人民币贬值破7，中美利差拉大，中国被迫增持美债，资产价格下跌

 

人民币贬值破7，中美利差拉大，中国被迫增持美债，资产价格下跌

人民币贬值持续扩大，目前的在岸人民币和离岸人民币双双贬值跌破7的整数关口，而美元再度再次走出相对强势的走势，这意味着之前略有缩小的中美利差在持续扩大，从银行间拆借利率来看，美元拆借利率与人民币拆借利率的差值已经扩大到了3%以上，这意味着在目前的银行利率条件下，将同一笔资金存在美元账户所获得利息和汇率收益要远远高于存在人民币账户所获得的收益，而这不仅会间接刺激人民币资产贬值压力在逐渐增大，还有可能造成外资流出现象的发生，而之所以出现这个现象，主要因为以下几个原因。

首先，人民币贬值持续扩大，也许是中国的主观刻意行为，其内在核心原因还是我们国内的经济复苏出现了问题，从刚刚公布的通胀数据CPI角度来看，通胀率仅为0.1%，同时工业品出厂价格也出现了连续下滑，这意味着大家的消费意愿十分薄弱，经济已经基本出现了通缩的态势，而在应对通缩方面，管理层能够采取的直接措施就是继续降息释放更多货币，所以我们会看到，现在包括六大国有银行在内的所有银行都在降低存款利率，银行1-5年期定期存款利率全部跌倒了3%以内。

在经济出现通缩的条件下，各种资产价格都会出现下跌，比较典型的就是工业品出厂价格，房地产价格，股市价格等等都会出现不同程度的下跌，而资产价格的下跌就会造成消费者和投资者持币观望态度会越来越浓厚，换句话就是货币的流通速率变慢了，这种现象对于求职者是最为不利的，因为消费和投资的降低意味着新增工作机会的减少，这一点从年轻人失业率超20%以及出现了超2亿人的所谓灵活就业人员就可以相互印证。

其次，在消费通胀数据低迷和房地产价格再度出现弱势的情况下，那唯一能够对经济做出重大贡献的可能还得需要出口多出力，至少还需要出口多顶一段时间，让消费和投资对经济的拉动作用逐渐起来，而从汇率角度来讲，通常一个国家的货币贬值对于出口是相对有利的，因为本币在一定程度上贬值不仅可以让商品在国际上拥有更多价格优势，还有利于出口商汇兑利润的提高，所以，从这个角度来看，人民币贬值现象的发生可能是一种刻意行为。

而中国持有美债创下13年来新低之后再度开始增持美债近205亿美元，这其实是一种被迫的无奈行为，而这种被迫操作的原因主要有两个方面：

一方面是因为随着人民币国际化的推进，人民币在全世界流通的数量越来越多，相应的人民币被做空的风险也越来越大，这里的逻辑很容易理解，人民币与美元不同，世界上的很多资产都是由美元计价的，所以美元的投资去向非常多，说白了就是美元可以附着于很多资产之上，但人民币不同，除了中国境内之外，世界几乎能让人民币计价的资产非常少，如果流通于世界的上人民币没有投资去处，那就很容易被美国华尔街搜集并做空，而目前唯一的方法就是靠持有美元进行对冲。

另一方面是因为中国每年都有巨额的贸易顺差并形成规模庞大的外汇储备，现在美债价格十分低，而收利率却创出历史新高，这个时候投资美债也是一种不错的保值增值行为，换句话说，人民币目前还不具备与美元直接硬钢的实力，人民币国际化是一个长期的过程。

最后，既然人民币贬值会造成股市的下跌，工业品价格的下跌，失业人数的上涨以及股市的萎靡，那这种情况会持续下去么，答案是大概率不会，因为美联储加息已经基本加到头了，未来大概率是将这种高利率维持一段时间，也就是说中国各种资产的价格短期依然难有表现，但从另一个角度来看，目前也恰恰是资产价格最为便宜的时间段，喜欢价值的投资的朋友已经可以开始逐步布局了，但短线投机者还需要等到右侧机会的出现。