IPO后 程维的下一步棋局

【猎云网北京】7月2日报道（文/黎曼）

滴滴上市无疑是2021年度最火热的IPO之一。

美国时间6月30日，滴滴出行以16.65美金/股的价格在美国纳斯达克开市交易，这个价格比之前预定的14美金发行价上涨约20%。按照当日最高估价计算，滴滴市值一度飙升到800亿美金。

不过，截至当日美股收盘，其股价重新跌落到14.14，涨幅1%。以14美元的发行价计算，滴滴此次至少募资44亿美元，总市值为678亿美元。

回溯滴滴九年发展历程，它用时间向大家说明，以前那个不被看好，被嘲讽为“骗子”的企业，不仅站稳了脚跟，并在历经了重重困难后开始书写新的篇章。

被嘲“不靠谱”

众所周知，80后程维是一名白手起家的创业者，并非顶尖名校毕业，也没有优渥的家庭背景。

程维的妈妈是一名数学老师，但偏偏，他却在高考时在数学上面犯了低级错误，漏做了试卷最后一页的三道大题，导致最后只能上北京化工大学。

更令他懊恼的是，他被学校从信息技术专业调剂到了行政管理这个冷门专业。颇有大局观的程维始终隐忍着，他认为“学校在北京就是最好的安排，出生在哪儿无所谓，但必须在一线城市奋斗”，这个信念让他克服了对专业的不满顺利毕业。

毕业后的程维也尝试做过保险、足疗保健等六七份工作，但都没有超过三个月，后来进入阿里巴巴，成为他人生的第一个转折点。

从销售做起，他在阿里巴巴的八年时间里成功地从一名普通的销售员一路晋升，曾是阿里巴巴B2B部门最年轻的区域经理，担任过支付宝B2C事业部副总经理。而时任阿里巴巴副总裁的王刚，也就是后来滴滴的天使投资人，也曾是程维的领导，他眼光毒辣，在当时就认为程维绝非等闲之辈。

时值2007年，阿里巴巴在香港成功上市，程维因拿着原始股而成了百万富翁，随后财富自由的他离开阿里开始了自己的创业之旅。

程维曾经在一次创业分享会中表示，自己最后决定做滴滴，其实更多的是靠个人直觉。由于此前在阿里工作，杭州北京两边跑，他经常因为打不到车而误机，亲戚从老家来北京找他，也因为打不到车，耽误饭点，因此他就想做一个打车软件。

彼时正值2011年，但他咨询了周围的人，基本都认为，“司机连智能手机都没有，做打车软件这种想法根本不靠谱。”

但是王刚却毅然支持他。滴滴是王刚转型当投资人后孵化的第一个项目，他回忆，当时做一个打车软件的想法也是他们俩个一起碰撞并决定的。

当时想做这个的考量有三：一是国内打车难，是大众主流的刚性需求；二是国外有类似的模式并拿到了融资，方向貌似可行；三是移动互联网的到来，手机定位距离的属性变得越来越重要。

最终王刚出资七十万，程维出资十万，于2012年5月开始创业。

面对曾经周遭的不看好，程维认为，正是市场基础不成熟的情况下，创业才可能成功。而智能手机已经普及的现在，司机和乘客的用户习惯也教育好了再做打车软件，基本上没有机会了。

当时他面临的环境是：国内4G还尚未商用，市场上的2g和3g网络上网很慢，流量很贵；微信还没有开通移动支付业务，虽然有支付宝，但是并未在手机端流行，绝大部分人打车，还是要用现金；作为高度垄断的出租车行业，30多年未曾变化，已经形成了坚固的利益群体，而且由于涉及到庞大的出租车司机群体，政策上高度敏感......

“这个过程中你会听到很多质疑的声音。我每天都在问我自己这个事能不能做，反复衡量，不停的问自己，不停的磨砺自己。这就是创业的第一关，只有闯过这一关才可能成功。”他分享自己对创业的看法时表示。

在滴滴打车终于上线时，一些被说服安装滴滴打车的司机还以为他们是骗子，专门骗流量和话费的。因为手机流量消耗太快，以至于打开滴滴软件的司机越来越少。后来他们给每个司机每个月补贴5块钱手机流量费，就为了让司机们舍得打开滴滴。

经过艰难的开头，在程维看来，创业的过程其实是不停地补短板的过程。因为，对阿里销售出身的程维来说，对技术一无所知。找到靠谱的技术合伙人，线上化产品成为创业伊始最为重要的环节，随后打造一个完美的团队同心协力，再突破线下推广的重重阻碍。创业之路天时、地利和人和缺一不可。

