莱茵体育和它遥远的春天

作者：三青时间：2023-06-03 阅读数：人阅读

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在体育行业耗了七八年的莱茵体育，几乎烧光了自己在房地产领域的所有积蓄，如今到了前路不明的中途，似乎也只能硬着头皮强撑下去，等待着属于文体旅行业的春天的到来。

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作者 | 林嵩

最近，莱茵体育传出向成都文旅集团借款6000万元，以满足公司日常经营资金周转需求的消息。不禁让人感慨，6年了，从房地产商转变成文体旅集团的莱茵体育，到现在都没有走出生存困境。

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四年亏损借钱维生

12月7日，莱茵达体育发展股份有限公司公布，向成都文化旅游发展集团有限责任公司借款。双方拟签订《统借统还借款合同》，由成都文旅集团向公司提供6,000万元借款，借款利率为4.35%，借款期限3个月。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，成都文旅集团为公司控股股东成都体投集团的母公司，故本次交易构成关联交易。

成都文旅和莱茵体育是什么关系？2019年6月，成都体投集团斥资约13亿元控股号称“中国体育小镇第一股”的莱茵体育，而成都体投集团由成都文旅集团100%持股，后者又是成都市国资委旗下全资子公司。

通俗来讲，成都文旅和莱茵体育之间是爷孙关系。成都文旅集团是成都市政府唯一的文化、旅游、体育资源整合平台，而莱茵体育则是成都文旅集团旗下唯一上市平台。

然而，作为体育行业为数不多的上市企业，莱茵体育却一直没有迎来自己的春天，此次莱茵体育伸手找“长辈”借钱，更像是到了山穷水尽的这一步。

据莱茵体育2021三季报数据显示，截至2021年9月30日，莱茵体育货币资金仅为1.17亿元，比上年末减少62.75%。负债方面，截至9月末，莱茵体育短期借款和一年内到期的短期负债合计达1.03亿元，这意味着公司现金流仅勉强覆盖这一年的负债。

此外，今年前三季度，莱茵体育仅实现营收1.07亿元，同比增长10.42%，同期净利润亏损6615.84万元，同比大幅下滑203.76%，扣非后净利润为6820.89万元，同比大幅下滑137.45%。

对于业绩亏损，莱茵方面表示，是由于公司存量房地产租赁及小收入大幅减少，以及丽水体育中心生活馆投入初期运营并计提折旧导致。

然而，这已经不是莱茵体育第一次遭遇亏损了。自2015年莱茵体育提出“416”体育产业战略布局以来，就一直出现巨额亏损，扣非净利润更是连续亏损四年，财报数据显示，从2015年到2020年，莱茵体育每年的扣非净利润分别为：-3.59亿、1423.22万、-5637.18万、-9023.24万、-1.26亿、-6401.01万；营业收入也呈现断崖式下跌，从2016年的38亿下滑至2020年的1.4亿，已经接近于莱茵1994年刚上市那一年的营收总额（1.43亿）。

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莱茵体育的转型困境

尽管莱茵体育转型已久，但其目前的主要营收还是靠房产及租赁业务。

1994年，莱茵在深交所上市，彼时的它还是一家名为“莱茵置业”房地产企业，上市后的莱茵置业由于过于保守错失良机，在其后的发展中与知名的房地产企业差距越来越大。2014年，当万科全年营收达到1463亿的时候，莱茵置业只有37亿。当时中国房地产市场进入调控拐点，考虑转型的莱茵置业一路试水航空业、农业、矿业、纳米科技、医疗保健、金融、能源等领域，均不见成效。

2015年8月，莱茵置业正式更名为莱茵体育。并提出“416战略”，即以“社会公共体育服务体系”“优质IP赛事运营体系”为核心，在全球范围内布局体育赛事、体育传媒、体育金融、体育网络、体育地产、体育教育六大平台，致力于打造一个由若干企业集群组成的融合发展的体育产业生态圈。

转型体育，莱茵体育的态度可谓坚决，在体育产业上全面推进冰雪、足球、体育场馆运营、赛事运营等体育业务的发展，并开启了一段漫长的烧钱之旅。

从2015年到2018年，莱茵体育先后签署了至少5个体育小镇、1个国际户外运动基地和2个体育综合体，包括投资20亿人民币建设莱茵国际足球小镇、80亿元建设浦阳特色体育小镇、40亿元建设成都葛仙山运动休闲小镇、30亿元建设莱茵达桐庐国际足球小镇、80亿元建设“莱茵体育·两江魅力——绿茵生活小镇”等，总投资金额超过200亿元。

