海底光缆第一股，特高压板块唯一获证金、汇金双持股，股票回撤49%

这是一家我国光电缆品种最齐全的上市企业，目前公司掌握海底光缆制造的核心技术。

在2022年第三季度，该公司的前十大流通股东中不仅有中央汇金公司和中国证券金融公司，还有科威特政府投资局(自有资金)，并且科威特政府投资局还在去年第三季度进行了加仓的动作。

在2022年之前，这家企业的净利润表现最好的一年发生在2020年，当年该公司的净利润为22.75亿元。

而到了2022年，这家企业只用了三个季度的时间就完成了24.7亿元的净利润。该公司去年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

但是在2022年第三季度，这家企业的管理层却缩小了财务杠杆，这势必会降低公司的资金使用效率，减弱其赚钱的能力，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家企业的股票在充分回调了49%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股特高压概念板块中，中天科技(股票代码:600522)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，听声音很年轻，但说起话来却十分专业。

在交谈中翻译官了解到，中天科技的主营业务为光纤通讯和电力传输、新能源以及海洋产业。

该公司电网建设的收入占比为24.17%，商品贸易的收入占比为21.97%，海洋系列的收入占比为20.4%，光通信及网络的收入占比为16.2%。

在这家企业的财报中翻译官还发现，根据工信部《2022年上半年通信业经济运行情况》显示，截至2022年6月，全国光缆线路总长度达到了5,791万公里，同比增长了8.2%，比上年末净增长303万公里。

这些数据均来自该公司的财报，也说明这家企业目前所从事的业务正处在行业风口中。

而从董秘的口中翻译官还得知，该公司自上市以来累计分红14次，总共派发现金23.31亿元，并在2017~2021年期间为股东分了5次红。

在2021年这家企业分红占净利润的比重竟然高达175%，这说明公司不仅把当年赚到的净利润都给股东分了，还把往年的留存收益也分了，这些都说明该企业对股东十分负责。

上面看过了这家公司的基本信息，下面我们再来分析一下该企业在2022年的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润只有4.94亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了24.7亿元，同比大幅增长了400%。

而该公司目前的净利润，在A股特高压概念板块82家上市企业中排名第6位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

在会计权责发生制下，净利润是由现金和应收账款组成的，所以净利润只是个数字。

下面翻译官将分析该公司的经营活动产生的现金流量净额这个指标，并判断出这家企业净利润中的水分。

2022年第三季度，该公司的净利润虽然有24.7亿元，但是同期这家企业因经营活动而实际收到的现金净额却只有1.91亿元，同比却增长了109%。

上面已经介绍过了，净利润是由现金和应收账款组成的，所以现金流量净额比净利润低属于正常的现象。

因为两者之间的差额就是还没有收到的货款，这些钱会在未来的季度里打到该企业的账户中。

而现金流量净额这个指标在2022年第三季度同比增长了109%，这说明该公司目前的现金流非常充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的，在本环节的最后我们再来看一下这家公司的赚钱能力。

2022年第三季度，该企业的赚钱能力，也就是净资产收益率为8.54%，同比大幅增长了315%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过光电缆的生产经营，9个月后就能赚回8.54元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股特高压概念板块82家上市企业中排名第14位。这个名次也不算低，说明其赚钱的能力相对来说很强。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力非常强，并且其目前的现金流也非常充裕。

净利润增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是光电缆利润空间的扩大。

2021年第三季度，该企业销售100元的光电缆只能赚到13.75元的毛利润，销售毛利率为13.75%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的光电缆却能赚回18.84元的毛利润，销售毛利率达到了18.84%，同比增长了37%。

该企业目前的销售毛利率，也就是光电缆的利润空间在A股特高压概念板块82家上市公司中排名第49位。这个名次不算高，说明其产品的利润空间相对来说有些低。

而通过进一步分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业光电缆利润空间扩大的主要原因是产品价格的上涨。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该公司光电缆产品价格的上涨提高了这家企业的销售毛利率，这也使得该公司第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节中，翻译官将详细分析出这家企业目前存在的问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该公司最大的问题在于财务杠杆的缩小。

财务杠杆是衡量一家企业的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来衡量，但是翻译官认为用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第三季度，该公司100元的资产里还有48.13元是借来的，资产负债率为48.13%。而到了2022年第三季度，这家企业的资产负债率就降至38.24%，同比下降了21%。

这家公司目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股特高压概念板块82家上市企业中，从低至高排列位居第36位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其资产负债率相对来说并不高。

而在去年第三季度，这家公司财务杠杆的缩小直接降低了该企业的长期借款。2022年第三季度，这家公司的长期借款为2.73亿元，同比下降了83%。

一家企业要想创造更多的利润就得进行扩大产能，而扩大产能需要的是钱。所以管理层如果能向银行借到更多的钱，就能通过扩大产能的方式来提高净利润。

而财务杠杆的放大以及负债率合理的上升，不仅能提高公司的资金使用效率，还能增强其赚钱的能力。

而在2022年第三季度，该企业的负债率出现了下降，财务杠杆也缩小了，这势必会影响公司的收益，对其生产经营产生不利的影响，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中天科技这只股票，也没有说中天科技公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。