4月26日下午，莱茵体育发布2019年年报。大力转型体育产业的莱茵体育(000558.SZ)终于扭亏为盈，但其股价依旧没有止跌的迹象。
莱茵体育或许可以看做是中国体育产业的一个缩影，距离46号文出台已经过去将近6年时间，但是属于中国体育产业的春天远远没有来到。
根据年报，莱茵体育2019年归属于上市公司股东的净利润为2602.95万元，扭亏为盈，同比增长142.59%，上年同期净亏损6112.34万元；营业收入1.38亿元，同比减少80.38%。过去几年内，一直谋求转型体育产业的莱茵体育不断剥离房地产和能源业务，可谓是孤注一掷地布局体育产业。根据年报，体育运营的营业收入数额同比下降了55.86%，但在营业收入中的占比却翻了一倍。不难看出，在业务重心大幅度向体育倾斜的同时，体育运营却未能带来相应的回报，尽管莱茵体育大力扶持体育场馆+体育IP业务，但体育运营业务难有起色，体育场馆及相关的房地产，仍是营业收入的主要部分。莱茵体育在财报中指出，房地产业务受宏观经济影响，房产销售较上年同期大幅减少，能源业务则在持续缩减。除此之外，今年新冠疫情带来的危机，对包括莱茵体育在内的体育产业，都是一次毁灭性的沉重打击。
4月15日莱茵体育发布一季报业绩预警，表示今年一季度预计净利润亏损1200万-1800万元，变动幅度为40.91%-60.60%。莱茵体育在预告中表示，受新冠疫情影响，公司体育营收及租金有所减少。
重庆·两江莱茵达赛事中心。在体育产业方面，去年莱因体育竞拍取得无锡锡东新城体育服务综合体项目的建设用地使用权，同时在建莱茵体育(丽水)体育服务综合体。已运营的体育服务综合体2座，包括莱茵体育(杭州未来科技城)体育生活馆、莱茵体育(南京江宁)体育生活馆；以及已签署合作协议，正在落地的重庆·两江莱茵达赛事中心。疫情之下，众多体育生活馆和体育服务综合体，业绩受到影响是在所难免的事。即便疫情的影响过去，莱茵体育的发展前景也难说乐观。
早在2015，莱茵体育就提出“4.1.6”体育产业战略布局，但随后便出现巨额亏损，多年来一直未找到在体育产业可持续的盈利模式。2019年6月，莱茵控股协议转让3.85亿股股份给成都体投集团，成都体投集团以29.9%的持股占比超过莱茵控股集团成为公司控股股东，公司实控人变更为成都市国资委。2019年，莱茵体育终于扭亏为盈，但为什么依旧成为资本市场弃儿？莱茵体育2019年盈利的主要原因，是因为其去年12月6日与成都文化旅游发展集团有限责任公司签署合约，莱茵体育将旗下莱茵达西部体育发展有限责任公司100%股权、莱茵达体育小镇建设发展有限公司100%股权转让给成都文旅集团。截至2019年12月31日，成都文旅集团已按照约定，向莱茵体育支付了首期50%的西部体育股权转让款8857.26万元、首期50%的莱茵小镇股权转让款6132.72万元，并已完成工商变更手续。因此，莱茵体育获得了非经常性损益约1.3亿元。从年报来看，莱茵体育业绩扭亏为盈的最根本原因，是出售资产，而不是找到了可持续盈利的商业模式。其实不止莱茵体育，包括有着体育产业国家队之称的“中体产业”又怎样，其股价也是陷入漫漫雄途。
根据年报，莱茵体育在产业内容布局上，覆盖赛事、教育、青训、旅游、空间、文创、金融、投资、传媒等内容的全产业内容，深入挖掘“体育+”的模式，推动“体育+文化”“体育+旅游”“体育+教育”“体育+科技装备”“体育+金融”等多业态相互交融。莱茵体育在连年亏损的情况下，同时分散发展多个业态，到底是新出路，还是“病急乱投医”？其实，想要在体育产业找到可以长期发展的盈利途径，是摆在所有中国体育产业人面前的一道难题。
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