疯了！亚太股市集体大涨，还有期指涨到熔断！沪指深V反弹，北上资金时隔1个月杀回A股，净买入50亿！

作者：三青时间：2023-05-28 阅读数：人阅读

导读：亚太股市周二集体反弹，日韩指数期货纷纷触发熔断机制，沪指V型反弹涨逾2%，并收复2700点，消费、新基建、超级大白马、黄金等板块领涨市场，此前出逃主力的北上资金再度“杀回马枪”。

来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21：庞华玮、王媛媛）、南财快评（张明、李靖云）、上海证券报、wind、泽平宏观、中国基金报

亚太股市集体反弹

今日（3月24日），亚太股市集体反弹，日经225指数盘中涨超7%以上，同时，日经225指数期货也在同时间大涨，一度触发熔断机制，暂停交易10分钟；日本TSE REIT指数期货上涨，触发熔断机制。

韩国综合指数涨8.6%，报1609.97点，创2008年11月以来最大升幅。韩国综指期货触发上涨熔断。

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消息面上，日本央行与美联储达成893亿美元的货币互换便利协议。韩国宣布总规模100万亿韩元的市场措施，将设立规模20万亿韩元的债券稳定基金以及规模10.7万亿韩元的股票支持基金。

澳洲、印尼、新西兰、印度、菲律宾等股市主要指数也先后大涨，其中印度股市涨幅超4%以上。

恒生指数高开高走，截至发稿涨幅超过4%。

沪指V型反弹涨逾2%，收复2700点

沪深两市上演V型反弹，沪指站上5日线，个股全线回暖，涨停个股近90只，但前期高位股大幅补跌，万马科技、蓝英装备、通光线缆均跌停，黄金、食品加工、汽车、数据中心等板块轮番活跃。

截至收盘，沪指涨2.34%报2722点，深成指涨2.37%报9921点，创业板指涨2.73%报1876点。

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从盘面上看，有色金属、食品饮料、家电、农业等板块涨幅居前，而黄金珠宝、啤酒指数、锂电负极等概念受资金追捧。

白马股集体大涨，股王贵州茅台、恒瑞医药、招商银行等核心资产涨幅均超3%以上。

从成交量看，全天沪深两市合计成交额超过7000亿，略超周一。

值得注意的是，3月23日，资金再度借道ETF抄底A股，股票型ETF逆市吸金近100亿元，有16只股票型ETF获得逾1亿元资金净申购，其中芯片ETF、5GETF分别获得18.1亿元、16.5亿元净申购。

北上资金重返A股

险资开启买买买模式

值得注意的是，北上资金的流向转变传来了积极信号。

3月24日，持续流出的北上资金掉头重返A股市场。北上资金净流入超50亿元。而这也是北上资金近一个月流出超千亿后，首次发生的转向。

分析人士指出，北上资金此前大手笔出逃，主要在于美元流动性紧张以及资产抛售潮的影响，而目前避险资产属性发生转向，A股的吸引力再度提升。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，在疫情导致全球经济下行压力加大的情况下，中国经济增长表现平稳，货币政策和财政政策相继发力释放政策红利，且资本市场估值相对较低，外资在高资本回报的吸引下将持续流入A股。

另一方面，长线资金也在悄然入市。此前，主流保险机构提供的内部数据显示，前段时期已有超百亿险资布局抄底。上周末，银保监会相关负责人也表示，对偿付能力充足率较高、资产负债匹配度较好的保险公司，在有良好的风控为基础的前提下，允许其在现在30%上限的基础上适当提高权益类资产的投资比例。

同时，险资对优质公司的抄底动作已经开始。昨日港股太保人寿二次举牌锦江资本，而这也是进入2020年以来险资已经7度举牌上市公司，其中有5次举牌对象为港股，尤其大型险企扎堆“买买买”。

黄金受追捧，沪银涨停

美联储开启印钞机模式，无疑也让避险资产重新获得重视。

昨日晚间美联储无限量“放水”大招，引来国际金价大涨，COMEX黄金期货收涨5.26%，创2009年以来最大单日涨幅。

现货黄金涨幅一度扩大至2%，突破1583.75美元/盎司，现货白银也涨超6%以上。

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受金价大涨带动，黄金股全线走高，银泰黄金封涨停。

由于黄金的长期前景是稳固的，许多分析师预计，一旦冠状病毒的不确定性或多或少得到解决，黄金价格将升至新高。高盛称在美联储行动后黄金接近“拐点”，是时候跟随美联储的QE行动买入黄金。

