中银国际*每日速递20170717：新经济；6月进出口；计算机、通信行业；伊利股份、巨化股份、先导智能；中银首席汇第八期等

 目  录

宏观策略

【策略】A股大势：新经济是大势所趋

【宏观】6月进出口数据简评：内外需稳健支撑外贸进一步改善

行业研究

【计算机】计算机2017年中期策略：果断配置“中白马”

【通信】NFV带来通信产业变革传统IT厂商获得发展机遇，全球首发NB-IoT资费套餐加速商用进程

公司研究

【食品饮料】伊利股份：剑指千亿五强，最具世界级食品龙头潜质

【化工】巨化股份：中报预告符合预期，制冷剂较高盈利将延续

【机械】先导智能2017年中报预告点评：上半年盈利同比增长70-100%符合预期，主导产品深受市场青睐，市占率还将提升

【地产】世茂股份：发行低息债，销售高增长，二线蓝筹价值低估

近期活动

【中银首席汇】第八期：下半年H股电信业投资机会在哪？怎么看3季度宏观经济？如何解读金融工作会议？

要闻早报

【新闻快递】全国金融工作会议强调金融安全；人民币国际化需要‘贸易+金融’双轮驱动；6月财政收支双涨，进出口和房地产税收增幅明显；

【隔夜市场】道指标普创新高；美元跌至10个月新低

宏观策略

【策略】A股大势：新经济是大势所趋

——陈乐天

创新再被强调，新经济是大势所趋。国务院常务会再次强调“双创”的重要意义，再次验证我们对创新政策U型曲线已处于右侧上升阶段的判断，叠加经济基本面和利率的下降趋势，下半年新经济是大势所趋。创新的政策曲线正处在U型右侧的上升轨道。以创新为代表的的新经济是未来驱动增长的核心动力。下半年积极乐观，新经济弹性最好。

【宏观】6月进出口数据简评：内外需稳健支撑外贸进一步改善

——朱启兵

以人民币计，中国6月份进出口总值2.4万亿元，同比增长19.8%。其中，出口1.35万亿元，同比增长17.3%；进口1.05万亿元，同比增长23.1%；贸易顺差2,943亿元。内外需稳健支撑外贸进一步改善，外需强劲带动出口延续回升，经济韧性支撑进口稳健增长。中国出口温和回暖趋势年内有望延续。内需相对较稳，能够支撑进口的平稳增长。继续强调出口对下半年需求端的支撑以及进口对中长期经济增长路径重构的意义。

行业研究

【计算机】计算机2017年中期策略：果断配置“中白马”

 ——吴砚靖、宋彬、谭鹏鹏

短期内，计算机行业左侧机会已经明朗，当下时点计算机行业具备反弹条件，但反弹空间不宜过于乐观。从产业层面、市场层面、交易和板块轮动角度和价值判断角度来看，计算机行业“从大白马到中白马”是当前时点最优选择。中期来看，板块依然有风险，成长性不明朗，建议降低预期收益率，精选低估值中白马。

重点推荐公司：视源股份、航天信息、创业软件、广电运通、石基信息、苏州科达、用友网络、东方国信、同花顺。

【通信】NFV带来通信产业变革传统IT厂商获得发展机遇，全球首发NB-IoT资费套餐加速商用进程

——吴友文

本周大盘下跌，通信板块下跌上涨，周内涨幅 1.23%。同期沪深300周内跌幅为 -0.30%，板块价格表现强于大盘。通信指数的93个成分股本周平均换手率为15.29%；同期沪深300成分股总换手率为5.52%，板块整体活跃程度强于大盘。行业要闻：中兴加大5G研发投入，今年开始翻一倍；中兴朱进云：RCS临近风口；Gartner预计2020年云安全服务的市场规模将达到90亿美元；沃达丰英国部署大规模MIMO 助力5G发展；中国电信发布全球首个NB-IoT业务套餐：连接创造价值；中国5G投资集中在2018到2025年，连接数将超4亿；中国运营商5G建网：更倾向于一开始就采用独立组网模式；5G市场预测：消费级市场收入难以增长，企业级才是增收重点；抓住NFV机遇：联想进军电信市场，助力运营商网络重构；中国移动张滨谈物联网安全：坚持点面结合和内外结合。

公司研究

【食品饮料】伊利股份：剑指千亿五强，最具世界级食品龙头潜质

——汤玮亮

中国巨大的市场容量已孕育出烈性酒行业市值世界第一，超5,000亿的贵州茅台，我们认为除了白酒，中国市场也有望孕育出世界级食品龙头，国内乳业龙头伊利股份最具潜质。我们判断中国消费特点将推动伊利股份产品结构继续升级，奶粉业务受注册制负面影响减弱，竞争格局有望改善，公司外延并购意愿很强，业绩将持续超预期，预计伊利股份17-19年每股收益分别为1.04、1.21、1.36元/股，同比增11.8%、16.3%、12.4%。给予伊利股份17年25倍市盈率，对应目标价26.00元，首次评级给予买入评级。

