利好来了！军工板块正重回“舞台中央”？

 

近期国资委党委召开扩大会议，会议强调，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。

受到消息面影响，航发科技、航发控制、中航西飞、晨曦航空等纷纷高开。国有企业作为国民经济的重要支柱，其重要性在A股市场有着重要体现。军工作为国民经济发展最大的安全保障产业重要性不言而喻，投资者该如何把握相关投资机遇？本文将详细解析。

军工企业做强做优做大意义重大

中国特色估值体系其中最重要的内容之一便是提高上市公司质量，包括企业资产质量的提升、竞争力的强化和治理的优化，具体有：推动布局优化和功能发挥(资产注入)、促进企业治理改善和规范运作(治理改善)、强化内生增长和创新发展(研发投入、股权激励)、增进市场认同和价值实现(注重沟通，合理引导预期)等多个方面。

军工央企关系国家安全，是国防装备建设的主力军，是国防先进技术引领者。经过国家多年的投入，以及企业自身的积累发展，现在已经实现了先进装备同国外代次相当、同台竞技，在未来，它将继续瞄准先进装备，实现持续引领行业和快速发展。

中央企业为了完成“保军”任务，在政策上鼓励其业绩释放。一方面，军工产品定价机制的改革明确引入了激励分享机制，具有代表性的军工企业如中航沈飞已经突破了原有5%的加成率上限；另一方面，近年来，国资委不断出台相关改革政策，如理顺经营机制，实施央企混改“双百行动”，实施员工持股与股权激励，提高国有企业的经营效率。

军工央企有做大市值的现实需求，这有利于我国国防军事力量的发展。军工技术等高科技产品有望形成溢出效应，并通过“军民融合”政策培育出高质量的“军民一体”企业；在当今国际格局日趋复杂的形势下，军贸市场需求强烈，央企军工企业可通过内外部市场相结合，参与国际市场竞争，实现军贸反哺内需。

对标世界一流企业行动，央企军工存在机遇

从2016年开始，国家国资委和科工局先后开展了“科研单位改制试点”，“双百行动”，“科技创新示范企业”等一系列改革举措。

在此之后，国家启动了“国企改革三年行动”计划，并提出了提高央企控股上市公司质量的要求，并通过一系列的改革手段(资产注入、合并重组、股权激励等)来提升上市公司质量，使得军工行业改革的内涵和外延得到了不断丰富。整个行业的净利率在2021年达到了9.7%，高于2016年的6.1%。

今年国资委启动了国企对标世界一流企业价值创造行动，提出了在效率效益、战略性新兴产业布局、科技创新能力支撑等方面对标世界一流企业的建议，这是对军工行业特别是龙头公司的又一次深化改革，实现提质增效，切实提高资产回报水平。

2023年3月16日，国资委正式发布了《关于印发创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单的通知》，200 余家企业入选创建世界一流/专精特新示范企业名单3，具体到军工企业，共有航天科技集团、航天科工集团、航空工业集团、兵器工业集团、中电科集团、中国航发集团、中国商飞集团、中国船舶集团等多个集团入围，涉及14家军工重点企业；此外，还有中国建材集团的中复神鹰和中国钢研科技集团下属单位等。

比如如今央企军工上市公司中航沈飞与中航西飞，这类航空主机厂将从单一的产品供应商逐渐转向系统提供商。航空主机厂的研发投入越来越大，对产业链的整合力度也越来越大。最后这类企业对标的便是，以如此成长路径发展的美国军工巨头洛克希德·马丁。

国防军工行业内生需求旺盛，供需共振下的内生增长是业绩兑现的核心驱动力，改革是强有力的“催化剂”。军工行业的龙头国企，正面临着基本面改善和估值重塑的双重拉动，2023 年机会较大。

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1)【航发动力】“两机”稀缺龙头，有望成长为世界级的航空发动机巨头；

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