芯原股份：4月27日接受机构调研，中泰证券、景顺长城等多家机构参与古代有种刑罚叫“髡刑”，无疼痛却很屈辱，如今现代人却天天做

 

2023年5月4日芯原股份（688521）发布公告称公司于2023年4月27日接受机构调研，中泰证券、景顺长城、宝盈基金、民生加银基金、融通基金、国泰基金、鑫元基金参与。

具体内容如下：

问：请公司目前先进制程芯片设计项目情况如何，下游应用领域有哪些？

答：截至2023年一季度末，公司在执行的芯片设计项目数量中，有28.17%的项目是14nm及以下工艺节点，11.27%是7nm及以下工艺节点的先进制程项目，按照下游领域来看，主要是数据中心、物联网可穿戴芯片等领域。具体来看，在数据中心应用领域，公司的数据中心视频转码平台目前已获得多家客户的采用，在众多国际领先的云服务提供商的产品中发挥了重要作用；在物联网可穿戴领域，基于公司低功耗技术优势，已为多个知名国际互联网企业提供R/VR眼镜的芯片一站式定制服务。

问：请如何看待未来量产业务毛利率的升空间？

答：随着公司芯片设计能力、量产业务服务能力和软件支持服务能力的不断提升，2023年第一季度，公司量产业务毛利率为26.92%。近年来我们的客户类型逐渐向公司参与度及附加值更高的系统厂商、互联网公司和云服务提供商转变，2023年第一季度，公司来自系统厂商、大型互联网公司和云服务提供商等客户群体的收入2.82亿元，同比增长47.62%，占营业收入比重52.36%，占比较2022年度提升6.55个百分点。这几类客户群体的收入逐渐增加，可以为公司带来更好的议价能力，有助于公司量产业务毛利率的提升。另外，在公司一站式芯片定制服务业务模式下，公司面对市场风险和库存风险压力较小，只需要以相对稳定的量产业务团队管理日益增长的量产业务，具有可规模化优势，因此量产业务产生的毛利可大部分贡献于净利润。

问：公司知识产权授权业务在今年一季度有一定波动，请是因为什么原因？

答：2023年第一季度，公司知识产权授权业务收入较去年同期有所下降，主要由于知识产权授权业务与客户项目启动安排相关，个别客户项目启动安排可能对公司短期业绩造成一定季度性波动。近年来，公司知识产权授权使用费收入的近八季度平均收入整体呈现稳定的增长趋势，在2019-2022年期间，公司知识产权授权使用费收入复合增长率超过30%。

问：请公司目前在SerDesIP领域有哪些布局？

答：公司在2021年2月与高速SerDes领域的龙头企业lphawave签署了合作框架协议，成为lphawave在中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区的唯一销售伙伴，拥有独家销售lphawave的一系列多标准SerDesIP的权利，同时成为lphawave在全球范围内首选的SIC合作伙伴。随着数据中心对网络通信速度和性能需求的不断提升，高速接口技术正迎来关键发展时期，预计未来SerDes及相关技术在中国将迎来快速增长。公司和lphawave的战略合作进一步扩充了公司的业务范围，基于公司多年的技术储备和行业资源积累，已在这一领域开发了广泛的客户资源，目前相关的客户项目已在顺利推进中，未来预计将对公司IP业务的成长带来积极影响。

问：请公司在视频编解码领域的客户情况如何？

答：在云端进行集中计算是大势所趋，而视频是云端和终端显示设备之间进行通信的一种主要方式，常见的如视频会议、云桌面、云游戏等。芯原的视频处理器IP系列中最新一代的HantroVC9000D现可支持最新通用视频编码标准的解码，为数据中心、高清电视、高端智能手机等设备提供灵活可配置的先进视频解码解决方案；此外，基于芯原视频处理器的数据中心视频转码加速解决方案可以为客户提供基于自有IP的高性能视频转码芯片和开源软件一体化解决方案，广泛应用于视频加速卡、流媒体及视频点播、数据中心服务器及安全监控视频系统等，为客户提供高性能视频处理的同时，极大地降低整体功耗和成本。目前，芯原的数据中心视频转码加速解决方案已经获得多家客户的认可，其中包括中国前5名互联网企业中的3家，以及全球前20名云服务提供商中的12家客户。

问：请芯原是如何保持行业中较低水平的离职率的？

答：公司人才稳定性保持于较高水平，在2022年，公司中国大陆地区员工主动离职率为7.2%，远低于半导体行业19.7%的主动离职率。公司坚信人才是公司发展的关键资源之一，在企业管理上，公司奉行用人文精神和人文关怀引导公司发展，倡导“公正、关爱、分享与快乐”的企业文化，通过完善有效的培养方案、公开透明的晋升机制、多渠道的员工沟通平台和以人为本的员工福利来保持稳定的团队建设。

芯原股份（688521）主营业务：芯原是一家依托自主半导体IP,为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。公司至今已拥有高清视频、高清音频及语音、车载娱乐系统处理器、视频监控、物联网连接、数据中心等多种一站式芯片定制解决方案,以及自主可控的图形处理器IP、神经网络处理器IP、视频处理器IP、数字信号处理器IP和图像信号处理器IP五类处理器IP、1,400多个数模混合IP和射频IP。主营业务的应用领域广泛包括消费电子、汽车电子、计算机及周边、工业、数据处理、物联网等,主要客户包括IDM、芯片设计公司,以及系统厂商、大型互联网公司等。

芯原股份2023一季报显示，公司主营收入5.39亿元，同比下降3.77%；归母净利润-7159.36万元，同比下降2280.25%；扣非净利润-7751.19万元，同比下降2224.82%；负债率32.54%，投资收益-725.53万元，财务费用715.26万元，毛利率38.94%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级6家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为125.83。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4316.01万，融资余额增加；融券净流入5450.99万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，芯原股份（688521）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标0.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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