海通证券：有色金属投资指南宝典

 

贵金属

　　黄金

A股黄金板块市值超过1200亿元，而以紫金矿业(2.40, 0.04, 1.69%)、山东黄金(16.55, 0.00, 0.00%)、中金黄金(8.62, 0.15, 1.77%)为首的三大巨头占据了80%的市值份额，其余的黄金股市值均在100亿元以内。

在过去两年多时间，相比于大盘，大市值白马股的相关性强，相关性均超过0.5，而小市值黄金股的Beta值明显强于白马股：辰州矿业(9.16, 0.15, 1.66%)、恒邦股份(14.67,0.17, 1.17%)和贵研铂业(19.01, 0.08, 0.42%)股价相对于上证综指的Beta值均超过1.5。在白马股中，中金黄金的弹性最强。

　　中金黄金(600489)：龙头黄金股。公司保有资源储量黄金601.1吨，铜金属量53万吨，铁矿石量3885万吨，拥有矿权143个，矿权面积达到了955平方公里。

山东黄金(600547)：黄金白马股。集团拥有的国内外矿业权涉及金、铁、钼、钒、铅、锌等黑色金属、有色金属及非金属矿产资源10余种。近年通过兼并、收购、资源整合等手段，先后拥有了烟台、青岛、内蒙、甘肃、福建等地的众多矿权。截至2013年末，公司黄金资源保有储量达435.91吨。

紫金矿业(601899)：优质黄金股。是中国控制金属矿产资源最多的企业、中国最大黄金生产企业、中国第二大矿产铜生产企业、中国六大锌生产企业之一。目前，公司是国内最大的矿产金生产企业。2013年底黄金保有资源储量1200吨，铜1362万吨，银1413吨，拥有钼、锌、铅、钨、锡合计1202万吨，拥有铁2亿吨，煤大约5亿吨。

辰州矿业(002155)：坐拥稀贵资源公司的本部沃溪矿区属我国早期主要的黄金生产基地之一，拥有30吨/年黄金提纯生产线、2 万吨/年精锑冶炼生产线、2 万吨/年多品种氧化锑生产线、5000 吨/年仲钨酸铵生产线等产品深加工能力。

恒邦股份(002237)：自产金增长成未来看点。2013年该公司“提金尾渣综合回收利用项目”试车，截至2013 年底，公司已具备黄金25吨、白银360吨、电解铜6.2万吨、硫酸81万吨、磷铵21万吨的年生产能力。

　　赤峰黄金(6.71, 0.00, 0.00%)(600988)：矿产品位优异。主要产品为黄金金锭。2013年生产黄金2.32吨，销售黄金也为2.32吨。

刚泰控股(13.22, -0.09, -0.68%)(600687)：打造黄金全产业链。通过重组注入标的大冶矿业拥有一项采矿权和17项探矿权。

　　白银

白银股的投资标的较少，银泰资源(11.28, 0.11, 0.98%)和盛达矿业(17.55, -0.23,-1.29%)均是近年通过置换重组上市企业。两家企业矿资源均属于银多铅锌矿，矿产特点为品位高，成本低。当前两家公司均为百亿市值公司，从矿产量与市值比值看，银泰资源优于盛达矿业。

银泰资源(000975)：白银龙头股，资源空间广阔于2012年12月和2013年10月取得玉龙矿业76.67%的股权。玉龙矿业目前所拥有的西乌珠穆沁旗花敖包特银铅矿为银多金属矿，矿石中含有银、铅、锌三个金属元素。

盛达矿业(000603)：经营风格质朴的西北矿企2011年底，公司成功重组，置入银都矿业62.96%的股权，该控股子公司主营为铅、锌、银探采业务。银都矿业拥有内蒙古赤峰市克什克腾旗拜仁达坝银多金属矿。

金贵银业(25.84, 0.41, 1.61%)(002716)：郴州龙头冶炼企业 金贵银业是一家以生产经营高纯银及银深加工为主的高新技术企业。主营业务为从铅冶炼阳极泥及矿冶企业废渣废液中综合回收白银及铅、金、铋、锌、铜、铟等多种有色金属的清洁生产和销售。公司目前的主要产品为：高纯银、电解铅、黄金、高纯铋等有价金属。

