如何解读「非银行金融机构同业存款与同业借款纳入存贷比，但是存款准备金初步定为零」，会带来怎样的影响？

传言来回改，虽然正式387号文有变化，但下文基本还都成立。

-

作为

中的一条，调整同业存贷款口径，计入一般存款已经是预期之中的事了。市场普遍的估计是，同业存款计入一般存款口径增加的存款准备金靠降准来对冲，起到的效果就是「同业存款不缴纳存款准备金」。无论如何操作，都不可能让同业存款缴纳存款准备金，所以实际执行的效果是预期之中的，谈不上有什么利好。

同业存贷款口径调整后，一般存贷款量大大增加了，这会降低大多数银行的贷存比。大多数银行都是同业市场资金的净融入方，同业存款一般比贷款多，可能降低贷存比。但现实情况中，大多数银行的贷款指标都没有被贷存比所约束，同业存款数量也与同业贷款数量接近，更关键的是，同业负债成本大大高于一般存款，用同业负债去放贷款的事没有人能干出来。所以单从这个指标来看，似乎释放不了太多贷款。

同业存贷款口径调整释放更多贷款的愿望，要靠人民银行合意贷款口径调整来实现。由于合意贷款计算方法没有公布，但普遍猜测合意贷款规模与资本、存款等指标有较强的相关性，存款规模扩大了，相应合意贷款规模也应该扩大。而大多数银行放贷的数量都受到合意贷款规模的限制，后续这个指标调整将作为融十条的配套措施，配合同业存贷款口径调整，达到释放更多贷款的目的。

另外，同业存贷款口径调整还对银行偏离度考核起到非常好的配套效果。偏离度考核在很大程度上限制了银行分支机构冲时点的冲动，但越到基层网点的存款波动越大，支行甚至分行想很好控制这一指标都是很难的，总行应该最容易、也最有可能的管理偏离度指标。但实际是，总行因为不经营具体业务，只能向下摊派指标，调节存款能力很低。同业存贷款口径调整后，可以很好控制存款数量了，从某种程度上来说也降低了成本。

最后，同业存款口径调整及稍后的配套政策对银行来说是一件好事，可总有一种「不对称降息和监管收紧快把银行搞死了补偿一下」的感觉。重大利好谈不上，那都是股市忽悠大妈的说辞。