股权回购是什么意思

 

本文于4月14日始发于公众号“Gabriel没有特殊字符”，股票回购是什么操作

昨天格力逆市大涨+5%，很多小伙伴一点都不吃惊，就是因为前天格力发布了公告，计划用不低于30亿、不高于60亿的资金回购自家股份，股价不高于70元/股，主要用于员工股权激励。

市场的反应还是很说明问题的，逆市大涨5%足以说明市场对格力回购股票的肯定。前段时间银行股表现很差，招商、兴业管理层纷纷买入自己股票，市场也随之提振，这又是为什么呢。另外看似回购股票促进了股价上涨，但往往每次回购都会有很多投资者骂声一片，这又是为什么呢，今天就来和大家聊聊回购股票这点事。

股票回购一般是由公司管理层发起的，用公司自有资金在二级市场上直接买入自家股票的操作。

回购首先最简单的逻辑是会有大资金来买入股票，因此本身对股价来说就是利好。二，公司选择回购股票，说明公司有着充足的现金流和利润，如果连工资都发不出来了哪来的钱回购呢，因此回购股票也意味着公司经营良好。三、公司再有钱的情况下其实都可以发起回购，因此回购选择的时机就很有意思了，如果公司选择回购股票，往往说明公司看好未来发展，因为现在股价是低点，毕竟也是真金白银做买卖，在高点回购亏了也是自己疼，管理层自然没有那么傻。综上当一个公司发起股票回购时，往往都是利好，股价往往会上涨。

当然了，股票回购也是要看很多因素的，不同的因素也会影响利好的程度，甚至由利好变成利空，那关注股票回购要关注什么呢。

一、金额

这个很简单粗暴，回购的金额越多，自然说明公司越有钱，且越看好后市公司的发展。同等情况下肯定是回购金额越高，对股价提振越大。

二、目标股价or股价上限

目标股价也是很直观的表现，比如这次格力的目标股价是不高于70元，也就是意味着格力管理层认为短期来看70元是个高点，或者70元以下都是建仓的好时机。虽然往往回购都不会压着上限股价买，但这个上限股价还是有一定参考意义的。比如现在格力是56，如果格力发布说回购股价不超过60，自然是没有70对市场的提振作用大的。

三、目标用途

大部分的股票回购都是用来做股权激励的，即买了股票然后发给管理层和员工。所以要往往是要配合着股权激励计划来看的。正常的股权激励计划是利好，因为会促进员工积极性、保持核心人员稳定性等等。但也有一些因为股价激励计划不合理而被市场广泛看空的，比如之前的伊利就做了一个量还比较大的股权激励计划，但触发激励的要求只要每年业绩增长8%，这个偏低的增速被市场认为没有什么难度，是赤裸裸给管理层送钱，因此伊利在此后暴跌了一波，管理层也是不得不重新修改了股权激励计划。

说到这里就要说说前面提到的为什么有人会骂股权回购。正是因为股权回购之后的股票大部分是用来激励的，也就是说大部分是发给员工的，而按照股权激励的惯例，这些股票基本上都是给管理层的。也就是说，公司用公司经营赚到的钱，甚至是从投资者处募集到的钱，买自家股票送给自己的管理层。这自然是让很多投资者不爽的。当然股权激励是有效且广泛存在的一种方式，今天我们不讨论股权激励是否合理。但回购股票在借激励之名发给管理层，管理层们自然是收益颇丰。

当然除了股权激励外，股票回购往往还有另一种用途-注销股票，即回购来的股票直接注销掉。这算是对投资者最好的方式了。因为公司的市值是一定的，市值=股票数*股价。公司回购完大量股票直接注销掉，相当于减少了股票总数，在市值不变的情况下，相当于推高了股价，这对持有股票的中小投资者算是最直接的好处了。当然了回购注销的股票数往往占总股票数不会很多，但回购注销往往说明公司管理层还是很重视中小股东的，因此会推升股价快速上涨。大家可以看看益丰医药近期的走势就知道了。

和股票回购之后注销掉比起来，回购后的股权激励就更偏重于管理层的利益了。因此近些年对非注销的股票回购市场的争议还是有的，尤其在美股市场，甚至出现了禁止掉非注销的股票回购的声音。但至少现在来看，股票回购还是比较常见的操作。

好啦，股票回购和大家讲完了，下次出现股票回购的公告时，大家可以试着分析一下，也可以看看对后面股价的影响。

对了，今天不容易啊，交易量放大，外资大量流入，如果不算指数调仓日好像是单日最大流入了吧，外资要是这么流入的话，离重回3000点就不远了。

最后欢迎大家关注公众号“Gabriel没有特殊字符”，每天都会有投资小心得分享哦～