爆雷！“轰然倒塌”，宣布倒闭！另一场雷曼时刻要来了？

 

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昨夜，美国硅谷银行轰然倒塌。疯狂挤兑！一天之内，硅谷银行储户试图取走2900亿！爆雷前CEO精准套现2500万。这可能是2008年美国金融危机以来，最为寒冷的时刻！

整个全球市场似乎回到2008年的金融危机，如果你到华尔街走走，那些做银行的人，脸上都似乎都挂着末日来临的面容。之所以全球金融圈风声鹤唳，直接导火索，是3月10日晚，美国硅谷银行突然宣布实质性破产！

3月10日晚，我们再次见证历史了：一家万亿规模的银行，从发酵到宣布破产，仅仅不到48小时，倒闭的速度快到让人目不暇接。

一家银行，两天时间说没就没了，这是什么感觉？一夜之间，全世界突然发现，浓眉大眼的美国银行业，竟然也“遍地大雷”，吓得投资者屁滚尿流、风紧扯呼，各类银行资产狂跌。

美国银行跌6%，富国银行跌6%，摩根大通跌5%，花旗银行跌4%。欧洲斯托克银行类股指数下跌逾4%，汇丰银行跌4.5%，德意志银行跌7.9%。美股暴跌、美元暴跌、美债收益率暴跌。

虎！虎！虎！

到处是警报和哀鸣的声音，所有你能想象到的股市和金融产品都几乎进入了大跌模式！城门失火，殃及池鱼，无数投资者面面相觑，愁云密布，他们都在追问一个问题：

硅谷银行倒闭，究竟是终结，还是更大风险的开始？

另一场雷曼时刻，是不是要来了？

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硅谷银行1983年成立于美国，主要向风险投资机构（VC）和科技公司提供存贷款业务以及股权融资，一直是科技和生命科学初创公司中最受欢迎的金融机构之一，服务的客户主要为风险投资机构（VC）和科技公司。

在创业投资体系，硅谷银行是一个独特存在，恐怕没有哪家银行会比硅谷银行更理解而且支持初创公司了。

据硅谷银行财报显示，截至2022年底，硅谷银行总资产2118亿美元（约合人民币14751亿元），拥有1201亿美元的投资证券，其中包括910亿美元的抵押贷款支持证券组合，远远超过了743亿美元的贷款总额。

资产规模达千亿级别的硅谷银行，为何一夜之间经历了如此大的动荡？具体要从两个方面来看：

一方面，硅谷银行服务的高科技和风险投资群体受重创。目前，风投行业前景惨淡，IPO稀缺、明星项目估值缩水、科技行业裁员潮此即彼伏，导致出手便谨慎。据风险投资公司Partech Partners的数据，2022年科技业风投融资减少了35%，降至2380亿美元。因此，大量科技初创企业急需现金，只能不断从银行提现——而与科技初创企业有着密切往来的硅谷银行，现金消耗水平急剧升高。这引发了一连串的传导效应，也让硅谷银行的市值，从两年前超440亿美元的峰值降至今年初的133亿美元。

另一方面，为了提高资金充足率，硅谷银行试图通过出售债券回笼资金，硅谷银行也不得不承担18亿美元的税后损失，这也成了这次暴雷事件的导火索。

硅谷银行投资相对保守，并没有太多杠杆投资，只是以低利率购买了大量美国政府机构发行的长期抵押贷款支持证券和美国国债。但由于2022年美联储的一系列加息，造成了债券价格大幅下跌，让持有大量长期债券的硅谷银行成了“冤大头”。

硅谷银行首席执行官Greg Becker在接受采访时曾表示：“我们预计利率会上升，但没想到会像现在这么多”。为了及时止损，硅谷银行想把这些长期亏损的债券砍掉，买入利率达5%的短期债券。此外，为了弥补债券亏损造成的资金短缺，硅谷银行正通过股权融资22.5亿美元。

硅谷银行仅凭一个回笼资金的操作，就被神经紧绷的华尔街认为是资本金不足的危险信号，很快便引发了二级市场的恐慌性抛售，甚至引发了整个美国科技行业的震动。任何一个小的动作都可能造成蝴蝶效应。当前，标准普尔已经将硅谷银行的评级从BBB下调至 BBB-，使其仅比垃圾评级高一个等级。9日，穆迪也将硅谷银行从A3下调至Baa1，并特别指出对该银行风险状况的担忧。