事实上，滴滴成长于狼窝，除了要克服环境自身成长外，还经历了中国互联网有史以来最惨烈的厮杀，是一路尸山血海闯过来的。

滴滴面临过一场又一场的“战争”。先是摇摇专车、打车助手、打车小蜜这些小玩家，再是轰动一时的“快的滴滴之战”。继而Uber杀入中国，最终将中国业务全部出售给了滴滴为结局。至此，滴滴的地位才得以稳固。

滴滴站稳市场之后，网约车司机安全事件屡上新闻热点，不断受到公众的攻击和质疑。如何保障司机利益、保障乘客安全、如何合理规划运营、如何提升使用体验……而所有这些，滴滴没有前车之鉴，只能一点点探索和解决。

从“想法不靠谱”到如今大家离不开的打车软件，程维用九年时间打造了一个678亿出行帝国。

机构回报远高于程维等管理层

滴滴上市后，程维的身价备受关注。

虽然程维、柳青合计拥有超过48%的投票权，但是程维持有的股份却显得“卑微”。此次IPO之前，程维在滴滴持股仅有7%，而联合创始人、总裁柳青持股比例也仅有1.7%。

和其他企业家相比，程维或是明星企业中上市前持股最少的创始人了。公开资料显示，拼多多上市前黄峥持股比例为51%；小米上市前夕雷军持股31%；京东上市前夕刘强东持股16%；而同为互联网三小巨头之一的美团在IPO前，王兴个人持股也有11%。

具体到财富值，按滴滴目前的678亿美元市值测算，程维持有公司IPO后6.5%股权，价值约为44亿美元，仅相当于黄峥如今471亿美元身家的9%，以及王兴250亿美元身家值的17%左右。

最终受益者花落谁家？

滴滴上市，最为受益的应该是其成立九年以来的背后的庞大投资机构阵营。据招股书显示，九年来滴滴合计融资21次。

首先不得不提的是天使投资人的王刚。王刚曾在关键时刻给予滴滴的70万元投资，变成了超过70亿的回报，成为创投史上一个无人打破的纪录。

2020年2月26日，王刚以80亿元人民币财富名列《2020世茂深港国际中心·胡润全球富豪榜》第2276位。

除了王刚，还有在滴滴还没有成熟产品时敢于押注的金沙江朱啸虎。

王刚曾回忆，在滴滴仅做出了一个演示和勉强上线的产品后，他和程维想借此融500万美金，但主流VC都没有给予理睬。在花完了王刚给的70万元后的几个月，并不认识的金沙江创投合伙人朱啸虎通过微信找上门来，几乎答应了程维和王刚开的所有条件，滴滴才完成A轮融资。

此后，腾讯领投滴滴了B轮融资，紧接着滴滴的融资都较为顺利，且阵营都颇为庞大，包括高瓴、红杉、软银、富士康、丰田等。这些投资机构在上市后账面收益至少超过60倍，远超以程维为代表的滴滴管理层们。

招股书中显示，滴滴持股前三名为软银愿景基金持股高达21.5%，投票权21.5%；Uber持股12.8%，投票权12.8%；腾讯持股6.8%，投票权6.8%。

一些参与滴滴融资的中资机构，尽管没有公开详细的投资情况，也同样有了不错的收成。只要是参与历史上滴滴各轮融资的投资者，都分享到了远超一般水平的收益。

滴滴的下一步棋局

滴滴近三年来表现如何？

总的算来，滴滴在三年内亏损了353亿元。2018年、2019年和2020年，滴滴净亏损分别为150亿元、97亿元和106亿元。滴滴在2021前三个月净亏损约为5.5亿元。

招股书揭示，滴滴主要有三大业务板块，分别为中国出行业务（中国网约车、出租车、代驾和顺风车等业务）、国际业务（国际出行和外卖等业务）和其他业务（共享单车和电单车、车服、同城货运、社区团购、自动驾驶和金融服务等业务）。2020年，此三类业务收入依次是1336亿元、23亿元和58亿元。

可以看出中国出行业务依旧是滴滴最大的收入构成，占比约94.3%，而国际业务占总收入约1.6%，其他业务占约4%。

因此，国际业务还有巨大的增长空间，或将成为滴滴下一步的业务重点。此次招股书也显示，滴滴计划将本次上市募资约30%的金额用于扩大中国以外国际市场的业务。

一方面是基于全球出行市场前景明朗，滴滴国际业务增长空间巨大。

根据CIC的数据，全球移动出行市场规模预计将从2020年的6.7万亿美元增长到2040年的16.4万亿美元。其中拉丁美洲、欧洲、中东和非洲以及亚太地区（不包括中国和印度）的共享出行市场规模在2020年达到410亿美元，预计到2025年将达到1170亿美元，年均复合增长率为23.2%。

