企业可巧用套保“稳价锁利”

● 本报记者 李莉

春节假期后，在市场乐观预期的推动下，铁矿石价格涨势凌厉。2月21日，铁矿石期价创近9个月新高。在大连商品交易所连续发布市场风险提示公告和调整铁矿石期货合约交易限额后，22日铁矿石期价涨势放缓。业内人士表示，铁矿石后市或跟随钢材走势，但波动幅度可能更大，建议企业巧用套保“稳价锁利”。

铁矿石价格一路上行

国内铁矿石主力期货价格自2022年11月反弹以来，开启了加速上行模式。Wind数据显示，2022年11月1日至2023年2月21日，铁矿石期货价格从599.5元/吨一路上涨到922元/吨，为近9个月的新高。

“铁矿石价格上涨主要是因为市场对终端需求改善的乐观预期。目前钢厂利润水平不高，铁矿石库存较低。但宏观政策偏暖，房地产利好政策释放，经济增长复苏成为市场交易的主要逻辑之一。若未来需求改善，将带动钢厂进一步复产，铁矿石有补库需求，进而支持矿价上涨。”国投安信期货高级分析师韩倞分析说。

据我的钢铁网数据，上周全国钢厂日均铁水产量突破230万吨，本周有望继续增长至232万吨附近。而钢厂进口矿库存可用天数仍位于低位，尤其是港口现货采购为主的钢厂库存天数较历年最低水平仅差1天。

此外，海通期货分析师邱怡宏表示：“此轮铁矿石期价创新高的原因，既有宏观稳增长背景下需求复苏的提振，也与外盘铁矿石期货价格拉涨有关。”Wind数据显示，今年以来，新加坡铁矿石期价涨超14%，其中2月21日盘中价格一度拉升至139.80美元/吨。

后市仍有不确定性

针对铁矿石价格暴涨，大商所日前发布市场风险提示公告表示，近期影响市场运行的不确定性因素较多，铁矿石等品种价格波动较大。此外在2月21日，大商所调整铁矿石期货合约交易限额。2月22日，铁矿石主力合约涨势放缓，收盘跌0.38%，报909.5元/吨。

对于后市，业内人士表示，黑色系商品价格博弈重心在于地产和基建开工的现实与预期之间是否相符。大越期货分析师单钧认为，当下处于传统的淡季时间，终端需求现实表现仍较为疲软，“强预期弱现实”继续演绎。春节假期期间钢厂内部库存进一步消耗，仍然存在补库需求，但高频需求数据始终未见明显恢复。需要警惕需求兑现不及预期的情况。

同样，韩倞也认为目前铁矿石价格已经涨至相对高位，未来面临终端实际需求能否兑现的不确定性，投资者需要注意价格高位波动加剧的风险。

永安期货分析指出，铁矿石持仓受限，抑制了恶意投机炒作的氛围。后市，该品种走势将与基本面更加接近，铁矿石或跟随钢材走势，但波动幅度可能更大。

科学套保不可或缺

黑色系商品价格上涨，直接导致相关企业原材料采购成本上升和面临库存风险。比如，重庆钢铁2月21日表示，铁矿石价格上涨将对公司采购成本造成一定的影响。公司采用按需采购、极致库存的策略，来确保采购目标实现。

与之对应的是，在钢材及原料价格波动加剧的背景下，南钢股份主动利用期货工具进行风险对冲。“期货价格变化与企业日常采购、销售等经营活动都高度相关，期货价格对现货定价的影响也不可忽视，套期保值已经成为企业的必备动作。”南钢股份证券部期现风险管理主任耿浩博表示。

“对黑色板块来说，2023年将是一场压力测试，检验企业的经营调节能力和风险管理能力。”永安期货北京研究院常务副院长朱世伟建议企业积极参与国内期货市场，用更为平稳、反映国内需方利益的期货工具进行风险对冲，推动国内期货市场和国内产业形成合力，促进产业实现平稳发展。