　　铂钯系

贵研铂业(600459)：贵金属深加工龙头 公司的主营业务为贵金属深加工、贵金属二次资源回收、贵金属贸易业务，公司主要产品分为贵金属环保及催化功能材料、贵金属特种功能材料、贵金属信息功能材料、贵金属再生资源材料四大类，是目前国内主要的贵金属深加工企业。

　　铜

铜板块的高Beta 和高相关性个股还是集中在矿企，铜陵、江铜和云铜在过去两年内与上证综指的Beta值均超过1，显示了矿企的攻击性。铜加工方面，除了博威合金(17.09,0.19, 1.12%)由于刚上市原因，其余铜加工企业股价与大盘Beta值也超过1。

铜矿股价走势与铜价走势相关性很强，同时，资源禀赋也赐予矿业股高弹性；加工股由于盈利模式的限制(多数收取加工费以“走量”形式，同时严格控制库存，做好套期保值)，与铜价的Beta值均偏低。

　　上游资源

得益于稀缺性及下游广泛，铜一直是有色的龙头品种。国内三大铜企：云南铜业(9.44,0.06, 0.64%)、江西铜业(14.05, 0.21, 1.52%)以及铜陵有色(10.77, 0.17, 1.60%)当前总市值将近750 亿元。从产量、储量及市值上看，江铜是绝对龙头。

　　江西铜业(600362)：铜业龙头

公司的阴极铜产量居全国首位、世界铜行业第二，黄金、白银产量居全国前列，此外，硒、碲、铼、氧化砷等稀贵稀散金属和铅锌、稀土精矿等产品在全国也占有较大市场份额。作为目前中国最大的铜冶炼生产企业，以及中国最大的伴生金、银、硫酸生产商之一，江铜集团主营铜金属及铜加工材的生产销售，同时利用伴生资源生产加工黄金、白银及硫酸等副产品。

　　铜陵有色(000630)：资产注入预期强烈

主要产品有高纯阴极铜、金、银、铜线、铜板带材。2011年，公司阴极铜产量位居国内铜精炼企业第二位，世界排名第五位。“铜冠”牌高纯阴极铜、金锭、银锭分别在伦敦金属交易所(LME)和伦敦金银协会(LBMA)注册，为国际知名品牌。2014计划收购有色控股持有的庐江矿业100%股权，获得安徽省庐江县沙溪铜矿，若成功注入预计铜储量将增加至近250万吨。

　　云南铜业(000878)：云南铜矿巨头

公司生产高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、金锭、银锭、电工用圆铜线、硫酸铜等主产品，并能综合回收金、银、铝、铋、锡、铂、钯等多种有色金属。采用世界先进的铜冶炼技术及二合一标准体系组织生产，主要经济技术指标均为全国同行业领先水平。

　　铜加工

在过去10年，加工企业均有一个共性，即往往倾向于外延式扩张，以不断扩大产能赚取更多加工费。但是在当前产能过剩的背景下，该路径的发展空间极其有限。加工企业的未来只能是不断深化产业链。

　　海亮股份(11.97, 0.06, 0.50%)(002203)：上游延伸，布局金融

2013年公司实现铜加工产品销售量20.16万吨，比上年同期增长19.43%。持有恒昊矿业62%股权，持有金川集团1.12%股权，并与MWANA共同开发刚果(金)的SEMHKAT矿，公司持有55.8%股权。控股30%诸暨海博小额贷款有限公司，海博小额贷款公司综合实力排名第六，竞争力排名前100强。

　　精诚铜业(9.01, 0.00, 0.00%)(002171)：定增拟技改升级

公司坚持铜板带加工主业方向，随着年产3万吨高精度铜板带材项目的顺利达产，公司形成低、中、高档铜板带材全面发展的格局，公司全年实现产量11.35万。2013 年10月公司发行股票实行楚江合金25000吨/年高新技术改造及新增5000吨/年升级产品项目，公司主营产品为黄铜带、磷铜带和紫铜，其中黄铜带营收占比最重，但纵观主营各产品，毛利率均偏低。

　　精艺股份(8.60, -0.02, -0.23%)(002295)：完整铜加工产业链

目前公司主要从事金属加工设备、精密铜管和铜管深加工产品的生产和销售。空调制冷厂家为公司最主要的销售对象。

博威合金(601137)：稳健发展，力拓深加工 致力于高性能、高精度有色合金棒、线、板带新材料的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为铜合金棒、线、板带三大类合金材料。在业内率先研发成功环保无铅铜合金棒，打破了欧美国家对无铅铜合金领域的技术垄断；针对铜资源稀缺及国际铜价长期高位运行的情况，推出了新型铜合金替代材料---变形锌合金，在部分领域实现了低成本铜合金材料的替代。

