始固定成本将近21亿。即使这样，感觉该公司这次投入蛮大的，公司高层也是看好未来新能源产业的广阔前景，如果经营良好，未来发展可期。

本文仅用于个人学习和交流，不作为任何投资建议！