你知道：《美人鱼》破30亿，谁才是最大的赢家吗？

作者：裴伊凡

7天36亿，这是2016年伊始春节电影强档交出的一份惊人的成绩单。截止至2月23日，由周星驰三年磨一剑的全民喜剧《美人鱼》累计票房已经突破28亿，成功问鼎内地影史票房冠军，保守估计30亿票房胜券在握。

然而，电影票房的疯狂背后更是各路资本的狂欢，随着电影票房的持续走高，早前名不见经传的和和（上海）影业有限公司（以下称“和和影业”）意外地成为这次资本盛宴中最大的赢家。

天价票房背后的资本推手：和和影业的操盘解构

工商资料显示，和和影业成立于2013年5月22日，经营范围为广播电视节目制作、发行；影视文化艺术活动交流策划、影视投资；影视文化领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让。期间进行了一次股权变更，注册资本由原本的300万增至3000万，五矿国际信托有限公司成为其大股东，持股达90.0%，和和基金、张佳琨持股占比分别为9.5%、0.5%，目前担任和和影业的法人代表、董事长为五矿信托的副总经理杨巍。她曾表示，和和影业是“五矿信托影视投资基金集合资金信托计划”的产业合作方，信托计划的资金将投放到和和影业。

自公司成立以来，和和影业参与的影视作品可谓是硕果累累，包括《泰囧》、《黄金时代》、《无极》、《满城尽带黄金甲》、《十面埋伏》、《英雄》、《一个都不能少》、《有话好好说》、《非常完美》、《独自等待》、《落叶归根》、《黄石的孩子》、《面纱》、《南京》、《杜拉拉升职记》等等。

其实，早在《美人鱼》上映之前，和和影业、光线传媒和龙腾艺都（北京）影视传媒股份有限公司共同为《美人鱼》承担保底发行，保底金额在16亿-18亿元，上海和和影业作为影片联合出品方，同时也是影片的主保底方，保底金额通过其发起成立的一个基金来运作，负责全部保底资金的筹划支付，而其他保底公司则通过认购和和牵头设立的基金产品的形式参与保底中。

资料来源：中航证券研究所

资本“掘金”影视产业：保底发行，基金操盘，信托多渠道介入影视产业

随着近几年影视行业的蓬勃发展，越来越多的资本涌入文化产业，保底发行的运作模式在国内已经不是第一次了。宁浩导演的《心花路放》前年国庆档上映，北京旅游与中影股份北京发行分公司共同向宁浩承诺，保底票房5亿元左右。最终《心花路放》票房高达11.7亿元，保底发行方成了大赢家。又如韩寒导演的《后会无期》，投资5000万元，博纳影业保底3.5亿元发行，票房超过3.5亿元的部分拿40%。该片最终票房6.3亿元，博纳也赚的是鹏满钵满。

而冯小刚导演的新片《我叫李雪莲》，目前还在拍摄中，但出品方华谊兄弟、摩天轮文化与耀莱影视文化已经签下5亿的保底发行协议。如果该片票房低于5亿元，耀莱将支付出品方2亿元票房净收益；如果票房超出5亿元，5亿元至8亿元部分净收益由耀莱独享，成为最后的大赢家，收获巨大的投资回报。

资本的进入，为影视制作提供了更多的资金支持，同时也带来了规范的成本控制理念。当前影视行业飞速发展，但对于金融行业仍是隔行如隔山的领域，加上对于影视行业的运作模式和对于影视项目的风险评估和管控并不是很成熟，尤其是影视企业都是轻资产企业，也无法实现一些抵质押增信要求。从而，“金融+产业”模式以资本运作的方式打通影视行业上下游，紧密连接着一个个相对独立公司，助力影视文化产业链的进一步完善和发展。

皮皮电影

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