　　铝

中国铝业(4.07, 0.37, 10.00%)、云铝股份(5.37, 0.21, 4.07%)、焦作万方(6.08,0.00, 0.00%)和中孚实业(5.07, 0.05, 1.00%)4只老牌电解铝企股价与大盘呈现高度相关性。弹性方面，铝板块相对于上证综指的Beta值高，基本分布在1-1.5区间。白马板块中中国铝业和云铝股份两大矿业股的弹性优势也得到对比显现。越往下游深加工发展的铝加工股对于铝价的相关性就约低，最明显的即利源精制(15.38, 0.32, 2.12%)与亚太科技(13.00,0.00, 0.00%)。此外，中铝、云铝、中孚和新疆众和(6.12, 0.03, 0.49%)在过去两年时间与铝价表现出明显的相关性，但弹性不大。

　　电解铝

　　中国铝业与云铝股份为铝矿资源股，中孚实业和焦作万方是比较纯粹的电解铝企业。

中国铝业(601600)：铝业龙头 中国最大的氧化铝生产商，是全球第二大氧化铝生产商，同时也是中国最大的原铝生产商。2013年，公司国内自有矿山铝土矿产量1624万吨，国外自有矿山铝土矿产量89万吨，化学品氧化铝产量172万吨，氧化铝产量1214万吨，原铝产量384万吨。

云铝股份(000807)：铝电一体化 拥有得天独厚的水电铝资源优势和铝土矿资源禀赋，形成了集铝土矿、氧化铝、电解铝、炭素制品、铝加工生产为一体的完整产业链。

　　中孚实业(600595)：电解铝产能丰富

经营电解铝及铝型材系列产品的生产和销售、火力发电为主，依托本地丰富的煤炭资源优势和氧化铝供应优势，公司以煤带电、以电促铝，以电为中间产品，铝为 最终产品，成功地将电力生产和电解铝生产结合起来，煤-电-铝-铝深加工的产业链条。

焦作万方(000612)：煤电铝加工一体化 拥有铝电解产能42万吨，参股的赵固能源30%股权(煤炭产量年约500万吨)，自备发电装机容量600MW，铝合金产品年5万吨，已初步形成完整的产业链。

　　铝加工：精密制造是发展方向

铝资源不稀缺，如何拓展下游生产环节盈利能力是各加工企业核心经营问题。建筑用型材、工业用型材、电极箔、精密车用零部件、精密电子用零部件、轨道交通、汽车轻量化及3D 打印材料均是行业关键词。

就板块市值来看，南山铝业(6.16, 0.21, 3.53%)在铝加工业中属于超大型铝加工企业。其余加工企业大多在50 亿元市值左右，这也与铝加工的销售半径局限有关。而由于板块涉及个股众多(当前总市值在500 亿元左右)，因此铝加工板块也成为有色板块中不可或缺的部分。

南山铝业(600219)：打造一体化铝产业链 公司是一家致力于铝产品深加工的一体化铝业公司，目前拥有从热电－氧化铝－电解铝－热轧－冷轧－箔轧及铝型材的完整铝产业链，具有较强的盈利能力和抗风险能力。公司主要产品包括上游产品电、氧化铝、电解铝，下游产品铝板带、铝箔及铝型材。

　　银邦股份(15.120, -0.05, -0.33%)(300337)：深耕铝加工，加码3D打印

公司生产的铝合金钎焊材料市场占有率稳居全国第二；多金属复合材料中销量最大的铝钢复合材料主要应用于电站空气冷却系统，市场份额国内第一。公司注资成立的飞而康公司主营3D打印材料，前景利好。

　　亚太科技(002540)：开拓3D 打印产业链

主要产品为铝制产品和汽车电子类产品两大块。是国内 汽车铝挤压材，特别是汽车热交换系统零部件原材料的主要供应商。同时还涉足3D打印业务。

　　利源精制(002501)：铝业精密制造龙头

产品大致上可分为三大类，即工业铝型材、工业材深加工产品和建筑铝型材。成为国内工业与建筑铝型材两块业务平衡发展的综合供应商之一。

　　新疆众和(600888)：专攻光箔电极箔

是全国最大的高纯铝和铝电解电容器用光箔生产企业之一、全球最大的高纯铝研发和生产企业之一。目前，公司已形成以“高纯铝、电子铝箔、电极箔”为主导产品的“高纯铝—电子铝箔—电极箔”产业链。

