接替张坤易方达新丝路的杨宗昌，投资逻辑及代表基易方达供给改革（002910）

 

本文目录

1、杨宗昌

2、易方达供给改革混合

3、基金业绩

4、投资风格

5、后市观点

【P1 杨宗昌】

杨宗昌，化学博士：

2014年5月，加入易方达基金任行业研究员

2019-04-23，参与管理职业生涯的第一只基金，易方达供给改革混合

2020-08-22，独立管理易方达供给改革混合

2021-02-11，张坤不再管理易方达新丝路灵活配置混合，杨宗昌开始参与管理。

标签：基金经理新生代、化工、周期

累计任职时间：1年又304天

任职起始日期：2019-04-23

现任基金公司：易方达基金

现任基金资产总规模：71.09亿元

任职期间最佳基金回报：153.57%

【P2 基金业绩】

1、近3年各阶段基金业绩位于同类四分位排名1/4，杨宗昌参与管理基金2年（1年又305天），单独任职半年（183天），业绩依旧居前

从性价比来看：

夏普比率：近1年3.11，近2年2.25，近3年1.22

标准差：近1年25.82%，近2年23.52%，近3年22.95%

同时从去年7月份开始，易方达供给改革混合 (002910)已经开始超越了沪深300和 上证指数，一改前期的走势

【P3 易方达供给改革混合】

基金类型：混合型

风险等级：中高风险

基金规模：13.45亿元（2020-12-31）

成 立 日：2017-01-25

业绩基准：沪深300指数收益率×65%+中债新综合财富指数收益率×35%

投资方向：与供给改革主题相关或受益的行业包括：

（1）受益于创新红利和制度红利的相关产业和公司。

（2）受益于落后产能淘汰、产能优化重组的产业和公司。

基金界定的供给改革主题具体指“供给侧改革”，即从供给端、生产端出发，进行的经济 结构调整，所涉及的改革范围广泛， 包括财税金融改革、土地改革、国企改革、提高创新能力等一系列改革举措。

识别与供给改革主题相关的产业和公司的投资机会是个动态的过程，未来随着经 济、技术的发展、政策变化以及产业结构的升级变迁，基金将动态调整供给改革主题相关 投资机会的范畴。

1、基金规模

截至2020-12-31，易方达供给改革混合，期末净资产13.45亿元，比上期（2020-09-30的5.78亿元）增加132.93%，比上年同期（2019-12-31的0.56亿元）增加2302%。

2、机构认可度不高，基本上没有持有。

到底是机构还没有发现该基金，还是机构还有别的考虑，要等后面的时间和市场验证了。不过内部持有比例倒是上升了，现在是0.35%

3、股票仓位

截止2020-12-31，股票占比93.52%，是从2019-06-30以来的最高仓位了。

4、基金股票前10持仓集中度

截止2020-12-31最新是47.98%，最近2年基本维持在50%以内，持仓均衡。

【P4 投资风格】

杨宗昌任职以来，基金的换手率逐步降低，截止2020-06-30，基金的换手率在243.19%。

从2018年以来最近3年12个报告期，基金的前十持仓看：

连续持有7个报告期以上的：

利民股份（增仓）、扬农化工（减仓）、金禾实业（减仓）、万华化学

累积持有5个报告期的：

新洋丰（增仓）、卫星石化（减仓）、万润股份（增仓）

最新一个报告期新增：中海油服、宝丰能源

另外还增仓了海利得

基本上2019-06-30以来，也是杨宗昌新任职，持有的股票分析。基本上都是化工周期股，近期的风口，这也和杨宗昌的背景有关系，是化学博士！

也是因为化工这个持仓的原因，使得近期的业绩爆发很快！不过这也是周期行业的本身特点在，周期股也是看景气预期，景气度到了爆发很快。

【P5 后市观点】

在易方达供给改革的2020年四季度报告中，提到：

关注供给侧有竞争优势、估值合理的标的。

基金强化了子行业的结构性配置以应对经济的变化。

和上面的持仓分析一致，个股配置比 例上，本基金仍然继续持有优质企业，并根据行业配置需求的变化动态调整了个 股的持股比例。

提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！

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创作方向：基金投资分析；单只基金及基金持仓股分析，基金经理分析，投资感悟和理财配置。

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