另一方面，滴滴出海的战略由来已久。2017年，程维就表示要将国际化作为其战略方向的首位。他曾表示：“我们渴望成为一家真正的全球科技公司。尽管我们起步于国内，但我们相信自己有能力帮助更多的人生活得更好。”

2017年，滴滴开启了海外扩张的第一步。它用10亿美元收购了巴西最大的网约车公司99 Taxi，并快速在拉丁美洲发展。自2015年开始，滴滴主要通过投资入股的方式布局海外市场，陆续投资了北美的Lyft、印度的Ola、东南亚的Grab、中东的Careem以及欧洲和非洲的Bolt(Taxify)等多家网约车平台。

经过三年的海外投资布局之后，滴滴于2018年年初亲自下场，并将拉丁美洲作为其出海扩张的第一站，也是目前为止其最为核心的战场。

墨西哥是滴滴最大的海外市场，据Dalia Research数据显示，在滴滴进入墨西哥之前，Uber已在该地区占据了87%的市场份额，部分城市的市占率甚至超过90%。但截至目前，滴滴在墨西哥的市场占有率基本与优步持平，甚至在去年疫情期间还一度超过后者，拿下了近六成的市场份额。

据悉，拉丁美洲曾是Uber在美国之外的第二大市场，但受疫情影响，Uber在2020年第三季度在拉美地区的收入同比降低了40%。

目前，滴滴最大的竞争对手就是Uber，虽然此前Uber已将中国业务出售给滴滴，但随着滴滴加速国际业务扩张，早已开始与Uber正面交锋。

墨西哥首战告捷后，滴滴加快了在南美洲进攻的脚步，从智利到哥伦比亚、从巴拿马到阿根廷、从秘鲁到哥斯达黎加，滴滴攻占了拉丁美洲近十个国家以及数百个城市的网约车市场。

2020年，滴滴再一次将海外市场扩展至澳大利亚、新西兰、日本以及俄罗斯等国家。今年年3月，滴滴亲自进军非洲市场，在不到1个月的时间里，已经吸引了超过2000名司机，2万多用户。今年6月，滴滴还进军厄瓜多尔基多，与Uber和西班牙打车平台Cabify展开竞争。

招股书显示，在全球范围内，滴滴已经在15个国家的近4,000个城市、县和城镇开展业务。截止2021年3月31，滴滴全球年活跃用户为4.93亿，全球年活跃司机1500万。

除了网约车业务，滴滴也在积极拓展外卖业务。公开资料显示，2019年12月开始，滴滴和软银合资成立的DiDi Mobility Japan开启外卖业务“DiDi Food”，主要在巴西、墨西哥、日本开展。

此外，滴滴正在建设一个移动动出行帝国，并一直在战略性部署四个关键要素，包括共享出行、汽车解决方案、电动出行和自动驾驶。

在滴滴的下一步长远战略中，自动驾驶被视为未来出行设计的终极目标。

2019年8月，滴滴将自动驾驶部门拆分为独立公司，专注于自动驾驶研发、产品应用及相关业务拓展。2020年5月底，滴滴自动驾驶公司宣布完成A轮超5.25亿美元融资，滴滴宣称和软银共同投资，是国内自动驾驶公司获得的单笔最大融资。招股书数据显示，在A轮融资结束后，滴滴自动驾驶估值就已达到了34亿美金。

今年5月31日，据媒体报道，滴滴自动驾驶公司即将完成新一轮融资，融资额超过3亿美元。自2019年拆分至今，滴滴自动驾驶共计融资超过11亿美元。按照目前滴滴自动驾驶公司估值，据说已经超过50亿美元。可以看出，自动驾驶已经成为滴滴的下一张王牌。

滴滴自动驾驶公司首席运营官孟醒曾表示，到2030年，滴滴出行计划通过其网约车平台运营超过100万辆自动驾驶汽车。

电动出行也将是滴滴的下一个关键组成部分。滴滴表示，已经推出世界上第一辆专门为共享移动而建造的电动汽车，并为此建立了覆盖全国的充电网络作为配套基础设施，所有这些都改善了共享移动性用户体验。

此外，除了我们熟知的共享出行，滴滴也增加了一系列汽车解决方案，如租赁、加油、维护和维修。目的是帮助司机降低运营成本，增加网络供应，满足更大规模的需求。