　　闽发铝业(12.94, 0.25, 1.97%)(002578)：海西地区龙头型铝材企业

是海西板块的铝型材龙头企业，公司主要从事各种铝型材产品的设计研发、生产和销售。

　　鲁丰环保(3.95, 0.12, 3.13%)(002379)：着眼环保材料开发

是一家大型综合性铝板带箔加工企业，主要产品是铝箔，其用途广、无污染、可降解，为环保型新材料产品。

宁波富邦(10.61, 0.07, 0.66%)(600768)：力争扭亏 主要经营有色金属复合材料、新型合金材料、铝及铝合金板、带、箔及制品、铝型材产品的制造、加工；塑料制品及汽车配件加工；机电设备、装卸机械、车辆配件、纺织原料、五金交电、建筑材料、金属材料、化工原料等。

　　怡球资源(9.02, 0.10, 1.12%)(601388)：铝业再生环保标兵

主营业务是利用所回收的来源于废旧汽车、建材、电器、机械、包装、设备等及生产过程中产生的铝渣、边角料等各方面的废铝资源，制造出替代原铝的再生铝产品，以达到铝金属资源循环利用的目的。

　　铅&锌

自然界中铅锌多为伴生。铅锌的金融及工业属性使得铅锌板块(主要是矿企)成为与大盘高相关性及强弹性的板块；在过去两年内，铅锌股价与上证综指的Beta值大多接近1.5。

　　上游资源

铅锌板块为大板块，当前所有矿企市值接近900亿元。中金岭南(8.38, 0.08, 0.96%)、驰宏锌锗(10.93, 0.02, 0.18%)、罗平锌电(21.13, 0.78, 3.83%)从矿产量/市值的角度看，无疑是板块内最佳投资标的。

中金岭南(000060)：铅锌龙头

　　公司国内矿山有凡口矿和盘龙矿，权益量分别为100%和83%；2013年底，公司进一步拓展了海外矿山资源。

　　驰宏锌锗(600497)：强化国际资源战略新平台

主要产品为铅、锌、锗精矿等20多个品种，拥有矿山厂、麒麟厂两座自备矿山，曲靖和会泽两个生产基地，其中麒麟厂矿山资源储量大、品位高。

　　罗平锌电(002114)：矿、电、冶炼三联产企业

公司主营业务为水力发电、铅锌等有色金属的开采、锌冶炼及其延伸产品的生产与销售，是目前国内锌冶炼行业唯一的矿、电、冶炼 三联产企业。

　　西部矿业(6.58, 0.30, 4.78%)(601168)：自产矿丰富成本低

以矿产开发为主，旗下主要经营7座矿山和6家冶炼厂，其中下属的锡铁山矿是是我国年采选规模最大的独立铅锌矿山。同时，玉龙铜矿铜储量潜力巨大，有望成为公司未来的利润增长因素。

　　宏达股份(6.19, 0.05, 0.81%)(600331)：多元化经营

主营有色金属、化工业务，控股子公司金鼎锌业拥有的兰坪铅锌矿是我国迄今探明储量最大的铅锌矿床，也是亚洲排名第一，世界排名第四大的铅锌矿床。

中色股份(11.87, 0.24, 2.06%)(000758)：主营铅锌矿产和工程建设

　　中色股份产品包括铜、镍、锌、铅、金等有色金属，2013年生产铅锌矿81930吨，销售48869吨；生产锌锭及锌合金210486吨，销售锌锭及锌合金212834吨。

盛屯矿业(13.97, 1.27, 10.00%)(600711)：矿业并购新贵 是一家以有色金属矿山采掘、有色金属贸易，IT 设备贸易和技术服务业为主营业务的多元化发展的大型集团公司。利用国家政策关于保理行业开放试点的机遇，结合公司在有色金属采选及矿产品贸易积累的经验和优势，于2013年成立上海盛屯商业保理有限公司，当季已实现盈利。