此外，莱茵体育还开启了一系列的收购之举，包括收购亚洲职业篮球管理发展有限公司55%的股权、小斑科技34.96%股权、飞马健身100%股权、思博特体育51%股权、华网汇通100%股权等，总耗资逾2.5亿元。2017年莱茵体育掌门人高继胜还以个人名义斥资2亿英镑收购了英国南安普顿俱乐部的80%股权。

此番疯狂的投资并购之举，让旁观者大惑不解，对于总资产只有几十亿的莱茵体育来说，想要吞下这价值200多亿的大饼，恐怕不容易。

而事实上，为了填补体育产业这个大窟窿，莱茵只能靠不断售房供血。

2016年1月，莱茵体育出售旗下四家企业股权，交易价格为2.14亿元；

2017年8月，莱茵体育发布公告，拟以合计2.08亿元出售位于杭州、南通的54处闲置房产；

2018年3月，杭州莱茵达枫潭置业将部分房产出售给上饶市国有资产经营集团有限公司，作价5.28亿元。

2018年10月，莱茵体育发布公告，拟以合计2.8亿元出售位于杭州的多处房产。

但供养了多年，体育版块却迟迟颗粒无收，且连年亏损。

直到现在，莱茵体育的主要收入来源依然是房地产和租赁业务。莱茵体育2020年中期财报显示，集团旗下房地产销售与租赁营收仍占总营收的80%左右，而体育类营收占比不到1.6%。

2021年上半年，莱茵的体育版块营收达到4267.6万元，比去年同期上涨近48倍左右，但依然收不抵支，利润比例为-80.07%。

足以看出，莱茵的体育之路走得仍然十分艰难。

现如今，莱茵体育的存量房越来越少，靠房产收入拆东墙补西墙也将难以为继。对于接下来的发展道路，莱茵方面最近也公开表示，公司将按照“泛文旅体”产业融合发展思路，以文化、旅游、体育三大产业为发力点，拓宽完善主营业务体系，将公司打造为国内泛文旅体产业融合发展的标杆企业。未来公司也将按照公司既定的战略规划思路，进行资源整合和拓展。

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难啃的文体旅

在文体旅领域一直没有找到出路的莱茵体育，在2019年6月将自己的3.85亿股份转让给了成都体投集团，后者以29.9%的持股占比成为莱茵集团的公司控股股东，并成为公司实控人。

然而抛开疫情影响，这些年，无论是莱茵体育，还是成都体投的母公司成都文旅，都面临着不小的生存压力。

作为成都市政府唯一的文化、旅游、体育资源整合平台，成都文旅在这些年同样面临净利润和营收双双下滑的局面，且一直没能突破收入单一这个弱点。

2020年，成都文旅的净利润仅为43.66万元，同比下降97.96%。成都文旅主营业务有索道缆车、酒店、滑雪项目三项。其中索道业务收入占集团总收入60%左右，而滑雪业务占比不到20%。尽管坐拥目前中国南方地区规模最大、设备最齐全的室外滑雪场——西岭滑雪场，但这些年，成都文旅并没有盘活这片雪场。

然而，啃不动文体旅并不是一家之痛，对于这个在国内发展尚不完善的产业，几乎所有的入局企业目前都处在持续烧钱等待市场成熟的阶段，因此我们也看到入局者基本都是地产大亨。

在江苏体育研究院副院长刘力看来，由于体育本体很难赚钱，体育产业的盈利需要拓展产业链，国外也是如此，在国内由于消费群体不足以及行业壁垒等限制，盈利更难。

中国社会科学院旅游研究中心特约研究员、旅游经济学博士后研究员王笑宇则认为，目前体育与旅游融合还有很大的提升空间，市场供给未能满足消费需求，即要么旅游要素不足且体育技能要求过高，用户参与有一定门槛；要么缺乏特色的体育旅游主题体验内容，使得产品同质化严重且网红项目较多，不利于常态化持续发展。

刘力表示，体育产业发展必须要依托于旅游，并与地产投资紧密结合，旅游是推进体育产业的重要动力，地产是体育产业落地的载体。最后，转型体育产业也是旅游行业、地产行业在新时代、新发展周期，实现可持续发展的必然。”

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