英国伦敦证券交易所全球上市条件

作者：三青时间：2023-06-15 阅读数：人阅读

一、主板上市条件

发行人申请股本证券在伦敦证券交易所主板市场上市一般须满足表4-1所列的条件

二、AIM市场上市条件

(一) AIM市场

1. AIM的具体上市条件

AIM市场对公司过去的业绩没有最低要求，对公众持股量也没有设定最低限制。新兴公司申请在二板市场上市时，只需有充足的营运资金支持至少现时12个月的需求。

但需满足下列要求:

(1)任命一个保荐人(上市顾问);

(2)任命一个承销商(经纪人);

(3)根据本国法律合法成立的公司，且为公众持股公司和同类公司;

(4) 公司的会计账目符合英国或美国的通用会计准则;

(5)具有两年的主营业务盈利记录，如果不符合该条件，持有10%股份的董事和雇员必须同意自进入AIM市场上市之日起，至少一年内不得出售其持有的该公司证券所拥有的任何权益;

(6)准备一份申请上市证明，必须包括任何跟公司及其商务活动相关的信息，包括财政信息、公司设想以及管理层的详细材料。

英国创业板与香港创业板(GEM)主要上市规则的比较见表4 -2。

虽然上市条件有如上规定，但伦敦证券市场的惯例似乎已经取代了交易所的审批核准制度和标准要求，财务顾问、保荐商与律师则担任了重大角色。

2.操作实务中能够成功上市融资的条件

一般来说，为了顺利上市并更好地取得融资效果，担任公司上市的审计会计师最好是英国投资者认可的国际五大会计师行，或英国著名会计师事务所，而且上市时公司最好能达到下列条件:

(1) 3年营业历史，近2年盈利，或近半年盈利大幅增长或扭亏为盈，并且预期未来3年利润将持续增长;

(2)当年税后净利润不低于1 000万元人民币，其中90%来自于主营业务;

(3)合乎国际水准的内部控制管理制度，包括采购与销售、人事制度、财务会计、业务流程与标准、内部控制制度;

(4)合乎国际水准的公司治理制度，包括股东会、董事会、监事会、审计监督、薪酬委员会等。

3.持续聘任保荐人是企业上市的先决条件

为加强监管，保护投资者的合法权益，防范和化解市场运行风险，AIM市场实行终身保荐人制度。终身保荐人制度是指上市企业在任何时候都必须聘请一名符合法定资格的公司作为其保荐人，以保证企业持续地遵守市场规则，增强投资者的信心。专业顾问在公司申请上市时会协助公司在上市文件中作全面披露，并提供持续协作以符合监管规定。

4.保荐人在企业上市前后的职责

保荐人的职责范围在法规中作出了原则性的界定，解释权属于伦敦证券交易所。AIM保荐人应承担的职责主要包括:1 (1)按照AIM市场规则规定的上市企业董事应尽的职责和义务对董事进行辅导，确保董事已经获得足够的培训并清楚自己的责任; (2)尽其所能对发行人的各个方面情况进行适当和仔细的尽职调查，确认发行人和拟发行的股票符合AIM市场规则，并向交易所作出书面声明; (3)就上市企业董事的职责和义务持续地提供咨询和指导，保证发行人在上市后任何时候均符合AIM市场规则; (4)当决定终止担任保荐人时，须按交易所要求的形式和时限通知交易所; (5) 对照上市公司申请文件中或公开发表的任何盈利预测、估算和前景计划，定时检查企业的实际交易活动和财务状况;(6)当上市公司制定的盈利预测与企业的实际表现出现重大差异时，协助董事决定是否将这类情况予以披露。

为了向伦敦证券交易所和投资者负责，保荐人要对发行人的情况作出详细的尽职调查。企业申请上市前，保荐人要对发行人的条件作出实质性审查。首先要评估和判断发行人已经符合上市标准的有关要求并以书面形式向交易所予以确认，申请程序才可能继续下去。同时要保证公司的董事已就其责任和义务获得咨询和指导并符合有关的AIM市场规则。保荐人须承诺随时以顾问的身份向公司董事就有关的AIM市场规则提供指导意见。按照《1995年公开发行证券条例》的要求，公司招股说明书中需要向投资者作出披露的些信息有:发行人的资产与负债、财务状况、盈利情况、业务发展前景、证券附加的权利等在这一阶段，保荐人扮演了辅导者和独立审计师的角色。

企业完成上市以后，保荐人的保荐工作转向指导和督促企业持续地遵守市场规则，按照要求履行信息披露义务。此外，保荐人还可以代表企业，与交易所和投资者进行积极的沟通联络。

虽然企业上市后保荐人的工作范围扩大了，但有一点是必须明确的，即保荐人的核心职责在于辅导企业的董事遵守市场规则，履行应尽的责任和义务。尤其是在信息披露方面，保荐人对企业的指导和监督将直接关系到AIM的市场运行质量和投资者的切身利益。因此，可以说辅导者和独立审计师的职能是保荐制度的本质和关键所在。

(二)TECH- MARK市场

伦敦证券交易所于1999年11月正式建立TECH-MARK,是为满足创新技术企业的独特要求而开辟的市场，也被称为科技板市场。TECH-MARK实质上是一个市场内的市场，它按照自成体系的认可方式，将行业板块的公司重新集结起来组成一个市场，专门为具有科技创新的公司提供融资服务。新的上市规则将为更广泛的创新增长型企业提供上市之路，吸引新企业进入伦敦市场，并进一步发展活跃的科技市场。

1. TECH - MARK市场的具体上市条件

任何申请在科技板市场上市的公司要求有三年财务记录，但不要求盈利;要求公司发行股票后，公众持有股份超过25%;不要求公司有三年的经营业绩和盈利，也没有股东和高管人员出售股份的锁定限制;对公司发售股份的数量要求至少达到3000万美元，预期上市时公司市价总值不低于8000万美元，公司应遵守季度信息披露制度。

2.科技指数

TECH-MARK首次把各种规模的上市科技企业汇集起来，FTSE2000科技指数是一种新型的股票市场投资的方法，它提高了科技企业透明度及媒体形象，并对公司业绩进行长期跟踪，为成长创新型的科技公司创造了一种新的方法去获取资金以使它们变成明天的大公司。

在AIM上，有很多公司可利用它而进入主板市场并加入科技指数，而其他的公司会发现AIM对它们仍然是一个适合的市场，这使它们从灵活的规则和税收待遇上获得收益。

3. TECH- MARK最重要的特质

作为连接企业与投资者的桥梁，TECH-MARK依据现有的优势，不断进行大幅改善，为科技行业与投资者提供全面的服务。TECH - MARK的优势和特质就是技术创新: (1)增强了科技股尤其是小型公司的透明度;(2)不按照规模/行业及地理位置，而把科技公司组合成一个简单的指数; (3)提供了另类投资样板，如同富时指数( Financial Times Stock Exchange Index，FTSE)一样，TECH- MARK指数吸引投资者资金的流动; (4)新的上市规则制定后，TECH - MARK的地位得到巩固，为年轻的成长型科技企业提供了兴项选择，并为其早日踏人主板市场奠定基础;(5)促使投资者可以迅速简捷地锁定科技企业，并以它们为基准来衡量类似的科技企业。

总之，它为科技企业和投资人提供了直接接触的场所。因为其流动性及成熟的投资群体，各类企业都希望在伦敦上市。这反映了全球科技企业对增加权益资本的渴望不断提高，也反映出投资者参与科技行业的需求在迅猛增长。