　　兴业矿业(11.64, 0.42, 3.74%)(000426)：蒙东新贵

主要赢利来自锌精粉和铁精粉，分别占总盈利收入的62.3%和36.6%，由于公司没有下游冶炼资产，毛利率较高。旗下主要子公司有锡林矿业、融冠矿业、巨源矿业、富生矿业和储源矿业。

建新矿业(7.47, 0.07, 0.95%)(000688)：重组铅锌矿企 2013年，公司成功通过重组，将主营业务确立为铅锌矿采选及相关产品生产、经营业务。公司由此获得铅锌矿采选相关优质资产，资产质量得到根本改善。

　　冶炼标的

当前A股中，单纯的铅锌冶炼股只有株冶集团(9.36, -0.04, -0.43%)和豫光金铅(13.04, 0.16, 1.24%)两家。在产能过剩的背景下，冶炼股的投资逻辑大多在于铅锌价格上涨的板块轮动机会。

株冶集团(600961)：锌冶炼巨头 是国内锌冶炼龙头，以生产火炬牌铅、锌及其合金产品为主，为纯粹的冶炼企业，自身没有矿山资源。

豫光金铅(600531)：第一白银生产企业 是全国最大的电解铅和白银生产企业，持有阿鲁科尔沁旗龙钰矿业25%股份，曾与澳大利亚KBL公司签署合作协议旗下拥有Sorby Hills铅银锌矿、Mineral Hill金属矿项目以及Constance Rang铁矿项目。

　　锡&镍

在基本金属中，锡镍属于小品种，而相对应的投资标的也比较单一：镍板块中有吉恩镍业(15.88, -0.01, -0.06%)和华泽钴镍(22.52, -0.08, -0.35%)；锡板块只有唯一的投资标的锡业股份(15.05, 1.37, 10.01%)。

在过去两年多时间内，锡镍与大盘的相关性强，而资源的稀缺性也造成了高弹性，锡业股份与吉恩镍业股价与上证综指的Beta值均超过1.5。此外，股价与产品价格的相关性相当强，而弹性相对偏弱。

　　锡

　　锡业股份(000960)：全球锡业巨头

公司目前拥有探明储量锡54.7 万吨，铜77.5 万吨，铅14.2 万吨，公司保有及关联方控制的锡储量世界第一。还将投资8.39亿元用于个旧矿区矿产资源勘查项目，预计将获得资源储量锡24.48万吨，铜55.24万吨和钨3.13万吨。

　　镍

　　吉恩镍业(600432)：镍业龙头

主营硫酸镍以及电解镍，是国内第一大镍盐生产基地，国内第二大镍金属生产基地，硫酸镍在国内市场占有率第一。

　　华泽钴镍(000693)：镍铁开采冶炼企业

　　主要产品为硫酸镍、电解镍板，伴生品为氯化钴，副产品为铁精粉。全资子公司平安鑫海拥有元石山铁镍矿。

　　稀土及磁性材料：

受益于资源整合，稀土磁材板块成为2010年以后炙手可热的并购、重组、IPO 项目。在供给端收缩的背景下，稀土板块反映了强攻击性：过去两年多时间，股价与大盘相关性高，且Beta 值大多在2附近；尤其以盛和资源(22.36, 0.43, 1.96%)与广晟有色(48.94, 0.91,1.89%)的弹性最高，Beta值接近2.5。

五矿稀土(26.15, 0.26, 1.00%)(000831)：强大集团下的稀土霸主

目前旗下主要为冶炼资产，包括赣县金红稀土公司和定南大华新材料公司。集团目前矿资产有福建三明(70%)、五矿稀土江华(51%)、陇川云龙(100%)，冶炼资产有定南南方稀土(江钨集团控股，2013 年第一批配额为515吨)、寻乌南方稀土(江钨集团控股，2013年第一批冶炼配额为500吨)、五矿江华(2013 年第一批冶炼配额为50吨)和广州建丰(75%，2013年第一批冶炼配额为850 吨，拟注入)。

广晟有色(600259)：广东稀土龙头 主要从事钨和稀土产品的生产。公司拥有8个稀土项目公司的控股权，具备7500吨/年稀土分离冶炼能力，目前已经拥有广东省内全部4 张稀土采矿证，是省内唯一合法的稀土采矿权人。

