替你读财报：第108期，九强生物

 

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这是第108期《替你读财报》

九强生物这家公司，我会从以下几个方面分析：

1、这家公司值不值得投？

2、当前股价估值是否便宜？

3、盈利预期和风险？

4、确定赚钱的应对策略？

一、这家公司值不值得投

1、持续成长性

女孩子拉男朋友见家长，家长都会问，男方父母是干什么的？因为家长想知道男方在什么环境下成长。

家长还问，男方自己是在什么工作单位，干什么职务？因为家长想知道男方自参加工作以来有没有成长。

以上历史性问题，都是为了帮助家长预估，男方在未来的持续成长性。男方在未来的持续成长性，决定女儿嫁过去后的未来有没有保障。

被投资的公司的持续成长性，也决定你投资的金钱有没有保障。

九强生物只公开7年的完整财务数据。

过去7年，九强生物的净资产收益率呈现下降趋势，都高于巴菲特标准值，即15%。

2018年净资产收益率是18.33%，相当于银行定期存款的年利率是18.33%。

过去7年，九强生物的净利润持续增长，2018年比2011年净利润增长1.98倍，净利润年均复合增长率16.88%，高于巴菲特标准值15%。但是净利润增长率呈现下降趋势，最近3年，净利润增长率都低于15%。九强生物的净利润进入低增长趋势。

2、估值的验证

九强生物在2014年10月上市，时间太短，不足以验证。

以上说明，公司在走下坡路。

3、流动性

2019年一季度末速动比率15.68倍。

相当于一个人的现金和金融资产市值是短期负债的15.68倍，偿债能力充足。

2018年底净现金流是正值，2019年一季度是正值。

相当于一个人收支平衡。

以上信息说明公司流动性健康。

4、当前盈利速度

2019年一季度净利润同比增长率4.03%，扣非净利润同比增长率3.47%。

相当于普通人的总收入同比上升4.03%，其中工资同比上升3.47%。

2018年一季度净利润同比增长率是12.32%，2018年全年净利润同比增长率是10.26%。

说明当前公司盈利持续下降。

5、小结，这家公司值不值得投

公司在走下坡路，不值得投资。

当前股价估值是否便宜，请看下面估值分析。

二、当前股价估值是否便宜

看市盈率，该股票估值很贵。

2019年一季度净利润同比增长率4.03%，扣非净利润同比增长率3.47%。

假设2019年全年净利润增长4%，则2019年全年净利润是3.13亿。

由此估算，截止于2019年8月2日，当前的动态市盈率是25倍左右。

市盈率10倍，相当于你买一套房子，其内在价值是每年可以升值每平1万，一般情况下成交价格每平10万，这是公道的价格。投资回报率10%。

市盈率25倍，相当于上述每年每平升值1万的房子，实际成交价格从每平10万升至每平25万。投资回报率从10%降至4%。

市盈率越低，投资回报率越高，股票估值越便宜。市盈率越高，投资回报率越低，股票估值越贵。

显然，当前估值很贵。

三、盈利预期和风险

九强生物业绩在走下坡路，预期其业绩持续快速增长具有不确定性，不值得投资。

当前估值很贵，短期内风险很高。

四、确定赚钱的应对策略

如果我是投资者，我一定不投资九强生物。

因为九强生物业绩在走下坡路，预期其业绩持续快速增长具有不确定性，不值得投资。

有没有业绩持续增长的好公司？

碧桂园就是这样的公司，长期持续、快速成长，当前估值很便宜。

我相信未来两年，其港股股价至少上涨3倍。参考阅读文章《替你读财报：碧桂园》。

我不推荐任何人买碧桂园的股票，举例碧桂园是为了解释清楚论据。投资股票，是冒风险之事，须自己看清楚，自己负责。

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