莱茵体育（000558）从地产到体育到文旅——个股分析

 

​莱茵体育（000558）——下文简称“公司”

公司主营体育运营、房地产销售及租赁、能源及贸易销售。

但公司的营收占比最多的还是房地产销售和租赁收入。体育运营仅占1.58%，而且毛利率为-667.11%，是亏损的。

但是作为主业的房地产业也不太景气，每股收益在全行业114家企业中排名第88名。

其实早在2015年，公司已把名字从“莱茵置业”转换成“莱茵体育”，2016年10月，公司曾高调宣称收购控股股东下属公司，入主英超球队南安普顿足球俱乐部，最终不了了之。但从其后的发展来看，“体育”的占比似乎并不高，主要收入来源还是靠房地产业。

净利润和营收双双下降。2020年，更因疫情使体育服务业受到较为明显的影响，净利润连续三季报亏损。

公司的净现金留存不稳定，没明显规律可言，2020年有稳定的现金，但从构成来看，经营得来的现金只有0.06亿元，但投资得来的现金有1.39亿元，说明公司的经营出现问题，资金主要来源于投资活动，这些收益是不稳定且不能持续的。

公司最终控制人为成都市国资委，但三大股东都有较高的质押率。第一大股东成都体育产业投资集团有限责任公司，2019年才入主莱茵体育。

近期公司公布发行股份购买资产暨关联交易预案，拟向控股股东母公司成都文化旅游发展集团有限责任公司（下称“成都文旅集团”）发行股份，购买成都文化旅游发展股份有限公司（下称“成都文旅”）63.34%股份。

查看了一下成都文旅，公司是成都文化旅游投融资平台、营销平台及主要文化旅游项目运营平台，旗下拥有宽窄巷子、中国博物馆小镇、南丝路风情古镇、西岭雪山等文化旅游项目。由此来看，莱茵体育是铁了心要转型成为文旅产业。

综上所述：

1月4日公司发布公告称，股东莱茵达集团于2020年12月16日至2020年12月30日，通过集中竞价交易方式累计减持公司股份1040万股，占公司总股本的0.81%；通过大宗交易方式累计减持公司股份1000万股，占公司总股本的0.78%。

这是否意味着莱茵体育的原股东开始“撤场”？就算不撤，以他们的持股比例，对公司的运营也无足轻重。

现在，控股股东将成都文旅置入到莱茵体育中，正好表示着公司的长期发展方向是文旅产业。而背靠着成都市国资委，莱茵体育能不能从亏损中站起来？

刚好成都文旅（834833）是2015年在新三板中挂牌的公司，这样我们就能多一个渠道去了解。

成都文旅净利润和营收近几年双双下滑，2020年第三季净利润仅为0.02亿元。主要是去年应四川省疫情防控要求，于1月25日开始暂停对外开放西岭雪山景区，暂停游客接待经营活动，由于此次疫情发生时间正处于西岭雪山景区传统经营旺季，所以对公司营业收入、经营利润造成较大冲击。

成都文旅主营业务有索道缆车业务、酒店业务、滑雪项目业务。公司业务主要分布在西岭雪山风景区，比较单一。

再总结一下，莱茵体育吸纳成都文旅，打算从体育产业转型为文旅产业，想法是好，但成都文旅的底子似乎“太薄”，景区过于局限，成长性有限，未来想象空间不足，而且疫情还未能有效控制，营收不能保证，业绩还有机会吗？

就是这样。

本人不持有该股，此文纯粹本人学习之用，不作为荐股目的，投资是自己的事，请自己做决定