包钢稀土(24.38, 0.63, 2.65%)(600111)：轻稀土龙头 公司是我国乃至全世界最大的稀土生产、科研、贸易基地，截至2012年末，集团旗下白云鄂博矿稀土资源保有储量为2900万吨，包钢集团尾库矿稀土储量1000 万吨，合计3900万吨，占中国总储量的70.91%。

盛和资源(600392)：四川稀土平台 主要产品包括稀土氧化物和稀土盐类两大类产品，每年的冶炼配额大约为5000吨，占据四川省总量的50%左 右。而出口配额为1500吨左右。

　　磁性材料

由于稀土单价高且波动大，因此库存红利对业绩的影响大，反应在股价与金属价格比对方面，则是两者的相关性强。稀土磁材投资点在于：1)上游供给端整顿导致稀土价格暴涨，直接增厚库存红利；2)下游需求好转增加开工率。而从长期看，新能源汽车产业链、变频设备和风电领域的需求为行业增长的主要推动力。

中科三环(14.69, -0.20, -1.34%)(000970)：钕铁硼永磁行业排头兵 中科三环是国内最大、全球第二大的钕铁硼材料生产商，钕铁硼永磁产品是新能源汽车的关键材料，新一轮的新能源风潮使公司受益。

宁波韵升(18.75, -0.02, -0.11%)(600366)：上海电驱动发展的受益者

为生产加工制造企业，原材料基本全靠外购，公司烧结钕铁硼磁性材料产能为5500吨/年，粘结钕铁硼磁性材料产能为250吨/年，是国内少数能够批量生产N52系列 高性能钕铁硼永磁体的企业之一。产品以中高端为主，2012年中高端产品的比重已超过80%。

正海磁材(25.000, 0.00, 0.00%)(300224)：高端稀土磁材龙头 主营业务为高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产、销售及服务。产品主要应用于新能源和节能环保领域以及传统的VCM、手机和其他消费类电子产品等领域。

银河磁体(15.010, 0.12, 0.81%)(300127)：磁粉专利到期迎来广阔空间

公司粘结钕铁硼磁体包括：光盘驱动器主轴电机磁体、硬盘驱动器主轴电机磁体、汽车微电机磁体、步进电机磁体以及各类永磁无刷直流电机转子组件等磁体零部件，产品广泛应用于信息技术、消费类电子、通信、节能家电、汽车、办公自动化设备等多种领域。是全球粘结钕铁硼磁体产销量最大的厂家。

江粉磁材(11.72, 0.32, 2.81%)(002600)：拟定增涉足钛业 专注于磁性材料的研发、生产和销售，产品主要为永磁铁氧体元件和软磁铁氧体元件，主营业务和主要产品没有发生重大变化。

北矿磁材(17.08, 0.70, 4.27%)(600980)：铁氧体生产厂商 主导产品高性能永磁材料(以粘结铁氧体、烧结铁氧体为主)属于新材料范畴，其服务的行业主要有自动控制、计算机及其外围设备和微特电机等。

　　太原刚玉(9.51, 0.17, 1.82%)(000795)：定增拟优化产能结构

钕铁硼和金刚石制品的盈利能力最强。通过向上游公司采购原材料，通过自有设备和技术冶炼、加工，形成自己的产品，目前钕铁硼毛坯产能约5000吨/年。

　　小金属

小金属普遍与大盘相关性强，需要特别指出的是天齐锂业(43.16, 0.00, 0.00%)和赣锋锂业(22.94, -0.20, -0.86%)在过去两年中与大盘呈现负相关，核心原因在于新能源电动车产业蓬勃发展催生上游锂电的投资行情，因此锂矿股走势强劲。在弹性方面，小金属的稀缺性造就了其高弹性，过去两年多时间，小金属股价与上证综指的Beta值普遍超过1.5。

　　锂

　　天齐锂业(002466)：全球锂矿龙头

是全球最大的矿石提锂企业，主要产品为“锂坤达”牌工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、无水氯化锂、氢氧化锂等系列锂产品。

　　赣锋锂业(002460)：锂加工优势明显

属于有色金属冶炼及压延加工业，是国内锂系列产品品种最齐全、产品加工链最长、工艺技术最全面的生产商，也是国内唯一的规模化利用含锂回收料生产锂产品的企业。

　　钨

　　厦门钨业(600549)：动力锂电池翘楚

主要从事钨精矿、钨钼中间制品、粉末产品、硬质合金、各种稀土氧化物、稀土金属、稀土发光材料、磁性材料和锂电池材料等其他能源新材料的生产、销售与研发和稀土投资，公司拥有两家钨矿企业。

