百股之行六（瀚蓝环境）

 

世间一切有价值的东西都来之不易，愿得者珍惜。

价值，关于价值的本质，存在多种观点。安全边际、企业成长、资源垄断等对于交易者而言是宝贵的价值。每个交易者的资产配置都不一样。优秀资产的配置将决定十年后甚至二十年再回顾这段投资的岁月而不后悔，对于职业选择，家庭经营也是一样。比如，有的交易者大部分仓位配置消费行业，再做点周期波动；有的交易者根据行情变化而用兵多寡。十年前做价值投资的圈子很小，现在来看都成功了，但每个人的方法都不一样。对于各国的经济的结构也应了解，各国经济结构决定了大盘走势。例如：美国消费为主，弱周期而使道琼斯长期上涨；中国以工业为主，强周期而使大盘忽涨忽跌，其实这是都是各国经济结构所决定。

价值兑现是长期的过程，要符合自然规律，今天分析一下瀚蓝环境：

瀚蓝环境成立于 1992 年，是佛山市南海区公用事业经营平台， 经营范围涵盖自来水供应、污水处理、固废处理及燃气供应。截至 2018 年 11 月底， 佛山市南海国资委通过南海供水集团、南海控股及南海城市建设三家公司分别持有瀚蓝环境 17.98%、 12.74%和 6.07%股权，合计 36.79%，为公司实际控制人。 此外， 2018 年4 月， 国投电力从创冠香港处受让 8.62%股权，为公司第三大股东。 国投电力是一家大型综合电力公司， 其入股有望为瀚蓝嫁接更丰富的资源。

股东的背景还是很硬的，这也是企业护城河之一，公司的业务主要是来水供应、污水处理、固废处理及燃气供应。我说过，要选择不以意志为转移的行业。前期百股之行写的新和成、宁沪高速、保利地产等都有强硬的股东背景。

十年五倍，与沪深300对比，已经大幅跑赢指数，看一下成长能力：

扣非净利从2010年1.19亿增长到2018年7.22亿，年复合增长率为25.3%。利润增长从而推动股价上涨。大家可以去找找其他背景强硬且增长率保持在20%以的企业。可以作为长期的跟踪标的。放在股票池中，等大盘回调的时候买入，长期持有。

盈利能力：

净利率达到18.12%，企业赚钱有三种方法：一是靠利率（比如白酒）、二是靠周转率（商业连锁）、三是靠负债（银行）。大家可以去思考一下每一种方法所对应的商业模式。

每一次回落到趋势线，也是建仓的时候，也是估值低的时候，根据自己所能承受的止损压力，进行仓位分配。比如控制在10%内的止损，条件是十万最多止损一万。那可以把仓位分为三档或四档。四分之一仓位亏损10%，相对总资产而也就是亏损2.5%。上一次回落趋势线在12.5元左右，可以建三分之一仓位，往下跌10%再加仓，也就是三分之二仓。可惜没有跌到。所以要信命，正如《孙子兵法》曰：“军有所不击，城有所不攻，地有所不争”。

我的交易生涯2019年8月18日写于南通。微信公众号：我的交易生涯y