西王食品之谜：预付账款突增，超10亿元被存放在集团财务公司

 

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国内玉米油第一品牌也要暴雷？

最近几个年头，暴雷的大白马实在太多，以致投资者都很难分辨出谁是白马，谁是“黑马”？

而如今，作为国内首家登陆A股主板的玉米油企业，并且坐拥“中国玉米油城”的西王食品，好像也要来凑这个热闹了。

这不，就在刚刚前几日，西王食品又遭到了深交所追问预付款项激增一事。

除此之外，记者还了解到，公司大部分货币资金被存放到了集团财务公司。最关键的是，公司集团控股股东似乎还是个缺钱的主，这下谜团便更难解了。

大额预付款项去向存疑

首先，我们先来看看西王食品突增的大额预付款。

根据2021年第三季度显示，公司预付款项期末数为3.41亿元，较期初增长172.23%。然而回望过去几年经营史，公司预付款项鲜有过亿的。

2016-2020年，公司预付款项金额分别为5071.48万元、7122.47万元、4446.51万元、7058.21万元和1.25亿元。相较之下，随处可见其中的诡异之处。

面对如此异常，西王食品也很快受到了深交所的“关怀”。

11月26日，深交所向西王食品下发了《关于对西王食品2021年三季报的问询函》。其中内容直指，公司三季度末预付款项余额大幅上升到底合不合理？

面对深交所的问询，西王食品自然不敢怠慢。

公司表示，这是由于国内玉米供应紧张，主要原材料玉米胚芽的价格也持续上涨，为稳定公司玉米油业务板块毛利率，降低公司玉米胚芽采购价格上涨及玉米胚芽短缺的风险，签订锁价预付合同所致。

看着这回复，好像还挺合理，毕竟这样的事在业内常有发生。

但是，问题真有如此简单吗？

其实，其中所存的疑点并不少。

记者了解到，与西王食品签署预付款锁价采购合同的是其关联方西王淀粉有限公司。

天眼查显示，西王淀粉由山东西王糖业有限公司100%控股，此外西王糖业又由西王集团有限公司控股，这正是西王食品的控股股东。

如此说来，西王食品预付出去的钱，有没有可能流入了公司控股股东的口袋？

直面疑惑，上述事项是否具有商业实质，相关预付款是否构成公司对外提供财务资助或控股股东非经营性占用公司资金等，这里恐怕需要打上一个问号？

记者还发现，西王食品历年经营原材料玉米价格波动时有发生，但在其他年份，西王食品却鲜少见到过出现上亿元预付款项情形的。

以此来看，西王食品此举显得更加诡异。

遇上一个缺钱的控股股东

最重要的是，西王食品的控股股东西王集团，似乎还是一个缺钱的主。

截至2021年9月底，公司控股股东西王集团及其一致行动人山东永华投资有限公司所持西王食品占总股本比例52.32%的股权，几乎全数处于质押状态。

为何高质押？说到底，还是缺钱。

记者了解到，为支持西王集团发展，山东省金融资产管理有限公司通过设立滨州市重点企业发展基金，筹资20.722亿元补充西王集团及下属公司的流动资金，控股股东西王集团及其一致行动人永华投资则需要将持有公司股票质押给山东省国际信托股份有限公司。

值得注意的是，西王集团在2019年10月，还发生过债券兑付危机。

据媒体报道，当时这家总资产近500亿元的企业，最后却无法兑付10亿元的短期融资债券，且年底还有多期债券集中到期。

虽然最后西王集团通过司法程序，达成债务和解，但时至今日，西王集团持有西王食品股权仍处于高质押状态，足以说明西王集团如今的资金压力恐仍不容小觑。

控股股东疑似缺钱，又恰好遇上上市公司预付款项异常激增，人在江湖走，真有如此巧？

货币资金均被存放在关联财务公司

要说缘分，西王食品与控股股东的缘分还远不止于此。

毕竟公司还存在着存贷双高的特征。

截至2021年9月底，尽管西王食品坐拥16.02亿元的货币资金，但公司却同时背负着高达10.71亿元的短期借款，以及6.72亿元的长期借款。

财报显示，2020年12月2日，山东西王与中国农业银行邹平县支行签订《中国农业银行股份有限公司流动资金借款合同》，合同金额为人民币1亿元，借款利率为4.35%。

由此不难看出，西王食品的借款利息并不低。而一家账户坐拥巨额资金，却还要去承担高额利息借款的企业，此举更难令人理解了。

就这样记者发现，公司大部分货币资金，均被存放在了关联财务公司。

2021年半年度报告显示，西王食品存放于西王集团财务有限公司的货币资金余额高达14.88亿元，占公司货币资金期末余额的95.07%。

据悉，公司于2016年与财务公司签署了《金融服务协议》，并于2018年与西王集团财务公司更新了《金融服务协议》。

这一次又是好巧哦。

因为西王食品大额对外借款的时间点，恰好也发生在2016年。

2016-2020年，西王食品短期借款金额分别为12.53亿元、11.05亿元、17.26亿元、11.46亿元和10.80亿元。然而这一数值在2015年时仅为1亿元，且2016年前公司短期借款并无超过5亿元的历史记录。

此外自2016年开始，公司资产负债率呈激增态势。2015年，公司资产负债比率为21.96%；到2016年，这一数值突然飙升至58.38% ；次年，又进一步上升至64.06%。

面对三番五次的缘分，难道真的是命中注定，天生一对？

日前，深交所已对公司发布问询，要求公司说明将大部分货币资金存放于关联财务公司的原因及合理性。

据此不难推算，西王食品资金被占用的概率好像并不小。以史为鉴，资本市场中控股股东通过财务公司以表面合法的形式占用上市公司资金的违法事情，也并不少见。

值得注意的是，如果上市公司真的存在资金被占用，控股股东存在以上市公司名义对外借款，最后资金被挪用，那么将来一旦控股股东因流动性问题还不上钱，对于上市公司而言，势必将会是一场巨大的财务危机。

如此说来，西王食品的3.59万户股东，还能睡得安稳吗？