医药基金抄底指南

 

上周我们聊了创新药的投资逻辑，大家可以点击重温 《全球历史大底》。那么今天我们来聊聊医药行业的长期逻辑，以及有哪些相关的基金？

首先，医疗行业可谓是长坡厚雪。我们都知道美国在生物科技领域领先全球，而美国的卫生开支占GDP的比例高达17%。

不要小看这17%，相当于整个美国每赚到5美元，就有1美元投向了医药行业。要知道美国的军费也不过占GDP的3%左右，可见美国在医药行业的投入要比维护“军事霸权”高出五倍多。

而中国目前的医疗费用支出只占GDP的6%左右。考虑到中国人口众多，再加上未来老龄化的不断加深，这个占比大概率是会不断增加的。

我还记得华大基因的董事长汪健先生在接受凤凰卫视专访时说，"有60%的人，将60%的积蓄，都用在了生命的最后28天”。

所以，不管是美国人还是中国人，大家对生命健康的追求都是永无止境的，永远存在未被满足的医疗需求。这构成了我们投资医药行业的长期逻辑。

下面就到了大家最期待的时刻，如果看好医药行业未来的投资价值，有哪些基金值得关注呢？

先来聊聊投资美国创新药行业的基金，我找到了下面几个：

首先是投资美国小型创新药企的基金：易方达标普生物科技和广发纳斯达克生物科技。具体来看这两支基金跟踪的指数会有差异，广发这支基金里面含有少量的大药企，而易方达这支基金则主要由纯正的中小型Biotech 公司构成。

这也就解释了，为什么易方达标普生物科技比广发生物科技的波动要更大一些。

现在易方达标普生物科技由于外汇额度不足已经暂定申购了。由于同个基金公司的基金共用一个外汇额度，知名的中概互联就是易方达家的，我猜额度可能是被丐帮的兄弟们用完了

之前易方达一天限购300元，我刚开始定投就没额度了

考虑到标普生物LOF的场内溢价率较高，所以现阶段想要抄底美国创新药，除了开境外账户买XBI之外，我会选择广发生物科技来替代。

当然，易方达标普生物科技重新开放申购，我会再换回去的。

还有一支专注于投资美国大药企的基金是广发全球医疗保健。

这支基金买入的都是有成熟产品的美国大药企，它们比起小药企来说收入更加稳健，不容易收到宏观经济因素的影响。在经济下行时，大药企的防御属性就更加凸显出来了。

而这支基金从2014年成立至今年化收益在10%左右。比较牛的地方在于，除了今年与2016年微亏1%左右之外，其他的年份都是赚钱的，看上去就像稳如泰山

大家别忘了，从2014年到现在全球资本市场都经历了众多“历史性时刻”，比如中美贸易摩擦、新冠疫情、俄乌冲突和40年一遇的大通胀等等。

这期间连美国总统都换了三任，美联储的货币政策也变了好几轮，但这些大药企的表现依然稳如泰山，这又是一个医药行业可以穿越牛熊、长坡厚雪的好例子。

那么我们再将目光切换回到中国的医药行业，看看有哪些优秀的ETF基金？

①医疗ETF

这是目前市场上规模较大的医疗主题的ETF，跟踪的是中证医疗指数，选取范围是A股医疗行业的上市公司股票。

具体来看，前十大持仓中有五家CXO公司，简单理解这是一支重仓了A股CXO行业的指数基金。

②医药龙头ETF

老朋友会觉得眼熟，因为这就是佐罗的网格策略中的一支基金。这支ETF跟踪的是中证医药50指数，选取范围是沪深两市中医药行业的50家龙头公司。

具体来看，前十大持仓中没有CXO公司，包含了医疗器械、创新药、疫苗以及中药等细分领域，分布比较均衡。

③恒生医疗ETF

恒生医疗ETF，顾名思义就是包含了在港股上市的医疗公司，跟踪的是恒生医疗保健指数，选取范围是恒生综合指数里主要经营医疗保健业务的公司。

具体来看，前十大持仓中有三家CXO公司，同时还有包含一些创新药和仿制药的公司，以及互联网医疗服务。总体来看持仓分布较为均衡。

如果看今年以来的走势，恒生医疗的波动率会更大一些，但总体来看收益都是殊途同归。

在我看来，A股和港股都包含了许多中国医药行业的优质资产，将沪港深三地上市的公司加起来才能拼成一个完整的中国医药版图，我们不应该厚此薄彼。

不过，我认为医药是一个比较专业的行业，所以主动型基金大概率是更好的选择。

在主动型基金中，目前医疗主题基金中比较优秀的还是之前药师筛选出来的两位“医药女神”，分别是中欧医疗健康（兰兰）和工银瑞信医疗保健（蓓蓓）。

其中兰兰和蓓蓓业绩表现和持仓都比较相似，但相比于中证医疗指数会有不少的超额收益。

当然，现在市面上绝大多数的医药主动基金都重仓了CXO版块，可能一些朋友并不认同。所以我又找到了一支特立独行的医药主题基金，那就是易方达全球医药。

值得一提的是，基金经理杨桢霄是协和医学院的博士，是正经的医药科班出身，而且协和医学院在中国医学界是殿堂级别的存在。

当前医药行业已经悲观到了极点，就算是医药主题基金也拥挤在确定性较高的CXO和中药版块中，创新药企更加是无人问津。但杨桢霄却“逆势而行”，挑选了不少真正意义上的中国创新药企。

综上，如果药师想加仓医药行业，我会这样建议：

①如果担心集采和医保控费进一步加强，现阶段选择海外的医药基金确定性要更强一些，其中主要包含小型创新药企的基金（001092）更有价值。

②如果想要投资国内的医药行业，投资主动型基金（000831）会更有超额收益。但投资于中国创新药的基金（008284）波动比较大，考虑到持有体验不宜买太多仓位。

最后，我把今天的内容总结成一个表格给大家，有需要的朋友可以长按收藏

梅林历史文章分享：

《医药可以抄底了吗》（CXO行业分析）

《全球历史大底》（创新药行业分析）

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