2021年，军工板块还能布局吗？

国际局势波谲云诡，军工板块存在厚积薄发的潜力，具备投资价值。为什么呢？

原因一，俄乌冲突引发各国高度重视地缘安全，争相增加军费开支。

自俄乌事件爆发以来，各国政府对于国家安全以及地缘危机的担忧越发加剧，最直接的结果就是以欧盟为代表的国家争相宣布增加各国军费开支，日、韩及澳大利亚等亚洲国家也随之效仿，悄然掀起新一轮的军备竞赛。

那么，我国的军费开支如何呢？

2020年全球军费支出前三的国家分别是美国、中国和印度。其中，美国以7780亿美元的当年军费支出遥遥领先，而这一数字也与全球剩余国家的军费开支总和基本持平。我国军费开支总量与美股相差甚远，人均更低。

对比中美之间各军种的现状来看，中国目前共有五大军种，海、陆、空、火箭军以及战略支援部队；美国目前则有六大军种，海、陆、空、国民警卫队以及海军陆战队、太空军。其中，中国除了在陆军的部队数量以及武器装备等方面能够与美方抗衡甚至有一定优势以外，在海军以及空军的各方面实力仍然相距甚远。因此，我国自“十三五”规划开始，多次提出要积极发展国防力量、建设强大国防实力以及打造世界一流的军队等明确目标。

原因二，全球通胀叠加疫情反复扰动，军工企业逆周期属性占优。

4月底以来军工成为了大盘反弹的先锋军，这得益于国防军工板块在当前经济环境下逆周期属性凸显，并且受疫情影响小。从2022年Q1季度的各行业归母净利润增速来看，国防军工板块Q1季度净利润增速16.66%，展现出高景气下的抗周期韧性。

而目前军工板块表现与业绩增速明显不相匹配，存在厚积薄发的较大可能。

原因三，十四五规划及2035远景目标为军工行业高增速奠定基础。

自十三五规划之后，我国大力发展对国防军工行业的投入建设。在今年3月5日全国人大代表会议上提交的政府预算草案报告中显示，中国2022年的军费预算为1.45万亿元，同比大幅增长至7.1%。这是近三年来，中国军费增幅再度超过7%，由此可见，未来3年内我国军工行业的高增长很可能持续保持。

同时，军工企业营收保持着年化10%以上的增速，行业净利润增速高30%。产业链各环节预收款项均快速增长，下游企业订单饱满，未来中上游企业有望开启新一轮的扩产以及高速增长期。

原因四 当前军工板块估值处于历史底部区间

年初至今，由于美联储加息预期的影响，军工板块由于其高成长高估值属性，股价经历了较长时间的杀估值回调， 中证军工指数回落至近十年15%左右的分位，位于较低位置。考虑到十四五期间产业高景气周期确定性及22 年业绩维持高增速等原因，目前板块安全边际较高，已进入高性价比配置区域。

原因五 国企改革推进，多家资产重组，叠加公司相继发布股权激励计划，利好军工业绩释放以及经营状况的加速改善 。

这一点，从今年来市场基金（主动+被动型）配置军工行业的情况也可见一斑，自2020年2季度后，基金配置军工板块个股总市值逐年增加。可见，有越来越多的专业机构投资人对于军工行业看好和认可。

最后，给大家分享几支军工主题基金，欢迎截图保存。