广汽集团(601238):集团批发环比-6% 埃安表现靓丽
公司公告:广汽集团7 月乘用车产量为233,576 辆,同环比分别+42.73%/+0.50%;销量为220,041 辆,同环比分别+21.92%/-6.11%。其中,1)广汽本田7 月产量为82,453 辆,同环比分别为+71.54%/+7.67%;销量为75,436 辆,同环比分别为+24.75%/+1.91%。2)广汽丰田7 月产量为86,490 辆,同环比分别为+19.90%/-9.18%;销量为84,000 辆,同环比分别为+11.81%/-16.72%。3)广汽传祺7 月产量为35,856 辆,同环比分别为+21.36%/+6.90%;销量为31,344 辆,同环比为+7.24%/-4.04%。
4)广汽埃安7 月产量25,474 辆,同/比分别为+152.49%/+7.10%;销量为25,033 辆,同环比分别为+138.27%/+3.83%。
广汽集团7 月批发同比+22%,埃安同比表现最佳。广汽集团7 月产量同比维持正增长,淡季影响下批发销量环比下滑。1)分品牌来看,广本产批环比改善,表现好于集团整体,重点车型中皓影系列7 月销量1.22万辆,同环比分别-20.54%/-7.24%;雅阁系列7 月销量2.41 万辆,同环比分别+137.32%/+11.30%。广丰生产端表现好于批发端,重点车型中凯美瑞7 月销量2.06 万辆,同环比分别-6.55%/-13.14%;雷凌系列销量1.69 万辆,同环比分别-20.59%/-13.71%;威兰达系列7 月销量1.27 万辆,同环比分别+2.94%/-6.40%。埃安7 月同比维持高增长,批发销量创历史新高, 其中AION Y 7 月销量1.25 万辆, 同环比分别+303.02%/+6.18%。2)分车辆类型来看,SUV 车型7 月同比改善幅度较大。轿车7 月产量为106,707 辆,同环比分别+23.75%/-1.38%;销量为100,752 辆,同环比分别为+8.45%/-6.64%。SUV 7 月产量为106,077辆,同环比分别+73.03%/+1.57%;销量为99,344 辆,同环比分别+40.79%/-6.23% 。MPV 7 月产量为20,792 辆, 同环比分别+29.06%/+5.21%;销量为 19,945 辆,同环比分别+17.21%/-2.75%。
集团整体去库:根据我们自建库存体系显示,7 月广汽集团整体补存,企业当月库存+13535 辆(较6 月),广本/广丰/传祺/埃安7 月企业端库存分别+7017/+2490/+4512/+441 辆(较6 月)。
盈利预测与投资评级:广汽自主+合资共振,新车周期向上。我们维持公司2022-2024 年归母净利润预期分别为116.73/124.30/153.56 亿元,对应EPS 为1.12 /1.19/1.47 元,对应PE 为13/13/10 倍,维持公司“买入”
评级。
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