　　章源钨业(20.01, 0.13, 0.65%)(002378)：着力下游深加工、完善产业链

主要产品有仲钨酸铵(APT)、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、硬质合金系列。公司拥有四个采矿权矿山，

　　中钨高新(000657)：打造一流钨业平台

2013年购买株硬公司全部股权、自硬公司80%股权。株硬公司是中国最大的硬质合金生产企业，自硬公司是中国目前第三大硬质合金生产企业、第二大切削刀片生产企业。公司实际控制人为五矿集团。其在钨资源、硬质合金产业链以及资源调配方面具有强大优势，是公司未来资产扩张的保障。

　　钛**

西部材料(002149)：军工新材料“代言人”** 是国内规模较大、品种齐全的金属材料深加工生产基地 之一。公司2013年钛制品产量为3355.4 吨，稀有金属复合材料及制品为20422吨，金属纤维及制品为66325 平米，难熔金属制品为49.7吨，贵金属制品为25.3 吨。

宝钛股份(600456)：钛材龙头 公司专业从事钛加工业务，目前已经发展成为国内规模最大钛材加工企业。公司产品涵盖板材、管材、棒材、丝材等，是目前国内唯一具有铸－锻－钛材加工完整产业链的企业。公司所生产钛材产品广泛应用在化工、建筑、航空航天、舰船、医疗等领域。

　　钼

　　金钼股份(9.00, 0.23, 2.62%)(601958)：钼业龙头

公司是世界领先、亚洲最大的钼业公司，拥有钼采矿、选矿、冶炼、化工和金属深加工上下游一体化的完整产业链条；拥有亚洲最大的露天钼矿山、钼选厂和冶炼厂以及先进的钼化工和钼金属深加工生产线。

洛阳钼业(603993)：强势回归A股 是国内最大、全球排名第四的钼生产商，同时也是国内最大的钨精矿生产商之一。旗下主要矿山有三道庄矿山钼钨矿、上房沟矿山钼矿、新疆矿山钼矿、洛宁金 矿、NPM 铜矿。

　　新华龙(603399)：专注钼业深加工

为国内大型钼业企业，具有焙烧、冶炼、钼化工、钼金属深加工一体化的生产能力，同时拥有采矿权和探矿权，随着安图县双山钼铜矿选厂技改项目的完成，生产能力将向钼矿采选方向延伸，逐步形成完整的产业链。

炼石有色(000697)：主营钼精粉，铼业新贵

主要产品为钼精粉，属有色金属矿采选子行业。公司目前拥有矿山一座及两个选矿厂。公司矿产品中含有稀有金属铼，约占到世界已开采储量的7%。铼金属的全球需求量正在逐年增长。含铼镍基高温合金具有优良的高温性能，是目前制造先进航空发动机和工业气轮机叶片的主要材料。

　　其它小金属

　　品种小金属品种杂，且大多一个公司代表一个产业。

　　云南锗业(002428)：锗稀缺资源霸主

是国内产业链最完整、锗金属保有储量最大、最具实力的锗系列生产商，锗系列产品销量占全国总销量的50%左右，居亚洲之首。拥有的锗金属保有储量国内最大。

　　东方钽业(12.49, 0.65, 5.49%)(000962)：钽铌专业研发生产厂家

中国最大的钽铌专业研发生产厂家。是电子功能材料——电容级钽粉和电容器用钽丝的世界三大供应商之一，和美国Cabot集团、德国HCST集团同居世界钽业三强地位。

东方锆业(13.79, 0.10, 0.73%)(002167)：与中核集团合作，战略远景广阔

2013 年，中核集团通过股份置换成功进驻东方锆业，本次股份置换是中核集团核燃料元件业务的进一步延 伸发展，使东方锆业能发挥自身的技术、市场等优势充分参与到中核集团核燃料(核级锆)产业体系的建设当中。公司在澳洲拥有矿产。

　　云海金属(9.48, 0.12, 1.28%)(002182)：镁业龙头

2010年底公司控股子公司巢湖云海镁业取得巢湖市青苔山镁矿(冶镁白云岩)及冶金用白云岩矿的采矿权，规模为150万吨/年，有效期限为22年。2013年公司营业收入大部分来源于镁合金、铝合金、中间合金和压铸件。