中概股从美国退市的流程一般都是怎样的，都有哪些关键的环节值得注意？

消灭一个零回答。

在美股上市后退市，每年发生的频率不算很低。纽交所每年有 6-7% 的退市率，其中有 2/3 是主动退市。上市是进水口，退市是出水口，这几年这两个口的数量基本相当，所以纽交所的上市公司数量基本保持稳定。

中概股从美国退市的方式有很多，主要来讲一下比较不常见的方式。

此前的中芯国际、以及三大电信运营商，包括最近在风口浪尖上的某家公司，他们都已经或将要用这样的方式从美股退市。

通常这样的退市程序包含这么几步：

1）首先要召开董事会，由董事会审议通过从交易所退市，并且向 SEC 申请撤销证券注册（ registration ) 的决议，并且把这个决议提交给交易所。

而我们看到最近的这家公司，它要召开特别股东大会（EGM) 来投票，本质上是因为该公司的公司章程里没有授权董事会就退市这样的重大事件进行决策，所以必须召开特别股东大会进行投票。为了避免投票不能通过，又特别明确要求了 B 类股东也跟 A 类股东一样，按照一股一票的原则投票。因为看该公司的股权架构里面，高管和董事持有的 B 类普通股因为拥有 WVR 的结构，导致不到 10% 的持股的投票权超过 50%，如果不按照一股一票的原则，有可能产生无法通过的局面。

2）董事会或股东大会通过之后，要通知到交易所和 SEC，要在 SEC 网站上提交标准文件 Form 25 表格公告退市的决定，Form 25 提交后的 10 天后就生效，在原有交易所停止股票交易，所有股票进入粉单市场 ( pink sheet market ) 进行交易，在这个环节上投资者是很无奈的，被迫做出这样的选择。

粉单市场的信息披露程度和流动性都很成问题，如果是很短上市又很短退市，极大可能引起集体诉讼，估计要赔不少。