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美股掀起“拆股热”,下一个会是谷歌(GOOGL.US)吗?

作者:三青 时间:2023-05-10 阅读数:人阅读

 

智通财经APP获悉,就在苹果(AAPL.US)和特斯拉(TSLA.US)前后脚宣布拆股并相继暴涨之后,有分析指出,这将有可能引发一波“拆股热“。而拆股往往也代表着管理层对公司未来发展的信心,因此股价高、业绩好的公司拆股的可能性就更大。那么,谁有可能是下一家拆股的科技公司呢?谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)或许是最佳候选者。

掉队的谷歌

今年二季度,谷歌交出上市以来最差的一份成绩单,表现不及苹果、Facebook和亚马逊。

报告期内,谷歌营收同比下滑2%,净利润同比下滑30%,营业利润率下降了7%。其每股收益为10.13美元,同比幅下跌29%。尽管谷歌云营收30.07亿美元,同比增长43.2%,但该业务板块的增长,都不及谷歌搜索营收9.8%的降幅。截至本季度末,谷歌拥有1197亿美元的现金和有价证券,现金头寸约为每股174美元。

尽管现金充足,但日前谷歌向投资级公司债券市场贷款100亿美元,也就是发售债券100亿美元,不仅规模创谷歌有史以来最大,融资成本也创下公司历史最低。在100亿美元债券中,有10亿美元是5年期债券,票面利率0.45%。2013年苹果也曾以0.45%的票面利率发行债券15亿美元。根据Refinitiv IFR的数据,本次交易的需求超过310亿美元。值得注意的是,这些债券的收益率仅比5年期美国国债高出19个基点,目前5年期美国国债的收益率为0.26%。

展望未来

由于主营业务搜索的广告收入大幅下滑,外界不仅对谷歌收入来源单一、多元化之路不顺的状况感到担忧。如今,谷歌开始把YouTube、谷歌云摆到创收的重要战略位置,似乎试图打破外界疑虑。

目前谷歌的云服务客户已经包括德意志银行、空客、丰田、任天堂、Spotify等多个巨头,覆盖多种行业。随着一切向云端转移的趋势已经形成,谷歌将持续加大投入,目前公司已经在24个地区搭建服务器平台,144个边缘计算节点,未来还将增加巴黎、米兰等9个服务器平台,不断扩大服务范围。Gartner Group的数据显示,2022年的谷歌云收入预计将比2020年全年预期高出1060亿美元:

分析师认为,由卫生事件驱动的居家工作和线上购物很可能显著增加了网上用户的数量。因此,数字广告支出将使谷歌最大的业务:搜索广告受益。与此同时,谷歌的Android操作系统到目前为止仍在市场上占据主导地位,尤其是今年晚些时候5G智能手机的正式推出,这对谷歌生态系统来说是个好消息。

存在的风险

投资者对谷歌的一个常见抱怨是,它将太多资金配置在投机性投资上,这些往往无法产生回报。另外,尽管谷歌云业务增长惊人,但公司仍高度依赖搜索业务,其结果便是收入来源缺乏多元化

更重要的是,谷歌已成为国内外监管机构的关注对象,公司在搜索领域的主导地位不断受到调查,称其“权力过大”。

分析师认为,谷歌显然需要拉动一些运营杠杆,实现比第二季度更高的收入增长。否则,它将需要削减其他类别中高风险、低回报的支出。

有趣的是大家都在谈论特斯拉、苹果的股票分拆,谷歌却没有受到关注。分析师表示,拆分谷歌将有希望释放巨大价值,如果将搜索业务、YouTube、Waymo和谷歌云业务分拆为独立的实体,它们加起来就相当于该公司当前的市值。换句话说,公司的整个净现金头寸都有上升空间。但这种情况,基于接下来谷歌能在第二季度的每股收益基础上实现更好的增长。

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