指数基金收益差距悬殊

跟踪同一指数的基金，收益率却差距悬殊。中国证券报记者梳理发现，以近三个月时间维度来看，跟踪同一细分行业窄基指数的部分基金，业绩排名首尾相差超过1个百分点；而跟踪宽基指数的不同基金业绩差距更大，甚至排名首尾相差约9个百分点。

基金人士认为，跟踪技术、增强策略不同是影响指数基金收益率差异的主要原因。跟踪误差率和信息比率是评价指数基金最有效的指标。

● 本报记者 王宇露

指数基金业绩差异大

近日，有“大V”在社交媒体感慨，同样是跟踪恒生科技指数的指数基金，业绩却相差巨大，甚至近三个月的业绩相差足足超过5个百分点。部分投资者评论称“买指数基金如同开盲盒”。

记者梳理发现，随着2月以来恒生科技指数的回落，跟踪该指数的基金净值也大幅回落，基金之间的业绩差异较此前“大V”所提到的也有所收窄。天天基金网显示的跟踪该指数的20只基金中，截至2月15日，近三月最高收益率达8.19%，最低则为6.83%，业绩差异超1.3个百分点。

除恒生科技指数外，其他行业类的窄基指数基金也同样存在收益率差距较大的情况。医药类、科技类、消费类等不同细分行业的指数基金，都存在此类情况。

事实上，业绩差异更大的指数基金不在少数，宽基指数尤为明显。例如，天天基金网显示的跟踪纳斯达克100指数的20只基金中，截至2月15日，近三月业绩从2.11%至7.19%不等；跟踪沪深300指数的157只基金中，截至2月15日，近三月业绩从1.92%至10.82%不等。

存在多方面原因

跟踪同样的指数，业绩相差如此之大，原因是什么？

其实指数基金也大有不同，从基金名称后缀上就可以看出区别。常见的指数基金有普通指数型基金、ETF、ETF联接基金、增强指数型基金等。各类基金叫法不一，代表类型也不一样。

但同样为纯复制指数的基金，或同样为指数增强基金，头尾收益率差距也不小。对此，一位公募的指数基金经理表示，造成指数基金收益率差距的原因是多重的：一方面，不同的基金公司或基金经理在跟踪的技术上可能会有一些差异，有的跟踪较好，有的则跟踪效果一般，但这方面的原因一般不会造成收益率上特别大的差异。另一方面，对于指数增强基金来说，不同的增强策略或量化增强模型，在不同的市场环境下表现也会有一定的差异；每个模型对于不同行业或不同成份股的配置权重不同，都会对指数跟踪形成一定偏离，而且基金经理主动操作的空间也不尽相同。

那么，业绩好就一定是更好的指数基金吗？投资者该如何挑选指数基金？业内人士分析，指数基金不能唯收益率论，跟踪误差率和信息比率是评价指数基金最有效的指标。首先，要看跟踪指数的误差，包括业绩偏差和实际标的偏差；其次，如果是增强指数的话，还要看信息比率，也就是衡量收益和风险的关系。一般来说，指数基金规模越大，流动性越好，跟踪指数的效果也越佳，更能充分展现规模效应。此外，如果是增强型指数基金，还要看增强的策略，有些指数基金使用量化增强方式，有些则是主动增强，投资者可以选择与自己理念匹配的基金。