基本面分析｜苹果股价涨至400美元后回落到330美元

作者：三青时间：2023-05-10 阅读数：人阅读

自上次更新以来，苹果股价已上涨近30％。由于最近的公告和市场的整体实力，股价表现良好。我预计苹果股价涨至400美元的心理水平后，将出现大幅回调。

5月，我写了一篇文章，深入比较了Apple（AAPL）和Microsoft（MSFT）。在报告中，我得出的结论是，微软是更好的投资产品，因为它可以吸引企业客户，并且在云计算领域拥有巨大的机会。

我还写道，苹果之所以值得购买，是因为它拥有对消费者的吸引力、庞大的生态系统，以及可穿戴设备和服务领域带来的增长。但是，我也警告了苹果公司面临的一些主要风险。其中，我指出了其主要服务部门产品的反垄断问题和风险。我得出的结论是，两家公司都是值得投资的大公司。

从那以后，苹果股价上涨了近30％，而微软股价上涨了近20％。他们的估值分别攀升至1.6万亿美元以上，这意味着两家公司在标普500指数中所占的比重约为12.5％。

在这份报告中，我将解释为什么我预期苹果公司的股价在接下来的几周内会跃升至400美元，然后最终回到到330美元。正如我将解释的那样，这种回调对于苹果公司整体牛市的持续是必要的。

苹果在过去几个月的出色表现有几个原因。首先，股价在三月份急剧下跌之后，整个股市一直表现良好。标普500指数上涨约12％，纳斯达克指数上涨约22％。我认为，这种趋势是由V型复苏的乐观情绪以及美联储的持续行动所驱动的。

其次，苹果在此期间宣布了几项公告。例如，在WWDC活动上，苹果公司发布了一些重要公告，包括推出了自己的硅芯片。我相信，从英特尔（INTC）到内部芯片的过渡将改变PC行业的游戏规则。这将使苹果公司有可能降低其PC的价格，并在这些产品上有更大的发言权。过去，苹果不得不处理英特尔性能不佳的产品。

第三，针对iPhone，苹果公司发布了iOS 14，它将比前一代具备更多的功能。首先，它允许了更多的自定义，例如允许主屏幕上的小部件。这项新功能以及相对便宜的iPhone的目标会吸引更多Android用户进入生态系统。

第四，苹果在过去几个月中获得了多个分析师的升级。在最近的记录中，德意志银行（DB），雷蒙德·詹姆斯（Raymond James），韦德布什（Wedbush），瑞银（UBS），科恩（Cowen），加拿大皇家银行（RBC）和美国银行（BAC）的分析师已将其目标股价上调至400美元左右。最后，由于人们大部分时间都在家中度过，因此App Store表现良好。

同时，苹果公司在此期间面临众多挑战。第一波COVID-19的延续使得苹果关闭了在美国的部分门店。最近，零售额和采购经理人指数显示中国经济表现良好，这部分抵消了苹果关门的不利影响。例如，根据CINNO的数据，苹果5月份在中国的手机销量超过390万部，高于去年的305万部。

另外，正如我之前所写的那样，苹果公司在应用商店的做法上面临着更大的压力。我预测这些问题将仍然存在，特别是在欧洲，因此前Spotify（SPOT）还起诉过苹果公司。

苹果将于7月29日发布其第二季度财报。据Seeking Alpha称，分析师预计苹果公司将宣布收入约517.9亿美元，低于去年同期的538.1亿美元。他们看到了每股收益从去年的约2.18美元跌至约2.03美元。目前，由于大流行期间的预测挑战，我预计苹果的收益可能大幅超预期，也可能大幅低于预期。

尽管如此，投资界仍将重点放在服务领域。在第一季度，该部门增长了17％，达到133亿美元。它拥有超过5.15亿的用户，而一年前的数据仅为1.25亿。苹果公司希望到今年年底使这一数字达到6亿。

从估值的角度来看，我认为这一细分市场所占的苹果总价值份额要比大多数分析师所认为的更大。例如，在同一季度，Netflix（NFLX）的1.82亿订户赚了57亿美元，市值为2410亿美元。Netflix的毛利率为37.59％，而苹果的服务毛利率为65.4％。

第一季度的收入增长了14％。因此，从这些数字来看，再加上整个苹果生态系统的价值，我相信服务领域的价值超过了Wedbush分析师所估计的5000亿美元。除了第二季度的收益，分析师还将关注即将发布的公告，包括Ming Chi Kuo在内的分析师预计该公司将发布的三款iPhone（iPhone 12、12 Pro和Pro Max）。这三款手机将具有5.4，6.4和6.6屏幕，并可能具有更高的刷新率屏幕。

Kuo估计，最重要的是iPhone将装在较小的盒子中，这是因为Apple不包括充电器。首先，苹果认为大多数iPhone购买者已经在家中有充电器。其次，苹果可以通过适度削减三部iPhone来弥补充电器的不足。但是苹果其实一开始本可以以低价出售充电器。正因为环境因素，苹果公司证明了这一决定是合理的。三星等其他设备制造商也将在2021年停止提供充电器。

没有充电器的iPhone很重要，因为苹果每年要花费数百万美元来制造充电器。此外，这将是苹果公司增加其可穿戴设备、家庭和配件业务的一种方式。苹果第一季度的收入为63亿美元。

我相信，因为良好的设备质量、强大的护城河，以及稳定的股息，苹果的股价从长期来看将继续上涨。我也相信，我们会习惯性地忽略公司的创新能力。总的来说，尽管即将到来的财报日会带来大的波动，但我预计股票将继续表现良好。由于美联储正在实施的计划，这种趋势将继续下去。如果美国继续出现冠状病毒病例，我预计银行将采取更多行动来支持经济。

另外，我最近经常使用CNN Money的“恐惧和贪婪”指数。在撰写本文时，该指数目前为59，这意味着投资者越来越贪婪。但是贪婪还没有触顶，这意味着股票还有更大的运行空间。

接下来，从日线图来看，我们看到苹果股价比400美元的心理水平低了14美元。我预计多头将继续将价格推高至这个水平。此外，我们看到，只要苹果股价突破重要的心理水平，其股价往往就会出现大幅回调。2018年7月，该股在突破200美元后就出现了重大回调。

同样，今年，它在突破300美元大关后急剧下跌。因此，当价格突破400美元时，我预计会出现类似的回调。如果是这样的话，下一个值得关注的支撑位将会在330美元左右，这与之前的阻力位相当，同时也略低于23.6％的斐波那契回撤水平。该回撤位将今年的最低水平与假设的阻力位400美元联系了起来。