中期借贷便利（MLF）

 

2018年4月18日，央行宣布定向降准，下调部分金融机构存款准备金率1%，大家雀跃了，这对于股市可是天大的利好。但后面还有一句，以置换中期借贷便利（MLF），这是什么东西，很多人可能并不清楚，下面我们就来了解一下MLF。

MLF

中期借贷便利(Medium-term Lending Facility，MLF)。于2014年9月由中国人民银行创设。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

当前银行体系流动性管理不仅面临来自资本流动变化、财政支出变化及资本市场IPO等多方面的扰动，同时也承担着完善价格型调控框架、引导市场利率水平等多方面的任务。为保持银行体系流动性总体平稳适度，支持货币信贷合理增长，中央银行需要根据流动性需求的期限、主体和用途不断丰富和完善工具组合，以进一步提高调控的灵活性、针对性和有效性。2014年9月，中国人民银行创设了中期借贷便利(Medium-term Lending Facility，MLF)。

中期借贷便利利率发挥中期政策利率的作用，通过调节向金融机构中期融资的成本来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。

MLF期限为3个月，临近到期可重新约定利率并展期，合格抵押品也主要为国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券等。

央行还有一种借贷便利，SLF全称常设借贷便利（Standing Lending Facility），是央行在2013年创设的流动性调节工具，为满足金融机构期限较长的大额流动性需求。

相对于MLF，SLF的借贷期限更短一点，期限一般为1-3个月，其它方面大致相同。

如果没看懂，小马讲个故事大家应该就清楚了。有个小伙人称小王，他手上有大量资产但是没有钱，所以他去找他爹老王借钱，他用资产抵押找老王借款1个月，这个就是SLF。后来小王又没钱了，再去找老王，跟老王说这次还是拿资产抵押，但是借钱时间长点，老王答应借他3个月，这个就是MLF。

这下大家知道了吧，央行定向降准是为了回收MLF，并释放部分流动性，是一种趋于中性的货币调控政策。虽是这样，但也侧面证明现在市场流动性并不紧张。

这次定向降准有很多好处，第一、央行回收了MLF，后期有进一步释放流动性预期；第二、银行不用支付高额的利息，MLF现在的利率升到了3.3%，不便宜；第三、银行不需要提供抵押物，MLF是需要高等级债券和信贷作抵押的；第四、央行和商业银行都不需要折腾，降准一次搞定，MLF要频繁操作。第五、当然就是释放了部分流动性，促进货币的流通。

小马有话说

投资者们不要觉得这些货币政策工具与我们的投资没有什么关系。投资也需要了解一些宏观经济的情况，否则怎么了解市场资金面的松紧程度。如果大家连这些工具是什么都不知道，怎么看懂宏观经济政策。

后期国家陆续出台货币政策，使用其它货币政策工具的时候，我会再向大家一一介绍，了解这些就基本上可以了解市场资金国家出台这些货币政策最终导致的结果，这样也可让大家对于市场资金整体情况有个粗略的了解。

学习投资是一个持续过程，虽然不要求大家了解所有的金融知识，但是基本的政策和结果还是要清楚的。