不过也有分析师警告称，短期内将出现更多的横向交易，因为目前任何实际买盘都会被专业卖盘所抵消，以筹集现金。

另外，国内商品期货收盘，品种大面积飘红，沪银涨停，沥青涨超8%，燃油、沪金、沪锡涨超5%，棕榈涨逾4%；尿素、焦煤、铁矿等小幅上涨；EG跌超3%，郑棉、VC跌超2%，玻璃、PP等小幅下跌。

欧美股期指大涨

值得注意的是，欧美股盘前表现也同样值得关注。

欧股期货集体走强，欧洲斯托克50指数期货涨5.45%，德国DAX指数期货涨4.32%，英国富时100指数期货涨4.93%。

同时，美股三大指数期货也同样出现大涨，美国标普500涨3.68%；道琼斯30指数期货涨3.51%；纳斯达克100指数期货涨3.24%。

来源：wind

不过，目前金融市场能否暂缓巨震模式，仍是未知数，欧美国家疫情仍然持续恶化，感染人数不断上升这可能也会给市场情绪持续带来恐慌。

美国约翰·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间3月24日11:00，全球新冠肺炎确诊病例已超38万例，累计确诊381293例，死亡病例累计16572人。

美联储无限量QE救市政策有效吗？

3月23日，美联储宣布了开放式的资产购买计划，即本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券。这是一种无限量、无限续杯式的量化宽松，直到达到稳定金融市场流动性和经济的目的。

在美联储新一轮政策宣告后，经济学家们进行了解读。

三菱日联银行首席金融经济学家认为，美联储试图以更加宽松的政策挽救看似处于自由落体状态的经济，目前央行的角色已经从贷款人转变成买家，并且还不知道规模，这是真正的无限量化宽松。

恒大经济研究院院长任泽平认为，美国的系列救市政策没有阻止美股低迷，市场仍然有三大担心：

第一，市场担心疫情何时能控制住？

第二，市场担心经济停摆会否爆发失业潮？

第三，货币能解决一切问题吗？

任泽平还提醒，虽然中国成功进行了金融去杠杆、抗击疫情和恢复生产，但在全球化的大背景下，中国难以独善其身。疫情全球大流行和金融危机，将从贸易、外需、产业链、资本流动、金融市场、疫情输入、外汇、房地产、交叉传染等途径向中国传导。因为传导是有时滞的，疫情全球大流行之后的金融危机和各国经济衰退对中国的影响可能更深远，现在还远没到宣告胜利的时候。

任泽平认为，当前国内的任务是三大战役：抗击疫情、恢复生产、扩大内需。目前前两仗打得很好，当务之急是扩大内需，应对全球金融危机和经济衰退的后续冲击，防止失业潮和企业倒闭潮，形势十分严峻。这一次应对要以财政政策为主、货币政策为辅，启动“新基建”的紧迫性上升。

粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖指出，投资者需要关注的是疫情能否有效防控，美联储能做的是只是延缓出清的时间，无法改变出清的命运（在疫情没控制前）。所以，货币宽松无法真正扭转风险偏好，真正有用的是强有力的防疫措施、是疫苗、是特效药，而货币宽松的安慰剂是没用的。

而李奇霖认为，导致美股暴跌和连续熔断的流动性风险基本解除，市场急跌的阶段已经过去，接下来市场将为衰退风险定价（在疫情有效控制前），这意味着美股熊市、美债牛市还会延续。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示，美联储说可以提供无限流动性，究竟什么品种更有反弹力度呢？逻辑是这样的：之前黄金大跌，是因为流动不行了，持有现金才是最安全的。如今，美联储承诺流动性没有问题了，那么，黄金应该大涨，美元贬值。

新时代证券首席经济学家潘向东表示，虽然来得晚一周，但还是来了！货币无限量供应可避免金融市场恐慌，但这次救不了经济！金融市场的政策底出来了，下一步就等市场底！什么时候出现？等美国政府下一步决策：与中国政府握手言和！中美联手能救经济！否则等着是大萧条！

南财快评：美联储无限制QE的七点快评

（作者张明系平安证券首席经济学家，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员）

1、天日昭昭。如果辞世不久的沃尔克知道鲍威尔的所作所为，不知作何感想。从美联储货币政策独立性来看，真是一蟹不如一蟹。

2、美国政府不在当前加大力度抗疫，却开足马力放水。美国政府的初心如何，不言自明。

3、无限制QE对抑制疫情有效吗？无效；对提振经济有效吗？存在不确定性；对防范垃圾债与可投资级别企业债违约有效吗？存在不确定性；对稳定股市有效吗？或许可以。

4、不排除美联储下一步宣布直接购买股市ETF、大型蓝筹股或可投资级别债券的可能性。

5、鲍威尔这届美联储的作为，在很大程度上损害了美联储由沃尔克在1980年代梳理起来的美国货币政策独立性。从长远来看将会损害美元的国际地位。从短期来看，一旦市场情绪恢复平稳，美元指数将会步入新一轮熊市。

