链家的业务模式有哪些特点？如何理解 C 轮 416 亿元的估值？

作者：三青时间：2023-06-03 阅读数：人阅读

谢邀。

我的主要投资领域是文体娱乐、消费升级，地产领域不是我的强项，借部分网络资料，抛砖引玉，仅供参考。

一、信息重现：

1、上市公司公告信息（可信度>98%）：

融创中国1918HK，2017年1月9日发公告宣布，融创房地产（上市公司间接全资附属公司）与北京链家及北京链家的经营股东签立增资协议，以26亿元获得链家6.25%股权，融创中国将间接持有北京链家6.25%股份，派驻1名董事。北京链家成为融创中国联营公司。

北京链家（北京链家房地产经纪有限公司，以下简称“链家地产”）为一家集房产交易服务为一体以数据驱动的全价值链房产服务平台。业务覆盖二手房交易、新房交易、租赁及装修服务。其覆盖北京、上海、广州、深圳、天津、成都、青岛、重庆、大连等28个城市及地区，全国门店数量约8000家，旗下经纪人超过13万名。

2014年北京链家税前纯利润1.378亿元，2015年税前纯利润11.96亿元（同比增长8.68px）；

2014年北京链家税后净利润0.74亿元，2015年税后净利润8.09亿元（同比增长10.93px）；

2016年6月30日，北京链家未经审核的综合资产净值为人民币16.14亿元。

2、互联网信息（可信度<80%）链家368亿估值背后的疯狂扩张：一年收入暴增四倍-搜狐财经：

链家2015年交易额为7090亿元。其中传统的二手房买卖和租赁交易额达到5590亿元，新房销售1500亿元。收入方面，二手房买卖和租赁收入118亿元，占比约75.9%；新房销售收入25亿元，占比约16.1%；金融服务产业收入12亿元，占比约7.9%。

2016年1-11月，链家交易额已经超过1万亿。

-----------------------------

二、问题回复：

A1：关于链家业务：

“二手房买卖和租赁收入118亿元，占比约75.9%”，根据平日与链家的接触来看，租赁业务基本已经被链家边缘化（租赁业务佣金利润薄，“我爱我家”基本接手）。

所以建议楼主重点关注链家的“二手房买卖>新房买卖>租赁>金融业务”。

佣金、房价差额、金融服务，是链家获得经济利益的三个主要手段。终于知道房价为何越来越高了！链家一年成交额等于南京GDP，纯利润一年翻10倍！_顶尖财经网

1、高佣金。

佣金一直是传统中介的主要利润来源，传统中介1%到1.5%、互联网中介0.5%到1%的佣金，链家佣金最高时2.7%（2.2%中介费加上0.5%的担保费）。

链家在中国7个一线城市已经占有绝对的市场份额，不找链家，就等于失去了一半以上的机会。

而且，消费者容易有“大品牌值得信赖”的心理，特别是在房产交易这样的涉及巨额资金的领域，更需要充分的安全感。而链家作为行业巨头，一条街上3、4家门店，还有无处不在的广告，都给消费者带来了莫大的心理安全感。

传统中介经纪人的佣金提成不过30%，网络资料称链家的佣金提成率最高达到75%（待查证），一边要拉拢底下的经纪人，一边要保证自身利润，链家只能设置高额佣金，让消费者买单。

2、房价差额。

链家最经常的做法，就是给卖房者提供高额保证金，再签订独家销售协议，控制房源，抬高房价以获得更高的佣金，链家最高能拉高10%到30%。

有网友称（待查证）：想要出售自己在上海的某套小区房，当时类似的小区房平均要600万，他的心理价位是620万，此时有多位链家的经纪人承诺可以在三个月内以780万的价格售出，并提供了一笔2万元的保证金（一般在3千到2万之间），无论房子最后能否卖出都属他所有。在高卖价和保证金的双重刺激下，该网友就和链家签订了独家协议，而且最后真的卖出去了。

其实，独家签赔并非链家独创，中原等传统中介公司在网站所标注的“有钥匙独家房源”实质也是链家的签赔房。只不过链家庞大的经纪人团队、门店优势和资金优势可以承诺100%以高价卖出房源，并且还能给予数千到数万的保证金来吸引卖房者。其他中介公司根本无力竞争，只能看着链家占据更多的房源，巩固了垄断优势。

3、金融服务。

对于消费者来说，房产的购买和置换的短期借贷是刚需，但半个月一个月的短期借贷是极难从银行获得贷款的，流程也极其复杂。因此，链家在金融管理上也下足了功夫。

2014年，链家上线链家理财，2015年开始运营理房通，只要在链家交易的购房者在任何环节有贷款需求，链家都能提供金融资金的支持，20%的年利率。

链家副总裁、CFO魏勇在2015年接受采访时曾表示：“目前（链家）金融业务已占整体盈利的近10%，在未来5年里做到50%也是有可能的。”金融已经成为链家模式的核心，也是链家估值迅速增长的引擎。