境内个人投资海外投资项目应该注意什么？

作者：三青时间：2023-05-14 阅读数：人阅读

谢邀。

首先，我们需要理解的第一个概念是：当我们决定进行投资活动时，大致来说有两种选择：自己动手进行投资，或者委托其他人帮助我进行投资。

自己动手来进行投资活动的形式，包括炒股，购买债券，和买房。自己动手的意思，是我们投资者需要自己花时间去做一些研究工作。

以买房为例，我们需要首先确定在哪个城市买房，然后把范围缩小，划定一个自己感兴趣的区域，然后需要去收集关于该区域的各种信息，比如治安，交通便利，学校位置，生活设施等。接下来，还要去走访看一些房子，货比三家，最后确定自己中意的购买目标。

委托他人进行投资活动的形式，包括购买基金，购买结构化理财产品，委托他人帮自己理财，购买带有投资功能的保险，等等。这里的委托他人的意思，是我们把钱交给一个专业机构，让这些专业机构中的职业人士帮助我们完成投资活动。

在自己动手进行投资的活动中，大部分中国人在海外投资的界限，可能就是买房。找个靠谱的，会说中文的房屋中介，自己多去当地了解一下那里的风土人情，基本可以把买一套房子的任务完成。至于炒股/炒债，大部分中国人受限于自己的知识边界，会选择“委托他人”来完成投资目标。

下面，我们就来详细说说“委托他人”进行投资理财时，可能遇到的不同服务机构。

作为一个消费者/投资者，我们想要购买金融投资服务，一般来说有两种途径。

第一种，是我们直接向产品制造商购买（如上图黄线）。

第二种，是我们通过中间商（也可以称为渠道/中介）购买（上图绿线）。

我们先来说一下产品制造商这个概念。这里的产品，指的是可以被广大消费者购买的，投资理财产品。而产品制造商，就是设计，并且提供这些产品的服务商。他们的工作，就是在市场上从事买卖和投资活动，获取投资回报。

这些投资理财产品的制造商，主要可以分为以下三类：

1）基金公司。基金公司雇佣的基金经理及其团队，从事专业的投资活动。他们提供的产品，就是各种各样供投资者购买的基金。

2）银行。在一些大型的商业银行，投资银行和私人银行下，有资产管理团队。这些资产管理团队生产的产品包括：基金，委托理财服务和各种结构化理财投资产品。

3）保险公司。在一些大型的保险公司中，有资产管理团队。这些团队会设计出一些带有投资功能的保险产品，供广大消费者选购。

上图显示的是全世界资产管理规模超过1万亿欧元的资产管理公司（截至2016年年底）。我们可以看到，他们有些是专业的基金公司（贝莱德/先锋/道富/富达/太平洋/资本/汇理/LGIM），有些隶属于银行（梅隆/摩根/高盛），有些隶属于保险公司（保诚）。

当然，管理规模超过1万亿欧元的资产管理公司，在全世界也就这12家。再往下，还有数以万计的各种资产管理公司。他们提供的产品也五花八门，各有千秋，包括共同基金，私募股权基金，对冲基金，结构化产品，等等。

说完了产品制造商，下面我们再来讲讲售卖这些产品的中介（渠道）。

顾名思义，中介的意思，就是其本身并不制造产品，而是将右端的投资产品，转手倒给左端的消费者（投资者），在中间赚取一个差价或者佣金。对于中介来讲，产品本身的投资回报并不重要（因为他们不是最终的投资者），关键是中间倒手的次数和交易额。次数越多，交易额越大，中介能够赚取的佣金就越高。

大致来讲，销售投资理财产品的中介，可以分为以下几类：

1）银行。很多大银行（包括私人银行），都拥有财富管理部门，旗下雇佣了不少理财顾问。他们的工作，就是向客户推销各种投资理财产品。

银行做投资理财产品的中介，有天然优势。首先银行有大量的客户资料，张三李四在银行账户中有多少存款，一目了然。我们有不少朋友经常会收到银行打来的各种推销电话，就是个人信息被银行瞧上了的典型例子。其次，大银行的网点铺的很开。在互联网金融被普及之前，网点多就代表销售网络强大，因此其销售能力也更强。

2）理财公司。有一些之前在银行理财部门工作过的理财顾问，积累了经验和人脉之后，辞职出来自己单干，或者成立理财公司做起专业的中介工作。

和银行相比，理财公司的规模要小得多。理财公司的优势，主要在于理财顾问的个人素质。一个素质比较高的理财顾问，通过行业内长年的积累，建立起自己的个人品牌，会有一群对他/她非常信任的老客户。因此他/她就有资本出来单干。

理财公司的另一个优势，是相对来说有更强的中立性。因为如果是银行旗下的财富管理部门，或多或少会倾向于推销自家的产品。但是理财公司由于没有自己的生产能力，横竖都是推销别人的产品，因此不会受到这方面倾向性的影响。