【化工】巨化股份：中报预告符合预期，制冷剂较高盈利将延续

——余嫄嫄、王海涛

巨化股份(600160.CH/人民币11.75, 买入)中期业绩基本符合预期。我们认为，在环保持续趋严，下游需求回暖，行业供需改善背景下，制冷剂价格仍将维持相对高位，公司为国内制冷剂行业绝对龙头，拥有各类制冷剂产品产能28万吨，为行业供需向好最大受益者，较高盈利将持续。维持买入评级。

【机械】先导智能2017年中报预告点评：上半年盈利同比增长70-100%符合预期，主导产品深受市场青睐，市占率还将提升

 ——杨绍辉、陈祥

先导智能（300450.CH/人民币61.69, 买入）公布上半年业绩符合市场预期，但下半年还有数个电池厂家的设备招标会进行，先导智能备受市场客户青睐的卷绕机等产品中标概率大，电池厂家积极的扩产规划保障公司今明两年订单充裕，中长期还有全球汽车电动化及即将具备经济性的储能市场，大订单公告及新能源汽车超预期的销量等都是公司股价催化剂，我们继续看好公司发展前景，维持买入评级。

【地产】世茂股份：发行低息债，销售高增长，二线蓝筹价值低估

——卢骁峰

世茂股份2017年7月12日完成25亿公司债发行，最终票面利率为4.95%，创下今年以来民营房企发行同期限公司债的最低融资成本，体现其优质资产价值。我们认为公司作为A股龙头商业地产开发和运营商，背靠世茂集团优质资源并合作开发，上半年实现销售额同比增长33%，而目前市盈率仅为8倍且市净率仅为0.95倍，是A股唯一破净的地产股。近期市场蓝筹风格有望从一线蓝筹扩散至二线蓝筹，而公司目前价值严重低估。我们调整公司2017-2019年每股收益预测分别为0.63元、0.78元和0.93元，上调目标价为6.30元，相当于10倍2017年市盈率，重申买入评级。

近期活动

【中银首席汇】第八期：下半年H股电信业投资机会在哪？怎么看3季度宏观经济？如何解读金融工作会议？（周日晚8点）

怎么看下半年H股电信业投资机会？如何判断3季度国内宏观经济形势？五年一次的金融工作会议做了哪些顶层规划？

中银国际策略团队，携中银国际H股电新首席、A股宏观首席、周日晚8点波西金融工作会议、前瞻H股电新也投资机会及3季度宏观经济形势。敬请关注。

主持人：陈乐天，首席策略分析师

主讲人：孟   昕先生，H股电新行业首席分析师，董事总经理

             朱启兵先生，A股宏观首席分析师

             钱   伟先生，A股策略分析师

请联系机构销售索取相关会议纪要。

要闻早报

【新闻快递】

网易：2017年7月14日至15日，第五次全国金融工作会议在北京召开。会议围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革“三位一体”的金融工作主题做出了重大部署。“中央事权”、“服务实体”、“强化监管”和“金融稳定发展委员会”成为本次会议的四大主题。

凤凰：由中国人民大学主办，中国人民大学国际货币研究所（IMI）承办的“2017国际货币论坛暨《人民币国际化报告》发布会”在人民大学举行。“一带一路”与跨境金融合作、绿色金融、债券市场国际化、跨境资本流动、金融科技、中美学生领袖金融对话等主题论坛也同时举行。

搜狐：中国财政部今日公布的数据显示：6月份，全国一般公共预算收入17082亿元，同比增长8.9%；5月增速为3.7%。全国一般公共预算支出27016亿元，同比增长19.1%；5月增速为9.2%。财政部报告总结称，上半年全国财政收入较快增长，是我国经济运行总体平稳、稳中向好的综合反映，也是工业品价格上涨、企业盈利状况改善、进口价量齐升等多重因素共同作用的结果。

欧美股市

道琼斯：收盘21637.74点，涨84.65点（0.39%）

NASDAQ:收盘6312.47点，涨38.03点（0.61%）

S&P500：收盘2459.27点，涨11.44点（0.47%）

FT100：收盘7478.39点，跌35.05点（-0.47%）

商品收盘

伦敦金：1228.55美元/盎司，升11.65美元（0.96%）

LME铜：5828.00美元/吨，升63.50美元（1.08%）

NYMEX原油：46.87美元/桶，升0.62美元（1.34%）

外汇

美元指数：95.1163，跌0.6641（-0.69%）

欧元兑美元：1.1467，升69BP（0.61%）

美元兑日元：112.5400，跌0.7100（-0.63%）

美元兑CNY夜盘：6.7741，CNY升105BP（0.16%）

中银策略7月"老佛爷"金股组合

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