股权众筹是个伪命题，未来国内众筹平台发力点在于垂

文|金融之家 晨曦

金融之家12月19日讯，据零壹研究院数据中心发布的最新众筹报告显示，截至2016年11月30日，我国互联网众筹平台(不含港澳台地区)至少有593家。但值得注意的是，这其中包含问题平台和已转型平台(22家)至少有254家，约占42.8%的比重，首次超过40%。

2015年9月，国务院下发《关于加快构建大众创业万众创新支持平台的指导意见》，文中提出“众创、众包、众扶、众筹”的“四众”支撑体系，明确“以众筹促融资”，众筹成为资本市场的重要组成部分，这也使得2016年，众筹继续成为投融资的风口。

不容乐观的是，近一年来受全国多地限制投资类企业注册以及互联网金融专项整治的影响，加之不少平台自身经营不善等问题，众筹行业开始呈现出低迷的状态。曾被多数平台追捧的影视众筹，今年11月的筹资额仅为5,228万元，不难看出，在经济下行期间，文创领域的众筹平台也面临掣肘。

在国内，91金融算是较早涉足众筹业务的互联网金融平台，其管理团队曾多次公开表示，十分看好众筹模式，并称其中存在着巨大的创业机会。今年8月，91金融宣布完成收购国内首家众筹平台“点名时间”。该平台成立于2011年，曾帮助1074个创业项目发起众筹，成功筹集资金超过5321万元。此外，还为国内原创动画《十万个冷笑话》剧场版项目筹款100万;并帮助动画电影《大鱼海棠》赢得5.5亿元票房。

尽管有如此大动作，但从点名时间APP数据可以看出，该平台并不急于求成。自被91金融收购以来，点名时间共上线的众筹项目并不是很多。对于这样的速度，91金融联合创始人吴文雄表示：“因为前期需要对中小企业的产品及服务进行调研，导致众筹项目进展相对较慢。此外，众筹模式是否已经成熟也尚在探索当中，所以不能跑得太快。”

相对于产品众筹而言，文创众筹的难度更大，也存在较大的风险，电影、话剧需要IP、用户粉丝及受众的支持，它在一定程度上依赖于用户情况和喜好对市场进行估值。因此，企业要想从传统机构融到资金，并非易事，而这也刚好为文创众筹的发展提供了契机。

但对于平台而言，这既是机遇也是挑战。在吴文雄看来，文创产品具有不可控的特点，需要花费大量时间对产品进行打磨，做产品包装，并要找到产品背后的优势及特色。譬如，导演或者演员背后的粉丝，这些因素都决定用户是否愿意为项目买单。

(电影《大鱼海棠》剧照)

此外，近年来，国内诸如“追梦网”、“淘梦网”等众筹平台也如雨后春笋般疯狂生长，数据显示，国内已有128家众筹平台，覆盖17个省(含直辖市、自治区，不含港台澳地区)。其中，股权众筹平台32 家，商品众筹平台78家，纯公益众筹平台4家，另有14家股权+商品性质的混合型平台。

为了开辟市场，目前已有十多家众筹平台专门为文化产业设立，如专注音乐的乐童音乐、盯准影视的淘梦网、为中小微文化企业提供融资服务的文筹网等。尽管文化众筹平台仍处于不断增加的趋势，但据公开资料显示，目前九成左右的平台都处于亏损状态。从平台的盈利模式来看，大部分的文化类众筹平台盈利来源是按照筹资金额的特定比例向筹资人收取交易手续费。

不难看出，国内的文化众筹虽在2011年便出现苗头，但当下仍旧处于发展的初期阶段，更为糟糕的是非法、劣质、诈骗众筹平台的出现，还加剧了发起人和投资人之间信任的缺失，给行业造成不良影响。

国内众筹平台未来发力点或为垂直细分领域

据了解，2016年前11个月众筹行业的筹资规模已破200亿，但这样的成绩事实上并不乐观。据零壹财经在10月的报告中预测，2016年11月互联网众筹整体规模或为24亿元。但到11月时，零壹财经认为对行业规模估值偏高，将其调整为22.5-23亿元，这也从侧面说明，众筹行业的发展状况或许并不如想象中美好。

互联网金融市场数据表明，相较于投资理财、消费金融而言，众筹明显开始走起了下坡路，那么当下，众筹究竟面临着怎样的困境?

曾有业内人士认为，国内众筹平台之所以未能取得成功和影响力的原因在于缺乏原创创意，创新氛围也不够良好，风险容忍度低以及存在法律和政策风险，但追根溯源会发现，这些或许都不是最主要的因素。

“优质的项目是众筹的关键”，这吴文雄的观点。他认为，众筹与电商卖东西有所不同，用户在京东、淘宝等平台购物，可以在短时间内收到实实在在的东西。众筹依靠的是用户对产品服务的认可，以至于愿意为其先掏钱，参与其中。

“一个好的项目，如果本身没有优质的背景，比如出品人、创作者，是很难从用户端获得资金的，这是众多平台和项目面临的问题。此外，产品自身的包装、服务、故事宣讲及产品品质的呈现形式，都需要花费大量的精力。”这也是吴文雄在众筹领域不断试错之后，总结出来的经验。

一边是优质项目的紧缺，一边是政策风险的影响，目前的众筹市场风光不再，未来市场如何，是沉淀之后再放异彩，还是逐渐湮没，尚不得而知。

在吴文雄看来：“股权众筹本身就是一个伪命题。单纯地从众筹产品的权益来看，未来众筹市场极有可能出现在细分领域，而不存在于较大的消费领域。平台若要发力，可以围绕用户、社群、粉丝这几大中心从垂直领域做细分，做专业，而不是盲目的扩大规模。”