6、在美国政府丧失政策定力的时刻，中国货币政策更应该具备定力。货币政策操作应该从国内经济发展需要出发，而不应跟着美联储亦步亦趋。在一个普遍负利率的全球环境下，能够维持正利率的中国经济与中国市场将会具备更大的吸引力。从2020年第二季度起，中国经济将会触底反弹，美国经济与全球经济将会掉头向下。上一次中国经济的强势崛起发生在2008年次贷危机之后。而在2020年，无论中国经济占全球经济的比重，还是中国经济增长对全球经济的贡献，都有望上一个新台阶。

7、然而，这一切都不应该是我们自傲的本钱。我们应该清醒地看到，新冠肺炎疫情是人类社会面临的共同灾难，应该通力协作，国际社会合作共同抗疫，中国也在积极支持国际共同抗疫。同时，我们也应认识到，肺炎疫情可能加剧发达国家未来联手对中国的打压与钳制。在肺炎疫情爆发的大环境下，我们应该一如既往的低调与实在。我们必须认识到，中国是经济与金融全球化的最大受益国，没有之一。中国经济之所以能够扮演如此重要的角色，与我们经过几十年努力之后在全球产业链上占据枢纽地位密切相关。越是在中国经济强势发展之时，越应该保持务实和稳健。

A股应对策略：抄底机会何时来？

由于上周全球资产连续同步下跌的势头止住，各市场开始出现涨跌分化，乐观投资者开始“蓄谋”何时抄底。接下来，A股如何走？

招商证券策略团队认为，对比2008年金融危机，本轮美股下跌沿着“情绪冲击→美国经济衰退担忧→流动性冲击→全球经济衰退”的四阶段演绎。美联储重启CPFF、创设MMLF，目前或正处于“流动性冲击”的尾声。当“美元下跌、黄金上涨、LIBOR-OIS利差回落”组合出现，就意味着美元流动性冲击的结束。流动性冲击过后，积极财政货币政策下，经济有望逐级改善、流动性保持充裕、风险偏好改善、甚至可能会有外资回流A股，A股有望率先走出底部。近期的位置大概率是未来一年的重要底部。

中信建投证券认为，随着美国以及欧洲国家政府开始意识到疫情的严重性，并先后执行较为严格的管控措施，金融市场也有望在情绪恢复下逐步复苏。

华鑫证券认为，美股每一次的暴跌对A股投资者心理层面都是一次考验，尤其是北向资金的撤离，进一步加大了指数的波动。但目前A股点位区域已经不具备持续大幅暴跌的基础，大概率已经处于阶段性调整的尾声。

华泰证券表示，国内疫情早于海外得到控制，在外围流动性压力缓解下，中美利差走阔、国内货币政策空间较大，叠加3月国内逆周期政策有望发力，A股将是海外疫情升级中真正的避险资产。

短期疫情下，外围流动性压力缓解叠加内部逆周期调节，A股也具有避险属性。从配置上看，短期顺周期板块具有估值相对优势，关注景气、估值、政策共振的基建与新基建。中期视角看，配置思路重视toB端的行业、企业，行业沿5G周期顺序关注终端（电子）和应用（云计算、工业互联网），经济企稳后仍关注电动车产业链。

任泽平认为，“新基建”，短期有助于扩大需求、稳增长、稳就业，长期有助于释放中国经济增长潜力，推动改革创新，改善民生福利。支撑未来20年中国经济社会繁荣发展的“新基建”则是5G、人工智能、数据中心、互联网等科技创新领域基础设施，以及教育、医疗、社保等民生消费升级领域基础设施。

“建议应减持美元资产，在全球大规模买入石油、天然气、铁矿石、土地租赁权、农产品、海外高科技公司股票、黄金等。 ”任泽平表示。

任泽平表示，现在无论石油还是股票，都在打折出售，有的甚至打对折，历史性机遇面前，没必要抱着日益泛滥的美元美债，没必要储备高达3万亿美元的外储，没必要为美国过度消费和举债融资。

粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖认为，对国内资产配置来说，需关注外需下滑对总需求的影响，以及出口产业链压力对消费和制造业投资的负面传导，流动性风险解除有利于国内债市，也许也有利于此前因流动性冲击被错杀的部分股票。

但天风证券认为，抄底时机还需等一等。

天风证券策略团队称，目前市场上主要存在三个预期差，包括：1）A/H股投资者与欧美投资者对疫情持续时间的预期差；2）股市下跌是系统性风险还是一次性技术熊市的预期差；以及3）欧美和亚洲对待疫情态度的预期差。

综合以上三点，天风证券认为，金融干预手段还不是“疫苗”，建议在欧美疫情没有出现拐点之前不宜抄底。