当然，这种中立性的前提，是理财公司的收入来自于客户，而不是返佣。这是因为，如果其收入主要靠销售的产品的返佣，那么其中的激励机制就不一样了。理财顾问会有动力去推销那些返佣高的，而并非最适合客户的投资产品。这种利益冲突，值得我们注意。

3）随着互联网的普及，一些基于互联网的理财产品销售平台也开始迅速增长。

在国内，当我们使用微信、支付宝等APP时，会发现可以通过这些APP购买各种理财产品和基金，这就是典型的互联网平台销售中介。互联网平台的优势，是成本低廉（因为借助了科技的力量），使用方便（在手机上点几下就能购买）。缺点是：用户的平均年龄比较低，因此购买力比较弱。

4）保险公司。

很多保险公司，也雇佣不少理财顾问。或者一些卖保险的经纪，也会在卖保险的同时，向客户推销一些基金和理财产品。保险公司做中介售卖基金的优点是：他们雇佣了大量的保险经纪，因此可以接触到很多潜在客户。保险经纪和客户已经建立了相当的个人关系，因此在保险之外，卖些理财产品和基金也并非没可能。缺点是：跨专业售卖不同的产品，可能专业性不足。

上图显示的是美国规模最大的10家财富管理公司。我们可以看到，其中绝大部分都是银行旗下的财富管理部门，包括美国银行，摩根斯坦利，摩根大通，富国银行等。在销售投资理财产品的渠道这个领域，银行的优势非常明显。

对于消费者（投资者）来说，通过中介购买理财产品，他所支付的费用，十之八九要比直接购买来的高。比如银行在销售基金时，一般都会抽取申购费和赎回费。而如果我们直接去基金公司购买基金，则不需要支付申购费/赎回费。这是广大投资者通过中介购买理财产品需要弄懂的第一个重要道理。

当然，中介收取费用，也能提供一些价值。比如有一些消费者对投资一窍不通，或者他们平时也没有时间去研究比较各种不同的理财产品。就好像我们看医生需要付诊疗费，向律师咨询需要付法律咨询费，那么我们获得有质量的理财建议时，也应该支付理财咨询费。

目前在国内，财富管理行业还没有形成理财顾问收取顾问费的行业习惯。广大消费者不习惯支付顾问费，更喜欢享受“免费”服务。殊不知，理财顾问也要养家糊口，如果投资者不愿意买单，那么他们只能从产品端通过佣金来养活自己。这样的安排造成了一定的利益冲突，到最后，投资者获得的“免费”服务，未必符合他们的最佳利益。

在本人的拙作《小乌龟投资智慧2：投资丛林生存法则》中，我对“利益冲突”这个问题提供了更加详细的分析，并且和大家分享了一些实用的建议。

跟大家分享上述这些信息，是想让更多的投资者，在做出各种投资理财决策前，先搞清楚向自己提供投资的机构或者个人，是属于哪种类型，他们的主营业务和优势在哪里，他们背后的激励机制如何。只有充分了解了这些重要问题的答案之后，我们才可能做出更加理性的投资决策。

下面，再来说说自己动手进行海外投资活动，所可能涉及到的服务机构。

大致来讲，投资者想要DIY进行海外投资活动，一般来说需要和两类金融机构打交道：券商和托管行。

券商提供的服务，是让投资者可以自由方便的下单进行买卖（比如二级市场上流通的各种股票，债券，基金等）。投资者在购买了证券以后，需要找一个地方存放这些证券（你可以把它想象成：我们需要一个仓库来存放这些证券）。托管行提供的服务，就是让投资者存放这些投资产品。

先来说说券商。

绝大部分综合性商业银行集团，比如花旗银行、汇丰银行、美国银行等，其旗下都有自己的券商部门。这些券商的特点是历史悠久，但是相对来说，其费用也比较高昂。在笔者写的《境外开户和美元投资》一文中，对于不同券商的收费标准有更加详细的比较分析。

最近几年发展比较快的，是基于互联网的网络券商（Online broker）。这些券商的特点，是使用方便（在PC端和手机上都能灵活下单，随时检查自己的账户余额），费用低廉。

美国著名的杂志Barrons，每年都会评选一个“最佳网络券商”列表。在Barrons评选的2017年度最佳网络券商中，有三家获得了4星半的评级：Fidelity, IB和Ameritrade。获得四星级评分的网络券商包括：Optionhouse, Charles Schwab, Merrill Edge, Etrade和Tradestation。

在我们选择比较券商时，需要考虑很多不同的因素，比如券商的安全性，覆盖的市场广度，交易的灵活方便性，券商收取的佣金等等。在安全性下，我们需要考虑券商本身的经济实力，信用评级，业务范围，以及它使用的托管行。

全球资产的托管，是一个相对来说比较集中的行业。