恒越品质生活混合发起式基金（以下统称“恒越品质生活”）成立距今仅18个月，但净值累计回撤已达55.6%，同类排名垫底。
之前购买首发基金的基民到今天本金亏损已经过半，损失惨重。
惊人换手率频繁调仓恒越品质生活的一个特色是换手率极高。2022年半年报显示，上半年基金的换手率高达2158%，是行业平均水平的20倍。高换手率意味着基金经理的投资风格相当激进，就像散户一样，频繁换股追涨杀跌。
在2022年3个季度十大重仓股里，只有贵州茅台出现过两次，其它股票都是新面孔。
除个股频繁调整之外，恒越品质生活的重仓股涉及行业也相当广泛。2022年一季度，基金重仓股涉及医药生物、酒店旅游；2022年二季度末大幅重仓新能源车产业链；2022年三季度末中重仓板块又变成食品饮料、机械设备、教育行业。基金经理叶佳在2021年年报里曾提到，
中期继续看好景气较好业绩预计持续高增的先进制造细分领域、受益于边境开放的出行类消费行业等。然而，到了2022年第一季度，恒越品质生活混合的前十大重仓中竟然出现了司太立、安旭生物、华康医疗、华润双鹤、九安医疗等5只医药股。
言行不一，频繁换股。在业内看来，意味着基金经理投资思路混乱、缺乏成熟投研体系，总是跟着市场热点跑，投资风格散户化。从履历上来看，叶佳是恒越基金的投资总监助理兼固定收益部总监，她在其他公司任职期间主要研究的方向集中在债券领域。就结果而言，
“债券专家”叶佳在这两年权益投资上水土不服。
由债券研究出身的基金经理“跨界”掌管权益类基金，恒越基金人员安排的合理性也值得商榷。
基民承担高额交易成本高换手率意味着高交易费用。2021年，恒越品质生活混合交易费用为629.15万元，成为费用构成的大头。同期管理费只有151.57万元。
这也意味着交易成本是管理费率的4倍。
到了2022年上半年，基金换手率是2021年的2倍。尽管基金半年报没有披露交易成本，参照2021年预估交易成本是管理费率（1.5%）的8倍，
相当于基民多交了12%的费用。据天相投顾数据，2022年上半年，开放式基金的持股换手率为103%。其中，股票型基金的换手率为92%；混合型基金的换手率为105%。
恒越品质生活混合上半年2158%的换手率远远超过同类型产品。
对于基金换手率，业内认为，除了量化基金外，高换手率往往并不会带来超额收益。
基金经理交易需要适度，否则容易在大进大出中给基民带来“不适感”。恒越品质生活混合糟糕的表现，也引来基民的吐槽。在基金社区，有基民表示，“珍爱生命，远离恒越。我心已拉黑”还有基民表示，“重仓全换了！这种换仓频率，可谓前无古人。”
2022年4月，监管发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出，引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，采取有效监管措施限制“风格漂移”、“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。如此高换手率，是否有悖于监管指导意见的精神呢？
