A股大底还远 5张图告诉你见底信号和时间表

 

本文从市值规模角度，选取沪深两市所有上市公司为样本，统计历次牛市起点(或熊市见底)时，沪深两市上市公司市值中位数，来试图窥探出A股长期底部出现时的信号。因此，本文作者认为，目前市场每次的上涨只能算是熊市反弹，未来牛市大级别的买点还未到来。

香港万得通讯社报道，每逢市场调整时，精准抄底是很多投资者梦寐以求的事情。若能在股市大级别底部附近买进并长期持有，无疑能为将来的资产级别提升提供了重要的成功砝码。众所周知，股市见底的信号较多，且很难一一而论。本文仅从市值规模角度来试图窥探出A股长期底部出现时的信号。数据统计显示，2000年以来A股共出现三次大级别底部，每次底部股票市值水平均有所提升，大致是市值中位数年均升幅15个百分点。

数据统计思路解析：

1、选取沪深两市所有上市公司为样本。

2、统计历次牛市起点(或熊市见底)时，沪深两市上市公司市值中位数。(考虑到中石油、工商银行等巨无霸企业上市对A股整体均值影响较大，中位数较平均数更具客观性)。

3、时间段选择：大底一：2005年6月6日，上证指数见998.23点;大底二：2008年10月28日，上证指数见1664.93点，大底三：2013年6月25日，上证指数见底1849.65点。

4、底部出现后才上市的次新股未纳入本次统计。

牛市|07年大牛市诞生了600余只10倍股

2000年以来，A股经历了多轮牛熊转换。仅从大的周期来看，近16年来A股共计出现了三轮牛市行情。

牛市一：2005~2007年

自2001年6月科网泡沫破灭后，A股经历了长达5年的漫漫熊市。直到2005年6月6日，上证指数才见到了998.23点的历史大底，并在10月份二次探底到1067.41点，确认了底部的成立。此轮牛市历经576个交易日，在2007年10月16日见到6124.04点历史大顶。期间，多达600余只个股最大涨幅超过10倍，其中更有海通证券、中国船舶、苏宁环球等10只牛股最大涨幅超过了50倍，让精准抄底的投资者赚的盆满钵满。

牛市二：2008~2009年

上轮牛市见顶后，遭遇了近1年的断崖式暴跌，于2008年10月28日见底1664.93点，随后展开了近一年的快速上涨，历经190个交易日，于2009年8月4日见顶3478.01点。这一高点直到6年之后才被突破。此轮小牛市历经时间短，期间最大涨幅超过10倍的个股仅6只，逾半数的个股最大涨幅均在3~5倍之间。

牛市三：2012年~2015年

2012年12月4日，A股历经3年多，见到了阶段低点1949.46点，随后快速反弹至2444.80点。与此同时，创业板指在2013年6月再次下破该点后迅速回升，完成了底部的回探，随后震荡了近1年之久，直到2014年7月才展开了最新一轮的大牛市行情。在2012年至2015年鼎盛期间，共有328只个股最大涨幅超过了10倍，其中超过50倍以上的大牛股有两只，较2007年牛市表现稍弱。

当然，2000年至今，A股出现过多次反弹和下跌行情，但相比上述统计的三次牛市行情，仅能算为市场的波动，或视为市场大级别走势的噪音，不在本次统计范围内。

现象|每次底部A股市值中位数年均升幅约15%

2005年6月6日，998.23点大底出现时，当时所统计的1299家上市公司市值最大的为3155.97亿元，最小的为1.19亿元，所有上市公司市值中位数为8.98亿元。

2008年10月28日，所统计的1546家上市公司中，市值最大的为18594.93亿元，最小的为2.25亿元，市值中位数为14.57亿元。

2012年12月3日，所统计的2441家上市公司中，市值最大的为15501亿元，最小的为5.18亿元，市值中位数为25.15亿元。

由此可见，自2000年以来，历次A股出现大底时，上市公司整体市值水平较往次底部均有所抬升。从2000年以来的三次底部数据看，上市公司市值中位数水平年均升幅15%左右。

假设|A股大底市值中位数区间信号一览

我们分别以2005年、2008年以及2012年三次牛市起点时A股市值中位数为基准，并依照年均15%的升幅，对历年熊市调整大底的市值分布进行假设类推，得出了以下的参考表格。

数据显示，股灾以来的大底若在2015年出现，则调整低点当日的A股市值中位数将大致落在36~38亿元区间内，若大底在今年(2016年)出现，则在调整低点时A股市值中位数将落在42亿元~45亿元的大致区间内;若2017年出现，市值中位数将落在48~51亿元左右;倘若2018年某一时点A股市值中位数下滑到60亿元以下时，则历史大底很可能已经出现;以此类推。

那么问题来了，依照上述假设，今年年初上证指数两次调整低点(1月27日和2月29日)，会是此轮熊市调整的大底吗?

猜想|本轮熊市大底可能还未出现

Wind统计数据进一步显示，2016年1月27日，沪深两市2807家上市公司中，市值最大的为14648.3亿元。最小的为20亿元，市值中位数为66.99亿元，远远高于上述42~45亿元的假设区间;此外，2016年2月29日，沪深两市市值中位数为66.76亿，同样远远高于42~45亿元的假设区间。

从以上市值区间假设可以看出，目前市场每次的上涨只能算是熊市反弹，未来牛市大级别的买点还未到来。倘若A股市值中位数回落到上文估算的区间内，届时才是长线资金贪婪的最佳时机，其他的可能仅是博弈或者大资金分批建仓的机会。