招商银行：基本面分析，投资价值深度分析！（600036）

 

目前A股中盈利能力最强的银行，当然也是股价最高的银行。

之前个人的想法是不会投资金融类的公司，原因是成长性不强。

但是从另外一个角度来看，它比较稳定，享受每年稳定的分红，加之股价波动不会太大，比较适合定期投资。

比较稳定意味着风险比较小，其年化收益率又比银行定期高，加之如果在公司股价低于其价值买入的时候，还能赚取股价差的收益。这是比较适合风险厌恶型的投资者。

​查看了招商银行最近5年的财报，发现它和一般的公司有比较大的不同，比如·· 没有短期借款、没有应收预付等科目，这是银行等金融企业特有的特征。

以下对公司的财报进行分析，判断是否具有投资价值。

一、合并资产负债表

1、总资产

2014-2019 年，招商银行的总资产金额分别为：47318亿、54798亿、59423亿、62976亿、67457亿、74172亿

公司的总资产增长率分别为：15.71%、 8.54% 、5.98%、 7.12%、 9.95%

公司的总资产在稳步增加，说明公司仍在发展之中。当然总资产的增加，从数据上来看，负债的金额也增加不少。

2、资产负债率

公司最近5年的资产负债率分别为：93.39%、 93.21% 、92.32% 、91.94% 、91.67%

从数据上来看，公司的资产负债率很高，稳定在91%左右，这对银行来说不一定是坏事，因为这说明用户的存款在增加。这是银行的特有性质。

3、每股净资产

公司最近5年的每股净资产分别为：14.3 、16.0 、19.0 、21.4、 24.2

公司归属于本银行的所有者权益每年都在增加，而股本又稳定在252亿股，因此比值在不断上升，这是好事情。

4、净资产收益率

公司最近5年的净资产收益率分别为：17.09 %、16.27 %、16.45 %、16.48 %、16.71%

招商银行的净资产收益率稳定在16%左右，作为最会赚钱的银行，这是好事情。

因为银行的特性，资产负债表只分析以上的科目，从以上科目来看，公司表现的还不错。

二、合并利润表

1、营业收入

2014-2019 年，招商银行的营业收入金额分别为：1659亿、2015亿、2097亿、2209亿、2486亿、2697亿。

公司的营收增长率分别为：21.47%、 4.09%、 5.33%、 12.52%、 8.51%

从数据上看，公司也是保持着平稳的发展。

2、毛利率

招商银行最近5年的毛利率分别为：36.85%、 37.39% 、40.99% 、42.89%、 43.40%

毛利率为逐渐上升的趋势，这是好事情，说明招商银行所提供的服务有比较强的竞争力。

3、归属于母公司的净利润

招商银行最近5年归属于本银行的净利润分别为：559亿、577亿、621亿、702亿、806亿、929亿

归属于母公司净利润增长率分别为：3.19%、 7.60%、 13.00% 、14.84% 、15.28%

最近3年在快速的发展，这也是市场比较看好的原因之一。

4、净利润现金含量比

招商银行最近5年的净利润现金含量比分别为690%、 -193%、 -8% 、-44%、 5%

负数的原因是招商银行2015-2018年的经营活动产生的现金流量净额为负数。

该科目表现不好，未来需要重点关注。

三、合并现金流量表

1、造血能力

上文得知，招商银行5年中有3年的经营活动产生的现金流量净额为负数，可知造血能力不好。

2、看分红

招商银行最近3年的分红率稳定在30%左右，说明公司对股民是比较慷慨的。

3、看公司类型

招商银行最近5年有4年的筹资活动产生的现金流量净额为正数，说明其吸纳了很多资金，查看报表主要是：发行同业存单收到的现金，这属于银行的一个特性。

4、看现金余额

参考一下招商银行最近2年的现金余额，分别是5437亿和5897亿。

四、结语

招商银行表现好的地方在于：

1、每股净资产在稳步提升。

2、毛利率较高。

3、归属于母公司的净利润也在稳步提升。

招商银行表现不好的地方在于：

1、净利润现金含量比低。主要是经营活动产生的现金流量净额表现不好。

作为投资者最为关心的应该是该股票是否值得投资，或者是否在低价位。

7月初，招商银行的股价上升到43元左右，最近又回落到35元左右。

从目前来看，招商银行的股价大概率属于偏低的状态。

主要是目前最新的市值为8680.8亿。