套期保值简介套期保值

 

套期保值模式的演变

➢传统套期保值是针对现货交易在期货市场上进行反向交易，从而对冲价格风险

➢现代套期保值是利用期货市场与现货市场价格联动、相互影响的特点，来规避价格波动风险，进一步还可以利用期现价差波动来获利

➢基差贸易则是套期保值的进一步延伸，将套保操作分离为买卖双方共同完成

套期保值的原理

➢套期保值的前提是期现价差最终将会回归

套期保值理论及其局限性

现代套期保值理论

➢现代套期保值理论认为套期保值避免了现货价格变动的大幅风险，选择了相对风险较小的基差风险(Basis Risk)。套期保值实际上就是对现货资产和与现货资产密切相关的期货资产进行有效的组合投资，即根据投资的预期收益确定现货和期货市场的交易头寸，以使得预期收益最大化或风险最小化。该理论下的期货交易则更加灵活，只要方向相反，品种、数量不尽相同也可，更多的适用于相对成熟的期货市场。

套期保值的作用——规避风险、优化经营

期货投机与套期保值比较

基差与套期保值的效果

➢基差是同一时间、同一地点、同一品种的套期保值资产的现货价格与期货价格之间的差额

基差＝现货价格-期货价格

企业如何开展套期保值

不同类型企业的套期保值模式有所差别

➢生产企业：买入保值与卖出保值并存，保住原料采购成本和产品销售价格、利润

➢ 加工企业：

（1）以销定产，买入保值为主，保住原料采购成本

（2）以产定销，卖出保值为主，保住销售价格和利润

➢ 贸易企业：买入保值和卖出保值并存，上下风险敞口型，以管理库存为主

➢ 终端消费企业：买入保值为主，保住原料采购成本

套保案例分享——买入套保

背景：钢价上涨预期较强，买入套保规避涨价风险