中概股退市，中概基民怎么办？

 

1、退市危机

上周，美国证监会（SEC）将5只中概股列入退市名单，中概股的抛售潮。

退市的原因是，根据2020年批准通过的《外国公司问责法》，连续3年没有在年度财报里提供审计底稿的外国上市公司，将会退市。

审计底稿的内容，包括公司的党员信息等，这毫无疑问超越了我们的底线。

3-4月正是财报季，这5家先披露财报、没有提供底稿的中概股，被美国证监会根据法案流程提示了。

再者，去年赴美上市的滴滴因一些政治原因，需要从美股退市，寻求回港上市。

然而，据市场传闻，滴滴回港上市受阻，这意味着没有新资金为滴滴接盘，导致美股股价暴跌44%。

滴滴因为这件事，上周五晚又把中概股带崩了，所以周一预计中概互联又能跌10个点。

2、退市影响

上周大跌的原因，主要原因是，中概股要从美股主板退市。

那我们不禁要问一句，中概股从美股退市的话，股价会清零吗？中概互联基金会清零吗？

先说答案，不会。

在美股上市的中概股有200多家，中概互联基金买的是港美股里市值最大的50只（主要集中在10只）。

①先来看这200多家中概股，如果从美股退市会怎么办。

这一点可以参考瑞幸咖啡。

瑞幸咖啡此前因为财务造假，从美股主板退市，流通股份进入粉单市场交易。

粉单市场，是美股的边缘市场，这个市场对企业没啥要求，连财报都不用披露。

正因为披露的信息太少，对投资人来说风险极大，所以粉单市场成交量极小，流动性很差。

但搞笑的是，瑞幸这两年出的新品都很受市场欢迎，门店也越开越多，从2020年退市到粉单市场以后，瑞幸股价竟然从最低的1美元被炒到17美元。。。

从瑞幸的案例我们可以看到，200多家中概股从美股主板退市后，让然可以进入粉单市场交易，因为粉单市场不要求披露财报。

再者，粉单市场虽然流动性小，但只要企业的业务是成长的，股价并不一定会归零，相反还有可能上涨。

②再来看中概互联基金的成分股，那几家大公司从美股退市会怎么办。

中概互联虽然买的是在港、美股上市的，市值最高的50家企业。但实际上，中概互联90%的钱都集中在市值最大的10家企业上。

这10家企业中，腾讯、美团、小米、快手是在港股上市。

阿里巴巴、京东、百度、网易、拼多多、携程这6家企业是在美股上市。

不过，除了拼多多外，其它5家公司已经完成了港股的二次上市，我们在港股也同样可以交易这几家公司的股票。

也就是说，目前中概互联87%的股票从美股退市后，依然可以在港股市场交易。

另外还没有回港上市的企业，比如拼多多，还有两年窗口期，抓紧时间回港上市。

写到这里，我们可以发现，中概互联主要权重股已经完成港股上市，即使从美股退市，依然可以在港股市场交易。

另外，没回港股市场的企业，退市后大概可以退到粉单市场交易，只要企业是成长的，股价也不会归零，甚至可能上涨。

那你可能就会问了，那股价为什么下跌？

3、不讲道理

这波下跌，已经跟基本面无关，跟理性无关，已经不讲道理了。

为什么这样说？

滴滴大跌44%，是因为回港股上市受阻，按照这个逻辑，最多影响暂时未回港股上市企业的股价。

因为他们都存在一种可能性，就是未来从美股退市后，并不一定能顺利在港股上市，恐慌情绪下抛售也能理解。

但那些已经在港股上市的企业应该没有这种担忧吧？

哦不对，我们还可以说，从美股退市的中概股，批量回港股，短期内可能没有资金接得住，导致股价承压。

这么说好像也有点道理。但是，在港股上市，主要在港股成交，不受退市影响的腾讯，这波也在大跌啊。

所以呢，这轮已经是不讲道理的下跌。

当然，市场在短期经常是不讲道理的。

比如2020年，疫情冲击全球经济停摆，全球石油需求直线下滑，需求不足导致油价直线下跌。

此时，中国银行一款挂钩原油的理财产品，做多原油的头寸暴露在美国的金融资本的视野中。

在空头势力的围猎下，当月原油结算价格直接被干到了负值，成为历史性事件。

但两年时间不到的现在，原油价格已经突破100美元，创2008年以来新高。

股价也好，油价也好，在短期是投票器，钱越多越有话语权，但从长期来看是称重器，基本面才是定价的关键因素。

油价在需求不足持续下跌时，空头资本可以围猎多头，把油价干到负值，但最终还是根据供求关系持续上涨。

股价也是这样，在反垄断、地缘政治、退市危机一系列利空因素下，中概股持续下跌，目前的价格已经跌破所有主流的估值体系。

在下跌趋势中，高杠杆的多头爆仓，对未来悲观的人主动卖出，临近清盘的私募基金被迫卖出，或许还有资本恶意做空，都导致了这轮中概股的非理性下跌。

但只要这些企业的主营业务依旧健康，继续为用户提供服务赚取利润，股价一定会恢复合理区间。

因为长期来看，面对市值同样1-2万亿的企业，资本不会放着净利润1-2千亿的企业不买，去买净利润1-2百亿的企业。

更具性价比的资产，一定会吸引来资本，这是资本的逐利天性。

所以，只要中国的互联网企业还能赚取利润，就一定会吸引来逐利的资本，把股价买到合理区间。

在中概股价格极度便宜的当下，是否值得投资，主要取决于你对中国互联网企业的认知：

如果你认为中国的互联网龙头还是好企业，并且还有钱买，那么股价越低时应该越贪婪。

如果你认为这些企业命不久矣，或者赚钱能力已大不如从前，则应该坚决不买，甚至可以参与做空赚取你认知范围内的钱。

股票也好，指数基金也好，企业是否能持续盈利，才是长期定价的关键因素。

至于短期的多空博弈，只能任由大资金折腾，股价最终会在一份份的财务报表中见分晓。

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