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难以挣脱的双重困境

硅谷银行的破产，是突然与偶然夹击下的必然结果。

从原因来看，硅谷银行的主要客户集中于高科技企业和以及未盈利初创企业。在融资成本极低的时代，这些科技企业，尤其是初创科技企业获得了巨大融资支持。那些暂时用不到的钱自然选择存在硅谷银行。

2020年，美联储史无前例大放水，海量资金流向市场后，硅谷的科技企业手握重金却无处可投，于是都存到了硅谷银行。直接导致硅谷银行资产规模迅速扩张，银行资产和存款在2021年几乎翻了一番。

随后，硅谷银行把这些钱大部分投入了美国国债和其他政府资助企业的债务证券。从资产负债表上来看，硅谷银行在国债和MBS上带来的回报水平是1.49%和1.91%，减去0.25%左右成本，完全能够盈利。

但不久，美联储又开始加息。利率上升导致现有债券价值下降。银行拥有大量此类债券（包括美国国债），开始面临巨大的未兑现损失。

美联储加息还导致去年以来美国IPO市场不景气，根据PitchBook的数据，去年美国风险投资交易活动下降了30%以上，降至2380亿美元。IPO的稀缺、过去被高估的公司估值不断下降以及科技业大量的裁员自保，不仅让让债主硅谷银行很难实现获利，同时众多高科技初创企业持续抽走存款，也进一步导致了硅谷银行存款流失加剧。

于是，硅谷银行驶入了存款流失、债券减值盈利艰难的双重困境。

但如此也不足以让硅谷银行一夜破产。相比硅谷银行面临的投资亏损，挤兑风险才是导致硅谷银行股价大跌的最后一根稻草——随着数十家风投公司纷纷建议所投资的高科技企业从硅谷银行撤出存款，局面骤然恶化，甚至拖累美国银行股集体大跌。

“雷曼时刻”会否重演？

然而，如今的硅谷银行，如纸牌一样倒下了。

这是自十多年前金融危机最严重时期，华盛顿互惠银行(WashingtonMutual)破产以来，最大规模的金融机构倒闭事件，也是美国历史上第二大规模的银行倒闭事件。

2007年的那场次贷危机从美国开始，蔓延至亚洲和欧洲，引发了自大萧条以来最大的金融危机，波及全球。华尔街的恐慌导致1847年成立的著名投行雷曼兄弟公司(LehmanBrothers)倒闭。由于各大银行之间的联系紧密，全球金融体系发生连锁反应，导致数百万人失业。

有人担忧，硅谷银行危机的蔓延，是否会导致“雷曼时刻”重演？

尽管美联社指出，硅谷银行主要面向科技行业，这意味着整个银行业不太可能像十多年前那样产生连锁反应。但是，过去的一个星期里，银行业都处于不安状态。《华尔街日报》称，美国四大银行的市值在9日蒸发约520亿美元，一项更广泛的银行股指数，也显著下跌创出近三年来最差单日表现。

一些分析师预计，这一事件加剧投资者对美国银行业隐藏风险以及其易受资金成本上升影响的担忧，银行业将承受更多压力。

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硅谷银行倒闭的事件，给我们个人有什么启示呢？

一个就是在利率走高之初，要赶紧降低负债。虽然目前的贷款利率较低，如果放水以后通胀上来，为了压制通胀，利率还是会走高。那时候利息支出就会成为沉重负担。

第二个就是不要做期限错配。这对个人也适用。比如现在很多人去借低利率的短期借款或者经营性贷款用来偿还利率较高的房贷。短期借款一般要一年或者几年内全部偿还本金，有些人想借由过桥贷款来过渡一下，如果中间接不上，就会雷在手里。而且现在银行对贷款用途核查得很紧，很有可能抽贷或者断贷。

第三个就是投资不可打满，留有回旋余地。特别是高风险投资要在安全比例之内。否则市场风云突变，翻身很难。内部风险控制这么严格的银行都能轰然倒地，个人实际上很容易头脑发热。

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