杠杆资金庞大警示不断，券商忍痛下调两融折算利率！

继上周申万宏源、东海证券等部分券商陆续上调融资融券保证金比例至0.7后，中信证券昨日也宣布自4月27日起，大面积调整可抵充保证金证券的担保折算率。

在中信证券此次对两融担保证券折算率的调整中，共调整1698家，其中调降1032家，658只股两融折算率至零。近期热门股中国南车、中国北车、中国中铁、中国铁建、中国船舶以及一些近期涨幅较大的股票如全通教育、西部证券的担保折算率都降至0。

调整涉及的个股大致包括以下要素：上市公司净资产小于0、最近财务报表净资产收益率小于-5%、停牌超过10个交易日、过去120交易日涨幅超过300%、市盈率大于500。

中信证券表示，此次调整的目的是有效防范融资融券业务风险，保护投资者利益。今年以来，两融业务成为券商的最新的重要利润来源，但是面对如此疯狂的市场，券商也不得不忍痛为两融业务降温。据了解，广发、华泰也加入了两融折算率调整阵营。

一位不愿具名的券商内部人士对金融界网站表示，中信证券此举就是让市场更理智，让投资者对涨幅较高的股票更谨慎一些，应该说能够起到一定的作用。

今年以来，牛市行情持续火爆，强烈的做多氛围传导至两融市场。进入4月份，融资余额节节攀升。金融界网站查询发现，自4月1日以来，融资余额已突破1.5万亿元，4月9日突破1.6万亿元，4月16日达到1.74万亿元。而4月28日在大盘剧烈震荡后，当日融资余额高达1.8万亿元。

“现在股市挣钱效应明显，新资金又不断涌入，这是两融业务受追捧的主要原因。”上述人士说。

对于两融业务规模的快速膨胀，监管层一直高度关注。最近证监会支持加大融券业务，要求券商两融不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托，加速新股发行节奏，多次向市场警示风险等。

不过，从实际数据来看，诸多利空消息都未能阻止两融业务扩张的势头。对此，上述人士分析称，虽然效果不明显，但是证监会和券商推出的这些措施都在慢慢发挥作用，不知道哪个事件就会成为压倒骆驼的最后一根稻草。“现在非常值得警惕，杠杆资金如此庞大，新股民如此众多，一旦市场下跌很可能发生‘踩踏’事件。”