【上市公司交流纪要】—— 广信股份 603599

 

1. 2021年上半年营业收入增长，营业成本下降的原因？

营业收入上升源于近阶段产品价格上升幅度较大。

综合毛利率也是从30% 提升到了40%。

营业成本二季度大概6亿多，一季度8亿，主要由于草甘膦价格上涨所致（证代讲的不明不白）。

2. 下半年公司新项目的投放进度，对已有产品的价格是否有冲击？竞争对手的生产情况会是如何？

几年对邻硝二期投产问题不大。公司会根据市场供需，推进二期产能的释放。

公司作为对邻硝二基市场的主流供货商，产能投放量会考虑对价格的冲击，如果冲击较大，还是会考虑投放的节奏。目前来看，在这样的价位上，供需还是比较平衡的。

竞争对手方面，公司关注八一的产能什么时候能释放。据了解，今年下半年八一可能开始生产，明年上半年年中左右可以投放市场。

八一化工是非上市公司，信息不一定准确，也都是传闻，毕竟设计、审批、验收、生产的周期也都是会比较长。

3. 未来公司与八一势必有竞争，那么公司是否有在下游考虑布局更有附加值的产品，以避开产能上的竞争？

公司从战略的角度一直在做这样的事情，一方面向上做一体化。

一体化到了离子膜阶段之后一体化进程也就做到头了。

如果离子膜往下做，包括氢气、氯气这类商品，有一部分是自用的，另一部分剩余的就用做对外销售，形成商品化的业务。

对邻硝有明确的规划，现在在做的是对元基苯酚，其实就要把对位这个业务链条继续往下做。

等到二期出来之后，有一部分产能可以在自有需求的产业链上做应用，做到可以消耗掉一期的大部分的产能，这样公司的基本盘就比较稳定了。即便对硝和邻硝价格波动的时候，公司还可以赚下一道业务的钱。

另一个方面，公司所有项目都在全力往前推进，从外部而言，的确有审批的因素存在，导致不确定性；而从公司内部而言，最关注的还是离子膜。

4. 为什么看重离子膜？

因为离子膜上来之后，可以大幅降低公司产品生产的成本，就算八一开始动工了，公司也是有优势的。

5. 离子膜项目进度怎么样？

维持原计划，争取四季度之前投出来。

目前正常推进，和国网在沟通拉高压线，做电网的建设工作。

6. 年内除了10万吨对邻硝以外，在农药产品上的进展和规划是个什么样的打算？

年内能见到投产的就是对邻硝二期；

再有离子膜项目接近收尾阶段；

剩下的就是一体化结束后，在做产品销售平台。

有几个大致可能的进度，除草剂中有一个噁草酮的项目，预计在2022年年初投产大约1500吨；

杀虫剂中有一个5000吨的噻嗪酮，也是2022年年初；

茚虫威项目是完全自主的技术，以前是没有的，因此要做一个专项的评审，所以预计这个项目也要到明年3月份投产；

对元基苯酚项目也是配套的对销往下做，2万吨的预计产品，大概明年6、7月份投产；

嘧菌酯也是一个杀菌剂的项目，也要到明年2季度出来；

环嗪酮是技改扩产的项目，要到明年年底。

另外还有些新项目，但也都在初期阶段，时间还不太清晰。

包括新材料这块。

新材料方向也是公司一直以来的规划，因为公司的光气储能比较大，希望今年尽快把产品定下来。

7. 公司近几年研发费用有显著提升，原因是什么？

公司包括研发的人员、场地（独立研发中心建设）、项目研发投入都在加强。

公司从一个生产型为主的劳动密集型的定位，更多的去申请自主知识产权项目。但这也需要一段时间沉淀。

8. 管理费用上提升比较多什么原因？

主要是维修费用么，及环保成本的增加。

9. 明年产品的订单情况是否有明确的预期？

公司产品有70%-80%都是外销的，最终的用户都是在国外。

包括陶氏、曹达、杜邦等等大的跨国公司都是公司的用户。

除了定制的产品外，公司大多是面向市场的产品。

广信的优势在于，与大型公司合作，产品的品质很稳定、供货很稳定，安全、环保方面也控制的很严格，成本把控方面很到位。

很多公司对广信的评价还是很高的，因此整体销售这块还是比较有信心的。

10. 外延式并购是否有规划？

原药品种倾向自己去做，如果做新的板块，医药或是新材料领域，不排斥去做外延式并购。

11. 研发体系的建设情况如何？

两个研发中心，一个是农药品种研究方向在广德；另一个在东至，主要是精细化工和新材料方向。

在人员上会在近几年扩充比较快，场地和设备等配套都会跟上。

12. 目前会考虑第三个基地吗？

现有两个基地都在安徽，因此相关的政府审批节奏会比较一致。

近几年也都有在看其他地方，但也没看到合适的，有的话不排斥，没有的话现有土地也够用。