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加价32亿,出价162轮!年内最大券商股权拍卖案“爆冷”落槌

作者:三青 时间:2023-05-28 阅读数:人阅读

 

3月15日,身处争议漩涡的民生证券34.7亿股权拍卖案,在激烈竞价中落下帷幕。

这是一场在公告拍卖的最后一个小时才开始启动的股权争夺战,但却竞争异常激烈。

最终,这场拍卖延时3个小时,三路机构激烈竞价160多次才出结果。

此前,不显山露水的无锡国资机构——无锡市国联发展公司以91.05亿元的价格,溢价55%拿下民生股权。

大幅上涨的成交价令“卖家”泛海直呼“满意”。

激烈竞价

此次拍卖的激烈程度,让人瞠目结舌。

刚开始,3家公司的竞价过程毫无波澜,其中两家出的还是“底价”,只有一家在加1亿元的基础出价。

不过,在最后10分钟,竞价硝烟突然剧烈敲响。最终,以出价163次,延时157次,引发逾36万人围观的“战况”告终。

无锡国联是谁?突

此次,最终竞得股权的“竞胜方”为无锡市国联发展(集团)有限公司,简称无锡国联集团。这是江苏省无锡市的国资背景公司,在金融圈内有多项投资。

资料显示,无锡市国联发展(集团)有限公司成立于1999年5月8日,前身为无锡市国有资产投资开发总公司,是无锡市政府出资设立的国有资本投资运营和授权经营试点企业(与国发资本一体化运营),注册资本83.91亿元。

截至2022年末,无锡国联集团总资产1820亿元,净资产513亿元,2022年,完成营业收入247亿元,实现利润总额37亿元,资金实力十分强大。

无锡国联管理的一级子企业19家,员工12000余名。历经20余年发展,国联集团基本形成了金融服务、实业经营和投资运作三大领域。而如今,民生证券或许也将纳入无锡国联的控股范围了。

三大国资角逐

此次拍卖对于参与的“玩家”要求颇高,但依然挡不住有“超级玩家”持续出现。

此前的3月13日,浙商证券和东吴证券分别公告称,拟参与竞买此次拍卖的民生证券34.71亿股股权(占总股本30.3%)。

公告参与拍卖的条件,包括:净资产不低于5000万、净资产不低于实收资本50%、最近3年持续盈利、收入利润市场占率等指标居行业前列。

拍卖前估值曾引发争议

在本轮拍卖恰,民生证券34.7亿份股权的估值,曾引发巨大争议。

当时,拍卖的委托评估机构上海东洲资产,分别采用了上市公司比较法和交易案例评估值法。

“两者取其高”,股权估值最终定为58.65亿元,折合每股约1.69元,PB(市净率)为1.25倍。

外界部分对此估值的争议集中在三个方面:

一是民生证券作为一个拥有全牌照资格,经营仍处于“上升期”的未上市黑马,估值是否考虑这个因素?

二是评估对标样本中原证券、南京证券和第一创业,规模较小,与民生证券情况是否有可比性?

三是2021年,泛海曾就民生证券股权归属与武汉金融控股沟通,当时报价已达到1.77市净率,如今拍卖底价是否低估?

不过,随着此次拍卖的高溢价结束,最终,关于底价过低的担心,也“烟消云散”了。

卖方表态“正面”

民生证券34.71亿股股权拍卖正式落槌,成交价91.05亿元,也让股权卖方泛海态度积极。

竞拍结果发布后泛海控股午盘后股价飙升,盘中一度涨近7%。

对此,泛海控股回应其他媒体称:此次拍卖价格充分体现了民生证券的价值,此次国联集团成功拍下,表明了其对民生证券价值的充分认可,其旗下国联证券的股价在拍卖结束后呈快速上涨态势,也充分表明了市场对此次拍卖的接受态度。泛海控股还表示,此次拍卖将有助于泛海化解当前的债务问题,相信也将会是泛海未来向好的一个转折点。

股权后续仍待梳理

尽管拍卖已经落槌,民生证券34.7亿份股权后续仍有待梳理。

此次第一大股东更替后,民生证券将形成 江苏国资、上海国资和山东国资和民资各自持股的复杂局面,未来如何协调各方关系,将是摆在无锡国联头上的一件大事。

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