师者风采 | 守正笃行——记胡继之老师

 

胡继之

个人简介

胡继之先生，1957年5月出生。西南财经大学经济学博士。清华大学五道口金融学院指导老师，深圳证券交易所博士后指导专家，西南财经大学兼职博士生导师。1980年至1992年任中国人民银行武汉市分行金融研究所副所长、所长；1992年至1993年任中国人民银行深圳分行行长办公室负责人；1993年至2002年任深圳证券交易所总经理助理兼办公室主任、策划总监、纪委书记、副总经理；2002年至2014年任国信证券股份有限公司总裁；2012年12月至今任前海股交投资控股（深圳）有限公司（原前海股权交易中心）董事长；同时兼任深圳前海股权交易中心有限公司董事长。

文 2002级硕士校友吴俊峰  北京清和泉资本

一转眼毕业十多年了，作为中国证券市场的从业者，亲历了市场的数次激荡与轮回，见到过狂热与低迷，体验过信心爆棚与自我怀疑，但无论如何中国的资本市场一直再向前发展，始终有它内在的价值规律和行事准则，行万道之和，故而久矣，而教会我“道”的人，就是胡继之老师。

2003年选导师时正值A股市场的熊市，同学们更多谈论的是将来要进大银行和监管机构之类的话题，而我却始终认为资本市场才是未来中国最具挑战和活力的领域，尤其是看了胡老师在担任深交所常务副总经理时的文章《创业板市场与深交所使命》，立刻感受到胡老师看问题之高远和深刻，文中不仅提出在中国推出创业板的战略意义，而且还规划出了深交所的具体准备和实施步骤，胡老师知行合一的行事特点让我印象极为深刻，文中提到“未来经济发展取决于新经济的发展速度和带动能力，而新经济的发展依赖于一个成熟发达，充满活力的创业板市场”，重视制度创新，勇于改革，不正是我们年轻人所向往的发展状态吗。

2004年春节后我来到胡老师任总裁的国信证券实习，现在仍然清晰记得胡老师非常和蔼地询问了我的研究和工作兴趣，当我提出希望去投行部门实习时，胡老师说你应该先去研究所学习一阵，后来我才逐渐体会到老师的深意——知先于行，对于刚入行的人来说，先弄清楚资本市场运行的规律和本质，才能少走弯路，避免四处碰壁。

我在国信证券实习的时间大概一年多，亲眼见证了国信证券在胡老师领导下的快速发展，从2004年5月开始，胡老师明确了国信未来的前进路径，正式实施“1234战略”即“一个中心，两个转变，三大基业，四大核心竞争力”，并按此思路进行了系列战略布局。包括大刀阔斧清理不规范的资产管理业务，通过国债回购等方式填补了资金漏洞，同时全面压缩规模过大、风险过高的自营业务。胡老师还交给我们研究所一个课题，深入研究国际大型投行的业务结构和风控制度，当国内各家券商还在追求自营等风险较大的买方业务时，国信证券已经在积极向提供综合服务的卖方业务转型了。事实证明，正是这颇具前瞻性的举措让国信减负前行、轻装上阵，为后期的发展打下了坚实的基础。与此同时，胡老师及时把握住行业未来的发展趋势，重点布局战略性新业务，推出了后来享誉行业的若干创新型制度——经纪业务准企业家制度，投行业务准合伙人制度，研究业务首席分析师制度等。

胡老师在百忙之中会不时地给我指导和教诲，老师性格爽朗，当聊到生活，兴趣爱好等话题时，气氛往往宽松和幽默，但涉及学业和工作时，老师又像一位“严父”，至今我仍清晰记得和胡老师的一次谈话。那是在国信证券食堂吃早餐时，老师问我最近看了哪些行业研究报告，有什么体会。那时还充满书生气的我随口回答说那些合资券商写的研究报告也就那么回事，就数据比较多。老师突然很严肃地批评我，说看问题不能那么肤浅，好的研究报告一定有它内在的逻辑和分析框架，看问题要分析本质。

“分析问题要看重逻辑和本质”，这是“道”的问题，是“守正”的问题，老师适时的教诲让我顿悟，尤其是做投资研究工作，就是要找到一个行业，一家公司本质的规律，来不得半点投机取巧和虚假，因为资本市场是有效的，价格终将向价值回归。

2014年之后胡老师的主要精力放在了前海股权交易中心，继续着新的征程，老师不仅是一位学者，更是一位行动者，老师的言行对我们同门师兄弟来说是最好的榜样，踏踏实实做好分内之事，向所追寻的目标进发。

本文刊载在《五道口校友通讯》2018年10月刊，总30期。

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