基金交易（一）净值、估值、分红和累计净值

 

此三篇是基金交易最重要的基础，不然将来选基交易，就是盲人摸象。投资大师彼得林奇曾经说过，投资如果不研究，就跟打牌不看牌一样危险。而了解基金净值和估值办法，就是投资研究中的基础。

前面写的文章，普遍阅读体验不是很好，大家还是喜欢看更简单的东西，我还得努努力，看看怎么深入浅出地给大家介绍。

更新日志：

2019.09.23 v0.1 alpha 不想管错别字。

什么是基金净值

基金净值，又称基金资产净值（Net Asset Value，NAV）。是指一个基金份额所代表的实际价值。

NAV = （基金总资产-基金总负债）/基金总份额

意思是这个基金的资产比如说值500万，负债100万，那么净值总额就是500-100=400万，基金总份数是100万份的话，那基金净值就是400万除以100万=4块/份。

基金总资产是指基金拥有的所有资产的价值，包括现金、股票、债券、银行存款和其他有价证券。基金总负债是指基金应付给基金管理人的管理费、应付基金托管人的托管费等应付费用、债券回购和其他负债。

基金单位资产净值的计算方法有两种：已知价计算法和未知价计算法。

已知价计算法，又称为事前价或历史计价，是指根据上一个交易日的证券收盘价来计算的资产价值。加入基金全部资产是10万股茅台，上一个交易日茅台股票价值是1000块，那用已知价计算的话基金资产为10万乘以1000，总共一个亿。

但如果采用已知价来进行申购，会有问题，采用已知价有什么问题呢，就是会给基金内部人士有可乘之机来进行套利。假设说基金昨天买了1万股茅台，我是基金内部人士，我知道今天茅台涨了，那净值必然涨，但我今天申购还是按昨日价进行申购。比如昨天净值4元/份，我申购按这个价，今天茅台涨了，净值就涨了，比如涨到4.5元，那我不费吹灰之力就偷到了本该属于其他投资人的收益。

所以我国《证券投资基金运作管理办法》第十七条规定：“开放式基金份额的申购、赎回价格，依据申购、赎回日基金份额净值加、减有关费用计算...开放式基金份额净值，应当按照每个开放日闭市后，基金资产净值除以当日基金份额的余额数量计算.”

按当日的基金净值计算！这个叫做“未知价计算法”。因为在你当日申购、赎回时，你并不知道基金净值在收盘的时候是多少，所以叫做未知价。简而言之，我们国家购买开放式基金用的都是未知价计算法。

什么是基金估值

上面举的例子里面，说到基金资产的时候，好像一算就出来了，但实际上基金资产不是都这么容易估算的，比如基金持有的股票停牌，按照停牌前的股票估值可能并不公允等等。

基金估值是指按照公允价格对基金资产和负债的价值进行计算、评估，以确定基金资产净值和基金份额净值的过程。

基金估值很重要！！

由于基金份额净值是开放式基金申购、赎回计算基准，直接关系到我们的利益，这就要求基金份额净值的计算必须准确！！！

具体的估值条款比较多，比较枯燥，我就不一一列出来了给大家添堵了，总结简单几条吧：

1、估值不是你基金公司随便估，财政部、证监会前后下了五个文件对基金估值做了明确规定。

2、你基金公司对一些不好估算的东西进行估值，前后变化超过0.25%时，应聘请会计师事务所进行审核。

3、基金公司什么时候都要对估值担责，而且要定期披露采用的估值办法跟行业普遍采用估值办法的差异。

4、要是因为估值真出了什么幺蛾子给投资人损失，基金管理公司要对相关损失进行赔偿！

有人说，既然国家管好了，乱来也会赔钱，我们就不管了呗。哎呀，不是没有道理，但哪天基金重仓股停牌，基金净值突然下跌，你可就不要问为什么了哟。

基金分红

基金分红是指基金将收益的一部分以现金方式派发给基金投资人，这部分收益原来就是基金单位净值的一部分。

你买的基金比如说净值是1块2/份，基金把净值里的2毛钱派发给所有投资人（给到投资人银行账户或者证券账户）,然后基金净值就变1块了。就是左手倒右手，都是你的钱。

那基金为什么要分红呢，对投资人有什么意义？

基金分红，我个人的理解基金公司有一半是因为“出于美化自己的需要”。分红两个字，对投资者有莫大的吸引力，甚至一度有“分红多的基金是好基金”的谣言。但正如前面所说，分红并不增加收益，作为投资者的我们要冷静。

另外一半是什么呢？

1、节省赎回费用，分红派发的时候不收取费用，而你去赎回基金是要收取费用的。

2、税收优惠政策，对于企业客户，分红的钱暂免征收所得税。

3、基金经理控制规模，有利于投资挣钱。你拿一个亿去挣一千万容易，还是拿10000个亿挣1000个亿容易？钱太多有时候不是好事。余额宝就是因为规模太大导致一系列问题，最后不得不拆分。

当然分红也不是什么坏事，至少说明基金是挣钱的，因为分红有三个条件：

1、当期收益为正。

2、当期收益足以弥补前期亏损。

3、填平亏损后的收益剩余可以分配分红。

作为我们投资者怎么办呢？我们购买基金的时候，默认分红方式是现金分红，还可以选一种叫做“红利再投资”。现金分红就是钱直接回到你帐户，红利再投资就是分红的时候拿着你的分红继续再买基金。

如果看好基金发展，就选“红利再投资”，这是大部分人的选择方式，如果需要定期回收一部分收益的话，可以选择“现金分红”。

累计净值

累计单位净值=单位净值+基金成立后累计单位分红派息金额，简单说，就是累计净值是指基金最新净值与成立以来的分红业绩之和。

市场上有种迷思“累计净值越高，表示基金盈利能力越强”。我们来看这句话问题在哪里：

你有10万元基金资产，原始净值2元，基金份额那就是5万份，现在有两种方式：

1、分红1元，净值变为1元，假设我们全部选择了红利再投资，那现在我们持有10万份基金。基金累计净值还是2元。

2、不分红，还是持有5万份基金，基金累计净值2元。

这个时候，如果我们资产变成12万，会怎么样？

1、分红方案里面，基金净值需变成1.2元，基金累计净值为1.2+1=2.2元。

2、不分红方案，12万/5万=2.4，基金净值需变为2.4，累计净值变成2.4元。

差别在哪里？同样挣了2万元，分红了的累计净值低,而盈利能力一致。

所以，判断基金盈利能力，不能光看基金累计净值增长，还是要看历史整体回报和长期增长潜力。

今天这个文写了五个小时，干货满满，简单易懂，必须给自己点个赞，也希望对大家有帮助。